豆一

　　隔夜豆一2505合约上涨0.34%,国产豆方面，2024年总体的进口豆维持高位，对国产豆的供应有一定的冲击。从政策面来看，中央持续出台种植补贴政策，种植面积有望稳中有增；国储和集团企业持续展开收购操作，不过收储仓容有所不足。从消费需求来看，经济表现欠佳，豆制品消费需求旺季不旺，加工企业和贸易商相对谨慎，保持随用随采策略。国内大豆市场供大于求的格局比较明显。

　　豆二

　　芝加哥期货交易所（CBOT）大豆03月合约期价周一收跌0.462%，隔夜豆二2505合约上涨0.09%。从美豆的情况来看，2024/25年度，美豆丰产落地。就2025/26年度来说，种植效益不佳，美豆种植面积和产量可能有所下降。美豆当前出口进度良好，后市关注贸易政策因素；美豆压榨表现良好，但豆油需求不容乐观。南美方面来看，巴西大豆播种进入尾声，阿根廷大豆播种超过五成，多家机构维持对南美大豆的丰产预测，不过天气的不确定性依然存在。若南美大豆丰产预期落地，则全球大豆供应将进一步宽松。

　　豆粕

　　芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕03月合约期价周一收跌1.32%，隔夜豆粕下跌0.27%。从供应情况来看，2024年的大豆进口量总体偏宽松，导致港口的大豆库存偏多，油厂的总体开机率较高，也导致豆粕有一定的库存的压力。若2025年一季度天气良好，南美大豆丰产如期兑现，二、三季度大豆的到港压力依然较大，油厂的开机率预计维持在相对的高位，豆粕供应压力犹存，一、四季度进口量需关注贸易政策。从需求来看，前期养殖利润的回升，市场情绪明显好转，促进生猪产能的恢复，但是能繁母猪存栏增幅不大，且低于去年同期的存栏量，故而生猪产能的恢复程度或不及预期。综合来看，供应还是有一定增加的预期，下游需求表现一般，不过存在成本支撑，限制豆粕的下跌空间，关注天气和贸易政策。

　　豆油

　　芝加哥期货交易所（CBOT）豆油03月合约期价周一收涨1.8%，隔夜豆油2505合约上涨0.53%。2024/25年度，美豆丰产，加上南美大豆丰产预期，未来大豆供应较为宽裕。目前国内豆油保持较高库存，库存压力还是比较大的。从需求来看，油脂的生物柴油需求存在不确定性，一方面美国下届政府可能会减少生物燃料支持计划，另一方面印尼B40生物柴油政策能否完全实施落地需要观察。从国内需求来看，各大油脂品种的消费均有所抬升，消费需求稍大于供应量，存在少量缺口。油脂库存消费比小幅下降，油脂供应偏紧的格局较难改变。

　　棕榈油

　　马来西亚BMD毛棕榈油03月合约期价周一收涨2.5%,隔夜棕榈油250合约上涨0.99%。2024年末棕榈油价格处在高位，性价比不足，不过在主产国库存偏低的状态下，一季度面临季节性低产周期，主产国的棕榈油供应偏紧，同时印尼官方B40计划落实初期阶段预计有效提振需求，进一步加剧供应偏紧格局，预计一季度棕榈油表现较强。二、三季度棕榈油生产恢复叠加增产周期，南美大豆集中大量上市，油脂供应端压力增加，若需求端增长速度没有跟上，价格回落压力增大，关注印尼B40生物柴油政策实施情况。此外，需要关注贸易政策和天气情况对油脂供需格局的影响。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一收跌，市场交投谨慎。隔夜菜油2505合约收涨0.21%。加拿大农业部发布最新供需报告，将本年度油菜籽期末库存预测下调到125万吨，较早先预测值调低近100万吨。相比之下，上年的油菜籽库存为275万吨。库存下调，支撑加籽价格。其他方面，马来西亚棕榈油减产而出口放缓，市场多空交织。美国拟议的生物柴油政策变化引发市场对植物油需求的担忧，且南美大豆丰产预期强烈，推动美豆及美豆油价格走势偏弱。国内方面，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存维持相对高位。且近期棕榈油进口成本下滑，给国内油脂带来压力。不过，国内对加菜籽进口政策不确定性担忧仍存，明年菜籽进口量或受到影响，给远期菜油市场带来支撑。盘面来看，市场继续消化加籽库存下调以及中加贸易走向，菜油窄幅震荡，短线参与为主。

