上周初中美等国汽油价格提涨明显，加上美国2022年12月CPI同比增幅继续回落至6.5%，市场预期美联储加息放缓，美元指数回落，市场风险偏好回升，原油价格止跌反弹。同时，由于人民币近期的强势升值，加上俄罗斯原油转运至中国，国内SC原油涨幅弱于国际原油。但是美联储加息不止，PMI等经济数据不佳，美国经济仍存衰退担忧，下游汽油涨幅放缓，原油月间价差并未改善，预计原油价格上方承压。

　　[供应提供底部支撑]

　　2022年12月的OPEC 会议决定维持减产200万桶/日的减产计划至2023年年底，2023年OPEC 将不再召开高频的月度会议调整产量政策，而是每6个月举行一次部长级会议，每两个月举行一次OPEC 联合部长级监督委员会会议。但OPEC 的政策越来越独立，美国对其影响越来越弱，若原油价格继续大幅下跌，OPEC 财政压力加大，有可能触发OPEC 达成进一步减产协议。

　　图为美国炼油厂开工率(单位：%)

　　图为全美商业库存与库欣商业库存(单位：千桶)

　　OPEC月报显示OPEC在2022年11月实际减产74.4万桶/日，与此前预计基本相当。不过，据彭博调查，由于尼日利亚打击原油盗窃，其产量增加15万桶/日，从而推动OPEC的2022年12月原油产量增加15万桶/天。

　　2022年12月2日，欧盟、G7和澳大利亚将俄罗斯海运原油价格上限设置在60美元/桶，也就是说如果俄罗斯海运原油价格超过60美元/桶，这些国家将禁止为俄罗斯海运原油提供保险、运输等服务。俄罗斯原油品种价格走势与布伦特原油走势基本一致，只是在美英等国宣布对俄罗斯制裁后，俄罗斯各原油品种与布伦特之间的价差拉大。如乌拉尔原油此前贴水幅度基本在2美元/桶，而制裁之后，价差拉大到20美元/桶以上。等到此次对俄限价出台后，价差更是拉大到30美元/桶，目前乌拉尔原油仅有53美元/桶，甚至部分港口交易价格会有更大的折扣，因此对乌拉尔原油影响不大，主要影响ESPO原油的出口海运，其最新现货价在72美元/桶，不过出口量不大，且主要运往临近的亚太地区，俄罗斯靠自有运力和保险也可部分解决船运问题。

　　由于乌拉尔原油价格低于价格上限，有消息称至少有四艘中国VLCC正在将乌拉尔原油运往中国。所以，虽然俄罗斯原油出口量在2022年12月5日的两周内下滑较多，但很快又恢复至400万桶/日以上。俄罗斯副总理诺瓦克表示原油的2月合同制定已经顺利完成，只不过价格折扣更大，货运成本抬升。俄罗斯受制裁带来的原油减量还未兑现。

　　[需求仍存担忧]

　　1月12日晚间，美国劳工部公布的数据显示，由于汽油价格环比下降高达9.4%，2022年12月美国CPI同比增长6.5%，较11月收窄0.6个百分点，为2021年10月以来的最低，符合市场预期；2022年12月CPI环比超预期下降0.1%，环比降幅为2020年4月以来的最大值。2022年12月CPI数据发布后，市场预计美联储将放慢加息步伐，将在1月底会议上加息25个基点的可能性快速攀升至超过90%。

　　图为INE基差(单位：美元/吨)

　　图为WTI基差(单位：美元/吨)

　　图为Brent基差(单位：美元/吨)

　　美国虽然放缓加息，但目前美国联邦基准利率在4.25%—4.5%，离点阵图以及多名美联储官员表示的5%以上仍有差距，而且现在美国新增非农就业以及失业率等数据显示美国就业市场仍相当强劲，美联储主席也多次发表“鹰”派言论，美国加息步伐仍将继续。另外，美国PMI数据不佳，仍处于荣枯线下方，市场仍对全球经济存在衰退担忧。

　　中国新冠疫情管控逐步调整后，主要城市的第一波疫情感染高峰已过，街道人流车流明显回升，加上成品油出口配额下方，汽油涨幅明显。但临近春节，原油需求本就要下降，现在还可能面临第二波疫情高峰冲击。EIA认为中国的疫情管控放开政策带来需求恢复情况仍存在不确定性，仅将2023年原油需求增速较上月月报上调5万桶/日至105万桶/日。美国冬季寒潮过后，炼油厂产能将继续恢复，美国汽柴油裂解价差上涨速度已经放缓，继续上行空间不大。

　　EIA将2023年全球石油累库幅度上调至62万桶/日，较此前预计的累库24万桶/日增加38万桶/日，将WTI和Brent原油价格下调9美元/桶。

　　[小结]

　　综上所述，美联储加息不止，PMI等经济数据不佳，美国经济仍存在衰退担忧，EIA上调了2023年原油累库幅度，下调原油价格预测。美国政府推迟了原定于2月的回购石油战略储备计划，下游汽油涨幅放缓，加上原油需求有限，原油月间价差仍未改善，依然处于小幅贴水，预计近期原油价格上方承压。