纸浆

冲高回落，缺乏明显驱动

　　周五夜盘，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2503冲高回落，收5788，较上一交易日涨0.14%，增仓0.1万手，持仓15万手。据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年11月，我国共进口纸浆280.1万吨，进口金额为1828.9百万美元，平均单价为652.95美元/吨；1-11月累计进口量及金额较去年同期分别减少6%、5.9%。国内下游原纸行业维持低毛利率局面，下游对当前浆价接受度不高，价格提涨乏力。目前纸浆缺乏明显驱动因素，操作建议震荡思路对待。

　　原油

油价短期维持震荡

　　上周五美国WTI原油上涨0.51%，报收于69.58美元/桶，国内原油SC2502合约夜盘下跌0.31%，报收于539.8元/桶。美元从两年来的高点回落，同时美国通胀报告放缓提振了明年美联储还会有两次降息的预期，国际油价小幅上涨。美国当选总统特朗普周五表示，如果欧盟不通过与美国进行大规模石油和天然气交易来减少日益增长的对美赤字，欧盟可能会面临关税增加。据路透社报道，美国目前与欧洲的贸易逆差为2400亿美元。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至12月20日的一周，美国在线钻探油井数量483座，比前周增加1座；比去年同期减少15座。技术面，油价短期维持震荡。操作建议：暂时观望。

　　橡胶

下游需求淡季，胶价震荡偏空

　　夜盘沪胶RU2505合约下跌1.05%，报收于17515元/吨。短期泰国南部降雨减少，新胶逐步释放，泰国主流市场原料收购价格走低。但下月泰国东北部、越南迎来停割，供应端压力缓解。下游季节性淡季进一步显现，终端需求持续减弱，全钢轮胎成品库存继续推高；且原料成本仍居高不下，买盘对高价心存抵触，需求端缺乏核心支撑。技术面，天然橡胶RU2505短期震荡偏弱。操作建议：震荡偏空。

　　PTA

延续弱势回调

　　周五夜盘，TA2505收涨0.65%。下游聚酯刚需持稳，长丝库存显著下降，上周PTA装置停车检修，但供应整体宽松，社会库存仍然累积，基本面承压。调油需求淡季，PXN价差低位运行，PTA加工费中性，成本驱动受油价影响较大。PTA绝对价格跟随成本波动，关注原料走势及宏观情绪，建议依据成本偏弱对待。

　　聚烯烃

现实矛盾不大，预期压制盘面

　　周五夜盘，L2505收跌0.47%，PP2505收跌0.24%。国内供应恢复较慢，石化企业库存偏低，短期矛盾不大，现货价格坚挺，但预期受新线投产及装置重启压制。年底下游订单减少，需求季节性走弱，工厂原料维持刚需。聚烯烃短期延续震荡运行，月差结构分化，关注供应恢复进度。建议震荡思路。

　　尿素

现货供应减量，市场窄幅震荡

　　周五，尿素期货主力合约UR2505价格较上一交易日下跌0.63%。据卓创资讯，山东中小颗粒尿素市场均价1701元/吨，较上一工作日上涨4元/吨；尿素周度开工率为74.9%，环比下降2.74%，现货供应减量；下游观望情绪十分浓厚，部分价格成交重心下移，发运整体不畅；社会库存继续累库。尿素出口政策仍未放开。操作建议：震荡思路对待。

　　沥青

供需格局皆弱，价格震荡下跌

　　周五夜盘，沥青期货主力合约BU2502与上一交易日上下跌0.91%，持仓25.7万手。据卓创资讯，目前沥青企业日度开工负荷率为34.16%，环比上涨1.06%。随着气温下降，北方地区沥青刚性需求刚性需求基本停滞；南方地区气温相对适宜，道路项目仍在集中施工，带动沥青需求表现平稳。目前原油价格低位震荡，成本端对沥青存在支撑。操作建议：短线思路对待。