贵金属

通胀数据提振小幅降息预期，金银涨跌不一

　　周三晚间，COMEX黄金期货收跌0.11%、报2540.2美元/盎司，沪金主力合约报574.08元/克，下跌0.06%；COMEX白银期货收涨1.37%、报29.005美元/盎司，沪银主力合约报7135元/千克，上涨1.48%。

　　周三晚间，美元指数上涨，美债收益率普遍收涨。美国8月CPI同比上升2.5%，连续第5个月回落，符合预期2.5%，前值为2.9%；环比上升0.2%，持平预期和前值0.2%；核心CPI同比上升3.2%，符合预期，环比上涨0.3%，略高于预期和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅,。CPI数据提振市场对于9月降息25bp的预期，落脚于金银走势，当下黄金价格或已较为充分的计入未来降息幅度，若9月最终实现25bp降息，则利率方面对于金价的支撑力度可能会逐渐走弱。白银对比于黄金而言具备更大的价格弹性。操作建议偏多思路参与，谨慎大幅波动风险。

　　碳酸锂

矿端停产传闻提振，盘面大幅上行

　　周三，碳酸锂主力合约大幅上行、盘中最高涨超9%、触及7.93万/吨，最终收于78450元/吨，上涨7.91%，增仓约1.76万手。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）报7.34万元/吨，上涨950元，工电碳价差缩小。宁德时代枧下窝矿停产消息使得市场对于供给侧开始出清的预期有所抬升，盘后九岭锂业宣布子公司停产检修工作，结合基本面节前下游补库需求，短期碳酸锂期现价格或将获得一定支撑。但本轮碳酸锂冲高持续性有待观察，十一节后行业将步入传统淡季，且11月底碳酸锂仓单将再度集中注销，将对供应端形成一定压力，且考虑到位于成本曲线的新投产项目较多，基本面中长期过剩情况目前并未改变，需要从数据端进一步确定对基本面边际改善的实际情况。展望后市，本轮碳酸锂冲高持续性有待观察，后续重点关注供应端情况及客供比例的改变，建议生产企业择机入场锁定利润。

　　铜

大幅度降息概率下降，沪铜预计震荡调整

　　周三夜间，沪铜报收73100元/吨，上涨0.51%，伦铜报收9138美元/吨，上涨1.32%。美国8月未季调CPI年率录得2.5%，低于预期的2.6%和前值的2.90%，为连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平。8月未季调核心CPI年率录得3.2%，与预期、前值持平，此前连续四个月走低。核心CPI月率录得0.3%，高于预期和前值的0.20%。据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为85%，降息50个基点的概率为15%，CPI公布前上述概率分别为71%、29%，大幅降息的概率下降，但降息的确定性给予金属价格一定支撑。全球第三大产铜国秘鲁矿业部副部长表示，2023年秘鲁铜产量可能无法达到政府今年300万吨的目标，该国今年1-7月铜产量下降2.3%，至1,512,607吨。铜下游需求回暖中，库存也呈现出去库状态，基本面边际改善。在降息落地以及更清晰的降息路径出现前，预计沪铜震荡调整，以震荡思路对待。

　　铝、氧化铝

沪铝及氧化铝预计震荡

　　周三夜间，沪铝报收19465元/吨，上涨0.62%，伦铝报收2379.5美元/吨，上涨1.6%。美联储降息预期对金属价格有一定支撑，铝价随板块上涨。周初铝锭库存呈现去库状态，关注去库持续性，是否能构成库存拐点，当前对铝价利多作用暂时较为有限。预计沪铝震荡，以震荡思路对待。

　　周三夜间，氧化铝报收3890元/吨，上涨0.96%。连续几日下跌后，周三夜间氧化铝有所反弹。现货价格近期再度上行，海外氧化铝成交价格也仍居高位，强现实依旧限制着氧化铝的下方空间。另一方面，目前氧化铝期货持仓量依然偏高，关注资金流向，警惕宏观情绪变化的波及，预计氧化铝围绕现货价格震荡，关注合约月间价差带来的机会。

　　工业硅

底部区间，震荡为主

　　周三工业硅主力合约SI2411较前一交易日上涨1.65%，收盘于9860元/吨。供给端，西南地区因高温限电开炉数量减少，西北新疆地区开工率持稳，周度产量继续下行。需求端，多晶硅价格低位反弹后持稳，产业链亏损仍然亏损，但多晶硅产量低位上行，对工业硅需求环比增加。有机硅DMC价格反弹，产量略有增加，对工业硅需求影响不大。工业硅基本面略有改善，但库存依然高企，短期区间震荡为主。