白糖
观点:现货价格连续下调,郑糖维持震荡偏空思路
宏观方面,原油大幅下挫,商品整体承压。产业方面,8月上半月,巴西中南部地区产糖量为310.9万吨,较去年同期的346.4万吨减少35.5万吨,同比降幅达10.24%。2024/25榨季截至8月上半月,巴西中南部地区累计产糖量为2391万吨,较去年同期的2268.3万吨增加122.7万吨,同比增幅达5.41%。
火灾题材炒作降温,巴西最大的糖业集团 Raizen SA 预计火灾不会对其业绩造成重大损害。
印度方面,近期国际糖价走高之后,ISMA再度强烈呼吁印度政府尽快放开200万吨的出口配额,且有消息称下一榨季印度降接触生物乙醇生产上限。印度相关政策仍将对未来全球食糖供需平衡表产生重要影响。
国内方面,上周跟随外盘小幅反弹之后,本周现货价格连续回调,盘面震荡回落。
策略:原糖高位震荡,但国内现货价格明显下调,对于远月01合约而言,在原糖盘面涨势暂缓之后,本周盘面大概率进入震荡调整阶段,具备一定逢高短空机会。
鸡蛋
观点:鸡蛋现货上涨,期货仍显承压
7月新开产蛋鸡继续增加,同时近期淘鸡出栏不断提升,在产蛋鸡总体存栏略增;随着产区温度降低,蛋鸡产蛋率回升,鸡蛋供应表现宽松。开学备货结束,鸡蛋市场走货一般,产区蛋价稳定;但节日临近,中秋备货仍对市场有支撑预期。另外饲料端玉米豆粕价格分化,对蛋价支撑减弱。
总的来说,年后补栏蛋鸡当前正处于产蛋高峰,且产区气温降低产蛋率回升,尽管蛋价上涨乏力使淘鸡出栏增加,但鸡蛋总体产能仍偏高;另外开学备货结束,但节日需求仍存,而冷库蛋出货压力限制蛋价上涨幅度。市场供需略显宽松,短期蛋价弱势为主。
玉米
观点:玉米现货偏弱,期货低位震荡
国外,美元走软及美玉米出口旺盛,支撑CBOT玉米盘面上涨。
国内供应方面,随着新玉米上市临近,腾库压力刺激产区玉米上量增加,短期现货涨跌互现。其中东北产区贸易商售粮积极性增加,港口集港量增加,东北玉米价格价格偏稳;华北产区余粮虽持续减少,但深加工门前到车辆增加,企业报价涨跌互现。不过市场对进口玉米存在减量及新作玉米存在减产担忧,对玉米盘面形成支撑。
需求方面,下游养殖利润较高,且高温逐渐退去下游玉米需求有提升预期,饲料及养殖企业存在补库需求;不过加工企业近期存在停机检修,加工需求仍显偏弱。
总的来说,进口玉米预期减少叠加新季玉米存在减产预期,及气温逐渐下降,下游养殖对玉米需求预期提升,而港口玉米库存已降至往年均值以下,均对玉米提供支撑;不过总体来看,国内谷物供应仍保持充足,且新季春玉米持续上量及夏玉米收获前产区有腾库需求,刺激玉米上量增加,短期玉米现货表现偏弱,建议逢高沽空为主。
豆粕
观点:多因素利多共振,美豆携连粕震荡上涨
成本端,美豆丰产预期仍表现强烈,不过阶段性利多支撑美豆盘面上涨。其中美豆产区正处于高温干燥之中,不利于晚播大豆后期发育;降雨减少使密西西比河水位下降,美豆出口的驳船运输蜀都放慢;另外美豆出口及压榨需求旺盛,近期持续报告大豆的大单销售。多重利多因素共振,美豆短期继续上涨。
国内,近期进口大豆到港减少,油厂开机率保持高位,同时下游需求转好,油厂豆粕成交与提货均表现火热,油厂大豆及豆粕库存开始下降。
总的来说,多重利多支撑美豆震荡上涨;而国内进口大豆到港减少,同时下游豆粕需求有所提升,国内油厂大豆和豆粕库存开始减少,国内豆粕供强需弱格局正逐步改变。综合来看,美豆及国内豆粕当前均处于震荡筑底阶段,短期利多支撑盘面上涨,不过美豆丰产预期下涨幅或有限。
棕榈油
观点:预计8月马棕继续增库,短期棕榈油于8000关口承压回落
产地,市场预期8月马棕库存将升至近6个月高位的186万吨,印尼9月毛棕参考价从8月份的每吨820.11美元上调至839.53美元。美豆优良率65%,连续两周下滑。
国内,豆油现货日成交骤减,棕榈油需求持续低迷,12月船期新增2条洗船,新增1条明年5月买船。
策略:美豆进入生长末期,天气叙事接近尾声,市场等待新作收获压力,不过近两周优良率意外下滑且受菜系强势带动,CBOT大豆尝试突破1000整数关口。市场预期8月马棕增库且随着印尼生柴政策实施时间的不确定,BMD毛棕于4000关口承压回落。随着中国对进口自加拿大菜籽的反倾销调查,短线油脂强弱转化,菜系领涨油脂蛋白板块,棕榈油承压8000关口并震荡回落。操作上,关注菜系突发事件影响的持续性,棕榈油暂时观望,低位多单注意仓位调整。
生猪
观点:高盈利下补栏依旧谨慎,短线逢低做多
目前商品猪出栏成本在14-16元/kg之间,120kg出栏商品猪头均盈利超500元/头。在高盈利情况下,养殖端普遍反馈目前仍以维持现有产能为主,养殖策略无明显变化。高盈利下,补栏动作依旧谨慎,有望延长盈利周期。
操作建议:密切关注体重、宰量及出栏进度,短线以逢低做多为主,谨慎操作,注意止盈止损。
花生
观点:新米弱势暂稳,价格弱势震荡
新花生上市区域逐步扩大,整体上货量一般,但低价农户出货积极性不强,成交一般;价格弱势环境下,贸易商亦采购谨慎 ;多数油厂停收或无到货,个别油厂收购少量新米,成交价差大,以质论价。今年花生面积增加,但主产区受天气影响,亩产下降,整体供应与去年接近。
近期消息,商务部依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查,如果整体油脂不能继续强势,对于花生只是短期情绪影响,并未改变花生整体偏弱背景。花生及花生油终端需求疲软,麦茬花生半月左右陆续上市,陈花生出清阶段价格混乱。整体来看,近期合约震荡偏弱,近期8800附近逢反弹做空。远期7800-8400区间震荡概率较大,逢反弹做空。