今日上午，商品期货开盘走势分化，盘中大面积飘绿，农产品和黑色板块领跌，菜粕4万多手空单封跌停，棕榈油盘中一度触及跌停。截止发稿，豆粕跌4.23%，沥青跌3.32%，焦炭跌3.10%，郑醇跌2.91%，郑棉跌2.69%，淀粉跌2.68%，玉米跌2.47%，沪铅跌2.45%，白糖跌2.44%，焦煤2.40%，沪锌跌2.38%，热卷跌2.26%，棕榈跌2.14%，大豆跌2.11%，沪铝跌2.06%，豆油跌1.88%。涨幅方面，沪银涨1.93%，塑料涨1.29%，沪镍涨0.33%，铁矿涨0.12%，郑煤涨0.09%。

商品期货昨日大涨之后今日重挫，中粮期货大宗商品研究员唐德文对和讯期货表示，前期供应偏紧豆粕、食糖、棉花已经涨很高，矛盾基本解决，缺乏继续大涨的理由。另外本来不受基本面支持的玉米、植物油也被资金炒作而大涨，这是此轮上涨的最后一波。

菜粕跌停 豆粕跌逾4%

菜粕昨日冲高3003之后回落收盘在2930，昨日晚间开盘之后震荡回落短线走势不强，今日上午菜粕4万多手空单封跌停。豆粕期货盘中一度跌逾5%，报收3325，跌4.23%。

近期长江流域普降大到暴雨，致使多地发生洪涝灾害，部分地市甚至采取紧急疏散等措施。暴雨+洪灾不仅仅影响了当地居民的生活，更是严重打击了当地的畜牧养殖。全国范围内，饲料消费量受到恶劣天气影响已开始出现下滑迹象。中国粮油信息网李一峰认为，豆粕价格继续上涨的小火苗恐将被这场罕见暴雨所熄灭。

李一峰认为，由于近期外盘大豆期货将出现盘整回调，国内豆粕现货市场将暂时失去期货方面的利多带动，7月份价格走势将很大程度上由供需基本面决定。豆粕需求恐将受恶劣天气影响而出现受迫性下滑，叠加7月上游供应略高于6月中下旬的背景，豆粕现货基本面表现不佳，市场恐将出现看空心理。中国粮油信息网预计，7月份豆粕现货价格将滞涨，预计7月中旬之前豆粕价格将在现有价格的基础上出现50元/吨左右的向下浮动。后期随着供需基本面的继续恶化，7月下旬豆粕价格或将开启温和下行模式，初步预计7月下半月豆粕价格将出现100-150元/吨的下跌空间。

塑料期货缘何“发力”

近期，以PVC为代表的塑料期货价格持续上涨受到市场关注。业内人士认为，在库存较少等基本面影响下，上游工厂和贸易商普遍惜售，带来行情看涨局面。

新纪元期货分析师罗震表示，由于七八月塑料的装置检修增多，供应相应减少，且供给侧改革导致石化库存持续走低，促使石化品种期货价格反映了市场未来预期。同时，虽然受英国“脱欧”影响，原油价格出现下降，但二季度国际原油一直处于上涨行情，对下游石化也有带动。

华信万达期货石油石化事业部总监马丽萍表示，从现货市场情况看，由于近年宏观经济增速放缓，市场参与者对后市普遍悲观，上游工厂多采用负库存销售策略，基本维持超卖格局，而贸易商库存也在下降，下游企业一直保持随采随用原则，库存较低；同时，出口方面增长亦较为强劲。这两方面因素叠加，导致国内总体社会库存较低。此外，杭州G20峰会将于9月3—4日召开，对浙江地区周边的运输会造成影响，都导致此轮行情上涨。

PVC出口量大增及低库存运行的说法，也得到业内印证。中国氯碱工业协会副秘书长张培超表示，今年1—5月，中国PVC纯粉累计出口总量为46.9万吨，相比去年同期累计出口33.8万吨的数量增加38.8%。出口量的增加对今年以来PVC社会库存量的减少起到较大作用。新疆天业的相关负责人也表示，上半年企业PVC出口达21万吨，远超去年全年出口量3万吨，7月已接出口订单4万吨。

分析认为，PVC期货行情走势一方面有力配合了供给侧改革和市场基本面，另一方面交割注册品牌制度实施后，高品质商品能通过交割渠道进入期市，是PVC期货价格真正体现市场主流、价格发现功能有效发挥的体现。

据介绍，PVC期货交割注册品牌制度的核心是“准入制度”，即能进入期货交割环节的品牌都是现货市场的优质品牌。据了解，由于PVC现货市场长期产能过剩，现货贸易已具有鲜明的品牌特性，生产连续、品质稳定的产品才是市场主流，而这些品质正是选择交割注册品牌的主要依据。

交割注册品牌制度实施后，期货主力合约价格逐渐由贴水现货转变为升水现货，正是制度作用初显的体现。如5月初，PVC9月合约基差在180元/吨上下，到6月初基差收窄为100元/吨左右，至6月28日，基差为-245元/

吨。由于能参加期货交割的产品代表了市场主流，价格上涨既是投资者对三季度需求旺季看好的体现，也反映了期货交割注册品牌对应产品质优价高的市场规律。

马丽萍介绍，自PVC期货交割注册品牌制度实施以来，PVC期货交易的活跃度逐渐提升，2015年3月以来，PVC期货交易量达294.1万手，同比增幅55.0%；尤其进入2016年以来，月平均交易量达37.4万手，同比增幅超过141.3%。数据显示，PVC期货法人参与客户数今年来同比增长62%，体现了期货价格发现功能逐渐恢复后，市场主体重回市场进行避险操作。