　　菜粕

　　芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周一收跌，巴西作物天气良好对价格带来压力。隔夜菜粕2505合约收跌0.64%。巴西国家商品供应公司（CONAB）公布的数据显示，截至12月15日，巴西2024/25年度大豆播种进度为96.8%，CONAB预计2024/25年度巴西大豆产量为1.66211亿吨，比上月调高7万吨，较上年增长12.5%。南美丰产预期较高，国际豆价持续承压，成本传导下，拖累国内粕类市场。国内市场而言，菜粕需求端仍处于季节性淡季，刚需支撑减弱。沿海油厂菜粕库存压力持续偏高，短期市场供强需弱格局延续。不过，反倾销调查仍未落定，或影响明年菜籽进口量。豆粕而言，尽管受通关影响大豆到厂时间延迟，部分油厂被粕断豆停机，但并未出现明显的缺货情况，阶段性供应有保障。盘面来看，在南美大豆丰产压力下，粕类压力仍存，隔夜菜粕震荡收跌。

　　玉米

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一上涨，市场关注阿根廷的天气状况。隔夜玉米2505合约收跌0.14%。USDA报告显示，美国2024/25年度玉米库存预估为17.38亿蒲式耳，低于11月的19.38亿蒲式耳，也低于市场预期的19.06亿蒲，报告有所利好。不过，美玉米集中上市，阶段性供应压力相对较高，且南美产量前景向好，限制其价格表现。国内方面，东北地区持续降温影响有利于新粮存放，基层玉米储存难度减弱，种植户卖压开始减弱，但中储粮多以优质干粮入库为主，潮粮消耗缓慢，中小贸易商短期观望为主，饲料以及深加工滚动入库，玉米价格继续走低。华北黄淮产区周末期间基层种植户继续售粮，市场流通货源以水分偏高的玉米为主，潮粮玉米流通相对宽松，贸易商多随收随走，建库情绪谨慎，玉米价格继续下跌。盘面来看，玉米维持低位震荡，短期观望。

　　淀粉

　　隔夜淀粉2503合约收跌0.12%。新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润好转，玉米淀粉行业开机率维持高位，产出压力增加。同时，玉米现货价格偏弱，拖累玉米淀粉现货同步下滑。不过，临近元旦下游行业提货良好，加之部分区域玉米淀粉企业限产检修供应端减量，玉米淀粉行业库存下降。截至12月18日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量87.8万吨，较上周下降4.80万吨，周降幅5.18%，月降幅2.23%；年同比增幅25.79%。盘面来看，受玉米偏弱影响，淀粉反弹受限。

　　生猪

　　根据Mysteel数据，12月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比增长3.22%。由于需求增加以及实现年度出栏目标，二育和养殖企业积极出栏，市场供应充裕；需求端，虽然南方腌腊需求旺季到来，屠宰率连续9周增加，但是表现不及去年同期，需求增长速度不及供应，再者冬至后南方腌腊需求可能有所转弱，供需或维持偏松格局，生猪价格承压运行。lh2503合约受深度贴水以及技术调整因素影响出现反弹，但基本面依旧偏弱，预计反弹空间有限。

　　鸡蛋

　　蛋鸡存栏处于高位，市场鸡蛋供应充足，且肉类、蔬菜价格持续偏弱，鸡蛋替代需求有限，终端市场走货一般。另外，玉米、豆粕价格下跌，使得成本支撑减弱。不过，老鸡淘汰加速，市场供应压力缓解，加上气温下降利于鸡蛋存储，部分市场走货好转。同时，元旦在即，节日需求有一定提振预期，养殖端盼涨情绪强烈。盘面来看，受高基差提振，鸡蛋期货近月走势偏强。

