原油：

　　隔夜原油主力合约期价收涨1.28%。供应方面，OPEC+延长220万桶/日额外减产至2025年3月底。美国原油产量1351.3万桶/日，环比增加2万桶/日，仍处于历史高位水平。俄乌局势依然存在不确定性，市场关注特朗普上台之前，拜登政府对乌克兰的支持力度。需求方面，欧美进入取暖油消费旺季，需求端有支撑。国内主营炼厂方面，福建联合石化、中海油宁波大榭石化将恢复正常生产，武汉石化或仍处检修期内，广西石化或进入全厂检修，主营炼厂平均开工负荷或上涨。山东地炼方面，无炼厂计划进入检修期，停工炼厂亦无开工计划，多数炼厂或保持稳定生产，山东地炼一次常减压开工负荷或稳定。整体来看，原油市场供应偏紧，需求有回升预期，建议密切关注地缘局势的变化。

　　燃料油：

　　隔夜燃料油主力合约期价收涨1.31%。供应方面，截至11月24日当周，全球燃料油发货量444.53万吨，较上周期下降21.00%。其中美国发货23.4万吨，较上周期下降34.20%；俄罗斯发货37.21万吨，较上周期下降60.16%；新加坡发货24.08万吨，较上周期下降18.84%。预计到港燃料油量将回落。利润方面，山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为158.35元/吨，环比增加101.46%。利润大幅增长，刺激炼厂生产积极性。需求方面，终端需求清淡，船用燃料油市场行情依旧承压。供船商补采力度微薄，中下游入市心态维持刚需。但在北方降雪等极端天气影响下，船用燃料油混兑原料到货周期拉长，价高量紧，或支撑船用油成本。建议关注成本端和红海局势对期价的影响。

　　聚酯：

　　隔夜PTA主力合约期价收涨0.76%。供应方面，英力士110万吨PTA装置计划内检修，带动整体产能利用率下降，预计PTA产量减少。需求方面，常州华润60万吨装置、珠海华润50万吨装置、海宁恒逸新材料12.5万吨装置检修，其余工厂暂无装置变动，国内聚酯产量下降。终端需求方面，进入12月多数厂商所接新单明显断层，行业开机率震荡下降，车间内减停机情况较上月增加。随着工厂内冬季订单的收尾，新单落实情况偏弱，成品库存出现累积，预期中旬过后如订单无明显利好支撑，织造厂商避险情绪或将升温，行业开机率将存较强下降预期。综合来看，PTA供需两弱，关注成本端的变化和装置意外检修情况。乙二醇方面，供应方面，江苏盛虹炼化90万吨装置本周临时停车，预计一周左右恢复；山西神华榆林40万吨、山西渝能化学降负运行，二者均预期在12月中下旬恢复。乙二醇产量或出现下降。进口方面，预计进口到港11万吨，环比下降3万吨。供应压力有所减轻，而整体需求端较为疲软，市场供需结构偏宽松。预计乙二醇价格区间偏弱运行。

　　尿素：

　　昨日尿素主力合约期价收跌0.69%。供应方面，国内尿素产能利用率为83.57%，环比增加1.84%，同比增加2.04%。本周四川天华、四川玖源计划检修。预计尿素产量将小幅下降。港口库存方面，当前国内外套利空间有限，下游业者集港积极性不大，零星货源进港离港多为内贸交易为主，预计短期内港口库存窄幅波动为主。需求方面，复合肥开工率继续提升，板材行业需求暂时稳定，但因部分企业预期元旦前有停工计划，尿素采购量有所下降。农业需求仍以储备为主，粮食价格较低，农业储备积极性有限，逢低谨慎补仓为主。综合来看，尿素供应小幅下降，需求变化较小，期价或区间运行。

天然橡胶：

　　夜盘天然橡胶期货RU主力05合约小幅上涨至18790元/吨。国内宏观预期较好，继续支撑天然橡胶期货价格。从供需来看，云南产区已全面停割，海南产区预计12月下旬到1月上旬进入停割；海外产区来看，泰南降雨仍继续，但东北部气候正常，新胶稳定上量。需求方面，全钢胎行业开工偏弱，轮胎市场逐渐进入季节性淡季。北方部分地区受强降雪影响，户外作业开工进一步下滑，终端市场需求偏弱。原料方面，泰国胶水、杯胶继续上涨。综合来看，宏观方面乐观情绪将继续支撑天然橡胶期货，但国内天然橡胶供需不紧张，天然橡胶将震荡运行为主。

　　甲醇：

　　夜盘甲醇主力合约期货05合约小幅上涨至2609元/吨。宏观预期较好以及部分装置计划检修提振盘面。青海、四川部分气头已停工，重庆卡贝乐、川维计划中旬停车检修，海外甲醇装置整体停车依旧偏高。进口船期方面，据金联创不完全统计，本周期内沿海一带进口补充预估在27万吨，本周将小幅增加。需求方面，上周内蒙古宝丰因下游PE故障，烯烃临停，原料甲醇暂停外采；12月底至1月份港口部分MTO存停车预期，关注具体落实，而建滔新建二期80万吨/年近日存投料预期。整体来看，宏观预期较好、国内西南冬季限气以及海外装置停车仍支撑甲醇期货价格，甲醇期货整体或将继续区间震荡。

　　塑料：

　　夜盘塑料期货主力05合约在8130元/吨附近震荡。宏观预期较好提振塑料期货价格，但供需暂无显著矛盾，塑料期货震荡运行为主。当前国产线性生产比例处于中等偏低水平，部分全密度装置转产低压产品，加之新投产能装置运行不稳定，LLDPE品种货源供应依然不高。海外进口货源对国内暂未形成较大压力，因此近期LLDPE供应压力不大。库存方面，根据卓创资讯，要生产商库存水平在65万吨。需求方面，棚膜膜行业和管材开工率环比略下降，但未来仍有地膜需求支撑，需求将形成托底作用。成本方面，上游原油区间震荡，对塑料期货指引性不强。整体来看，宏观预期较好、基差偏高或将继续支撑塑料期货，而未来仍有新产能计划投产，塑料期货上涨空间亦有限。

　　聚丙烯：

　　夜盘聚丙烯期货主力05合约在7467元/吨附近整理。宏观预期较好提振PP期货，但聚丙烯下游需求季节性转弱等因素导致反弹相对乏力。从供需来看，近期检修增多及部分共聚类产品现货供应偏紧。检修产能占比在17%附近，拉丝PP生产占比在26%附近。库存方面，上游样本石化企业聚烯烃库存在65万吨附近。进口方面，进口利润不高，进口量不高。出口方面，整体出口增量较少。需求方面，家电、汽车等方面需求尚可，但塑编以及膜厂等领域逐渐进入需求淡季。基差方面，PP期货01合约和华东地区现货价格基本平水。整体来看，宏观预期较好、PP检修量依旧偏高等因素支撑PP期货价格，但未来仍有新产能投放，PP供应充裕，需求一般，上游原油期货区间波动，PP期货整体将区间震荡。