贵金属

金银回调短期波动或将延续

　　周三晚间，COMEX黄金期货收跌0.19%、报2463.1美元/盎司，沪金主力合约报577.22元/克，下跌0.6%；COMEX白银期货收跌2.98%、报30.52美元/盎司，沪银主力合约报7915元/千克，下跌2.84%。

　　周三晚间，美元指数下跌，美债收益率多数收涨。美联储沃勒发言态度明显转变，称越来越接近需要降息的时间，但时机还未到。美联储威廉姆斯称距离降息更进一步，并表示通胀目标和就业正在取得更好的平衡。数据方面，美国6月工业产出环比升0.6%，预期升0.3%，前值从升0.9%修正为升0.7%；制造业产出环比升0.4%，预期升0.2%，前值升0.6%。展望后市，受降息预期提振，黄金上行驱动增强，但近日降息交易叠加“特朗普交易”使得市场波动加大，受工业属性一定拖累白银走势或将弱于黄金，建议谨慎参与。

　　铜

基本面偏弱压制沪铜或延续震荡

　　周三夜间，沪铜报收78180元/吨，下跌0.52%，伦铜报收9616美元/吨，下跌0.5%。市场对美联储9月降息的预期明显提升，但铜内外库存均处于高位，基本面的偏弱仍对价格形成较强压制。预计沪铜震荡，以震荡思路对待。

　　铝、氧化铝

谨防沪铝跌幅扩大风险氧化铝震荡

　　周三夜间，沪铝报收19720元/吨，下跌0.35%，伦铝报收2405.5美元/吨，下跌0.43%。电解铝复产基本结束，铝供应处于近3年同期高位，而需求端持续下滑，尤其建筑型材订单减少较明显，目前国内社会库存已处于较高位。基本面偏弱及宏观多方面的不确定性，使得市场难以找到确定方向，沪铝短线震荡偏空对待，谨防跌幅扩大风险。

　　周三夜间，氧化铝报收3710元/吨，下跌0.93%。下游电解铝复产基本完成，氧化铝需求逐渐进入平稳阶段，而现阶段供需偏紧的矛盾依然存在，现货均价持稳，近月支撑较强。未来关注国内矿山及氧化铝复产节奏，预计氧化铝震荡为主，可适当布局远月空单。

　　工业硅

暂时观望

　　周三工业硅主力合约SI2409较前一交易日上涨1.66%，收盘于10705元/吨。供给端，西南、西北均有企业因亏损减产，周度产量自高位略有减少。需求端，多晶硅价格低位持稳，产业链亏损严重，终端需求低迷，多晶硅产量变动不大，对工业需求依旧低迷。有机硅DMC价格部分区域下行，周度产量略有增加，对工业硅需求偏弱。库存方面，期现库存同时累积，且仓单增幅较大。工业硅基本面仍然较差，不过近期消息较多，空头资金有撤退迹象，建议暂时观望，等待反弹做空的机会。

　　碳酸锂

基本面弱势指引碳酸锂震荡下跌

　　周三，碳酸锂盘面震荡下跌，2411合约收于86850元/吨，下跌1.59%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报8.73万元/吨，下跌600元，工电碳价差持平。现货成交来看，上下游博弈持续，上游锂盐厂的挺价情绪和下游厂商较弱的采买需求使得双方心理价位无法匹配。当下碳酸锂基本面仍然偏弱，供应库存双重压制对期现价格形成下行指引力量，操作建议短期偏空思路为主。