螺纹：宏观与产业信息共振

　　【盘面信息】主力合约增仓上行

　　【信息整理】1.国家发改委表示，将加快推动超长期特别国债等举措落地。推动2023年所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。2.据钢谷网统计，本周建材表需为482.85万吨（+45.67），库存1571.13万吨（-127.56）。

　　【观点】昨日宏观端发布推进国债项目落地信息，给市场提供基建提振预期；叠加钢谷网数据显示建材表需回升，在低产量下去库较快，对盘面形成产业与宏观的共振拉升。近期铁水产量随着利润和需求改善出现触底回升，虽铁矿港口库存较高，但是钢厂原料库存均偏低，且临近五一小长假，市场交易钢厂复产原料补库预期，原料成本推涨成材。预计盘面在四月底前建材产量回升有限，去库较好，原料补库推动下呈现偏强运行。五月需进一步关注成材去库节奏，随着钢厂逐步增产，恐需求端较难承接成材高产量，原料价格上涨也进一步侵蚀钢厂利润，原料供应铁矿端或仍面临过剩风险，盘面有回落压力。

　　热卷：成本推动上涨

　　【盘面信息】热卷10合约强势突破3800。

　　【信息汇总】国家发改委:明天将组织召开全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。

　　【观点】热卷基本面微幅改善。产量和需求皆下降，产量下降幅度大于需求下降幅度。库存在季节性高位，去库速度远不及往年同期。价格回升后，产量仍有增加的预期，但需求新增的点较为乏力。价格上涨主要靠成本推动来驱动。此外热卷高供应和螺纹低供应将压制卷螺差扩张。目前继续做空缺乏新的驱动，继续上涨将有供给增量和库存压制。预计热卷价格在黑色中涨幅靠后，在对冲中适合作为空配对待。单边上目前没有很好的机会，建议观望。

　　铁矿石：资金显著流入

　　【盘面信息】09合约大涨，突破了870。上期所提高了铜和铝的保证金、提高了其他有色金属和白银的手续费后，铁矿石增仓显著。

　　【信息汇总】一季度，全国固定资产投资同比增长4.5%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长9.3%。这意味着房地产依然是拖累当前经济形势的主要力量；国家发改委:明天将组织召开全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。

　　【观点】铁矿石价格强势反弹，反弹原因有二。一是汇率贬值预期，黄金、有色金属领涨，资金外溢到铁矿石。铁矿石估值低，且美元计价，位置适合做多，铁矿石金融属性加强。特别是交易所限制了贵金属和有色的一些交易后，铁矿石资金流入明显。二是钢厂复产，铁水产量上升，下游钢材季节性去库，基本面小幅改善，炉料价格强势。短期价格仍偏强，但目前位置单边建议观望，追多目前基差在低位，性价比一般，且炉料价格上涨幅度大于成材上涨幅度，钢厂利润被侵蚀，铁水扩张将受阻。操作上考虑做空钢厂利润。单边上静待黑色产业链矛盾积累给出新方向。

　　焦煤焦炭：五一节前补库驱动

　　【盘面信息】震荡偏强

　　【信息整理】海运煤市场走强

　　【观点】焦炭第一轮提涨落地，焦煤成交与拍卖价回暖，盘面出现短期利空出尽之后的大幅反弹，盘面出现明显的远月升水C结构，焦煤05升水蒙5现货，焦炭05升水山西出厂价，焦炭接近3轮提张预期，但是从4月的钢厂利润与供需基本面来说，较难给出三轮提涨落地，那么给出了不错的正套机会，本周主要推荐双焦05期现正套策略。

　　铁合金：节前反弹驱动较强

　　【盘面动态】

　　今日早盘双硅震荡上涨

　　【信息整理】

　　1.国家发改委:明天将组织召开全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。

　　【观点】

　　硅锰:供应端，硅锰超预期减产，但产地亏损未能改善，减产幅度或进一步扩大。需求端，钢厂利润环比回升，铁水有增产预期，硅锰炼钢需求环比回暖。成本端，化工焦跟随焦炭提涨，港口锰矿低位反弹，硅锰成本支撑较强。短期内硅锰盘面将跟随成本反弹，但硅锰厂内库存仍在攀升阶段，供需矛盾激化，硅锰反弹高度恐有限。

　　硅铁:供应端，陕西地区亏损加深，减产范围扩大。其他产区利润波动不大，后续减产空间有限。需求端，随着钢厂盈利修复，铁水产量或缓慢增加，但终端需求疲软，二季度铁水增产空间恐有限。镁厂开工率下滑，硅铁非钢需求疲软。硅铁经过长期减产，供需矛盾有所缓和，近期硅铁厂库去化良好，随着铁水持续增产，库存有望保持去化，预计盘面维持偏强震荡。

　　废钢：补库需求驱动

　　【现货价格】17日全国富宝不含税废钢综合价格指数为2523.7元/吨，较上日涨2.7。

　　【信息整理】1. SG昨卸4000吨。2. 据钢谷网统计，本周建材表需为482.85万吨（+45.67），库存1571.13万吨（-127.56）。

　　【观点】废钢基本面近期呈现供需双弱，但是由于废钢上方资源收紧，上中游悟货惜售情绪也较浓，废钢到货不及日耗，钢厂废钢库存一直下滑，且临近五一小长假，钢厂对于废钢有较强的补库屯库需求。加上近期建材表需回升，低产量下去库较好，盘面受基建提振，钢厂复产原料补库预期推动下呈现偏强运行，带动成材现货价格上行。综上所述，预计在四月底前废钢价格在钢厂补库需求驱动和成材上涨下呈现偏强运行。