　　苹果

　　产地节日备货氛围略有好转，出库价格相对持稳，部分地区由于客商压价，成交价格小幅走低。据Mysteel统计，截至2024年12月19日，全国主产区苹果冷库库存量为825.81万吨，较上周减少10.72万吨，去库有所加快，同比去年略快。山东产区库容比为60.43%，较上周减少0.64%；陕西产区库容比为68.17%，较上周减少0.86%。山东产区陆续进入节日备货阶段，但备货氛围不浓，客商倾向于包装自存货源发市场，果农货调货仍以低价三级、小果等货源为主。陕西产区走货速度环比加快，库内寻货客商小幅增加，果农货挑选性价比高的通货为主，库内包装略增加。操作上，建议苹果2505合约短期暂且观望。

　　红枣

　　据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年12月19日红枣本周36家样本点物理库存在11960吨，较上周减少982吨，环比减少7.59%，同比增加11.33%，本周样本点库存继续下降。从新季收购结构看，内地收购约占总产量的6成左右，其中采购量20-30车的客商占主流，截至目前出货持续成品积压少量，已采购货源多已消化4-5成左右，距离物流停运约30天，年前仍可消化部分货源，内地客商反馈结合采购成本及当前销售价格余货压力可控。操作上，建议郑枣2505合约短期暂且观望。

　　棉花

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，受助于投机性买盘。交投最活跃的ICE 3月期棉收涨1.36美分或2.0%，结算价报68.06美分/磅。国内市场：新棉累计加工量持续增加，商业库存快速回升，且高于去年同期水平，供应压力逐渐增加。需求方面，春节前备货积极性不高，中小纺企有提前停机放假计划。另外由于棉纺织新订单逐渐萎缩，销售压力增加，成品库存小幅上升。据棉花协会调查，11月纺织企业纱线库存27.1天，较上月增加3.9天。坯布库存31.7天，较上月增加3.4天。总体上，供强需弱周期打压市场信心，叠加美联储降息等消息落地，不过近日外棉上涨，短期棉价下方存支撑。

　　白糖

　　洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一收涨，继续从近期触及的三个月低点反弹。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收涨0.03美分或0.20%，结算价每磅19.54美分。另外印度政府食品部长表示，印度可能允许部分糖出口，前提是乙醇掺混后仍有剩余，关注印度政策。国内市场:国内新榨季进行中，供应预期增加的情况下，对现货价格形成一定压力。11月食糖进口量环比小幅减少，但同比增加为主，考虑到国内新糖供应逐渐增加，后期进口量增加将受限。海关总署公布的数据显示，2024年11月份，我国食糖进口量为53万吨，环比减少1万吨或1.85%，同比增加9万吨或21.9%。另外现货采购商观望情绪增加，春节备货节奏相对放缓，预计后市糖价弱势震荡。操作上，建议郑糖2505合约短期暂且观望。

　　花生

　　供应方面，2024/25产季花生上市后供应增加，今年花生价格处于低位，农户收益不像去年那样可观，但相对玉米、大豆，花生的种植收益相对较高，种植面积保持稳定，不过生长期恶劣天气的影响2024年单产下滑，若明年天气正常，单产将得到恢复，但近几年极端天气较为频繁，单产恢复情况仍需关注天气因素。进口方面，2024年进口较去年有所增加，但从下半年的进口情况来看，目前进口利润较低，进口花生米没有明显性价比，叠加主要进口国花生期末库存整体减少，预计明年进口将会下降。需求方面，花生油粕价格处于低位，预计随着养殖利润的好转，需求随之改善，叠加原料花生处于低位，有利于压榨利润扭亏为盈，预计压榨需求将缓慢恢复，但考虑到消费降级，加之花生油库存处于高位，压榨需求增长或相对有限。