在巴西大豆减产及对USDA报告预期偏空的影响下，上周美豆先扬后抑，国内油脂亦先涨后跌，其中菜油表现偏强。产业方面，马棕4月产量环比增幅高于历史均值，库存环比回升，MPOB报告中性偏空，马棕供需预计将趋向宽松，USDA5月供需报告仅下调巴西大豆产量100万吨至1.54亿吨，巴西大豆产量高于市场预期，维持阿根廷大豆预期产量5000万吨不变，美豆旧作需求未做调整，新作面积和单产引用前期数据，USDA5月供需报告亦中性偏空，但报告发布后美豆和美豆油价格震荡上涨，或已暗示前期回调已对报告偏空的预期充分反应。尽管5月双报中性偏空，但后期巴西豆产量仍存下调可能，南北美天气亦存在较大不确定性，预计近期油脂或继续震荡盘整，菜棕价差维持走扩趋势。