【大豆&豆粕】

　　USDA5月供需平衡表发布，大豆基本面预计偏松，巴西和阿根廷大豆产量下调低于市场预期，24/25年新作全球大豆基本面继续宽松，产量和结转均同比上调。美元降息预期增加，宏观市场利多影响抵消了基本面的利空预计，美豆价格在报告发布后波动有限。本周，南北美南部均维持降雨预期，关注巴西洪水和北美种植进度变化。

　　【豆油&棕榈油】

　　美国农业部报告预计全球大豆新作供应宽松继续累库。旧作方面南美巴西大豆产量微下调，虽然大豆报告比市场预期的利空，不过大豆跟随谷物市场走强。目前处于种植期，预计天气影响权重更大。MPOB棕榈油报告比预期的利空。美豆油方面市场担心近期拜登政府在提高关税清单中会包含UCO。如果中国的UCO进口竞争优势减少，那么会让出需求空间给予其他原料，因此短期对美豆油需求端有一定的提振作用。不过随着政策的推移，长期看原料还需要在碳密度上进行竞争，后续需要继续关注政策。

　　【菜粕&菜油】

　　外盘菜籽期价处于上涨行情中，以欧盟市场最为典型。CFTC数据显示基金管理公司对ICE菜籽最新持仓为净空71777张，净空持仓较上周减少35507张，属于近期最大的净空减持幅度。加拿大菜籽产区近期迎来了普遍性降雨，此前土壤偏干的情况得到了一定缓解，虽然播种进度可能短期偏慢，但利于后期作物的生长，仍需关注5月播种期的气温和降雨。综合来看，短期菜系期价或宽幅震荡，但中期来看菜籽价格底部支撑仍显著，维持看多菜系期价的中期思路。

　　【豆一】

　　国产大豆方面现阶段进入农忙阶段，市场购销活跃度不高，进口大豆方面美国农业部报告预计全球大豆新作供应宽松继续累库。旧作方面南美巴西大豆产量微下调，虽然大豆报告比市场预期的利空，不过大豆跟随谷物市场走强。国产豆和进口豆价差收窄。国产大豆目前东北天气表现较好，利于种植。短期预计盘面价格跟随周边豆类品种进行波动。中期油脂油料处于种植生长期，不确定性仍然多，驱动题材较多，宽幅震荡思路对待。

　　【玉米】

　　USDA5月供需平衡表发布，23/24玉米基本面趋紧，美玉米上调出口和工业需求，结转库存趋紧。南美玉米同样下调结转库存。24/25年度报告整体宽松。国内玉米价格走强，一方面小麦价格在政策支持下不断走强，另一方面大贸易商接货玉米5月合约，贸易商挺价意愿加强。但是目前华北地区余粮仍然较多，现货压力仍未完全释放，玉米相对宽松的基本面和小麦短期政策托底的利多相互作用，建议关注套保机会。

　　【生猪】

　　周五生猪期价增仓上行，近月合约强势，二次育肥入场带动。周末在二育推动下现货有一定涨幅，关注是否有持续性。由于上年能繁母猪持续去化及四季度生猪疫病，资金对未来猪价存在向好预期。但按照目前盘面估值，主力9月较现货升水3000元/吨左右，升水幅度较高。需求端，淡季需求依然偏弱。盘面暂时观望。

　　【鸡蛋】

　　鸡蛋近月合约维持偏强势状态，资金整体减仓。现货方面周末产区小幅上调。由于五一节后鸡蛋现货拉涨，目前蛋价完全覆盖现金养殖成本后仍略有盈利，不利于持续的老鸡淘汰。后期主要关注鸡苗补栏和老鸡淘汰情况。目前看远端存栏下滑幅度会比较缓慢。远月方面关注期现收敛行情。

　　【棉花】

　　上周美棉维持低位震荡，美农首次供需24/25年度的供需数据，美棉大幅增产85.7万吨至348.4万吨，全球产量增加119万吨，消费增加76万吨，最终期末库存增加55万吨，报告偏空，报告公布后美棉大幅下跌，远期全球供给增加压力进一步确认，美棉7月和12月合约维持正套思路。国内郑棉上周大幅增仓下跌，现货成交有所好转，基差走强，纯棉纱价格呈现阴跌状态，五一之后开机走弱，棉纱库存缓慢增加，淡季预期逐步体现；新年度新疆可能减面积增产量，目前天气情况总体正常；郑棉单边暂时观望，9-1价差维持正套思路。

　　【白糖】

　　美糖低位震荡。短期来看，美糖下跌幅度较大，利空有所释放，预计价格企稳。国内方面，郑糖震荡。产销数据利多，现货价格维持强势，期价下方支撑较强。广西4月份销量、累积产销率同比增加，糖厂现货压力较轻，现货价格下方支撑较强。库存方面，虽然目前工业库存同比小幅增加，但是依然处于近几年较低的水平。短期来看，由于现货价格较强，预计郑糖偏强震荡。从中长期看，远月丰产预期较强，关注逢高沽空的机会。

　　【苹果】

　　盘面低位震荡。现货方面，产地行情持稳。好货价格高位稳定，不过剩余货源不多，成交较少。中等偏下质量货源需求较差，走货偏慢。山东地区库存压力依然较大，客商采购谨慎，预计短期现货价格或继续走弱。从盘面看，市场主要交易新季度苹果的产量预期。今年各产区苹果树长势良好，总体花量正常，市场预期新季度苹果产量同比明显增加。综合来看，新季度苹果丰产的预期较强，预计期价将继续弱势运行，操作上维持偏空思路。