钢矿

　　观点：原料大幅反弹，钢材反弹幅度扩大

　　17日受宏观情绪改善及原料大幅反弹影响，钢材反弹力度扩大，夜盘维持偏强走势。宏观方面，海外来看，美国3月CPI涨幅超预期，降息预期推迟；国内，高层表态加快推动超长期特别国债等举措落地，同时市场预期二季度发债速度提升，宏观情绪改善。产业层面，供给端，高炉开工与铁水日均产量继续小幅增加；电炉因利润压力复产减慢；螺纹、热卷均小幅减产。需求端，螺纹盘面升水，投机及期现成交偏好；但终端资金问题待解决，建材需求恢复仍较慢。制造业维持向好态势，支撑板材需求。综合来看，旺季交易逻辑集中于需求恢复力度的验证上。短期宏观预期改善，钢材表需逐步恢复、去库持续，成本支撑有所强化，盘面或延续反弹行情，反弹高度仍需关注终端需求恢复力度。策略上，多单继续持有。

　　昨日铁矿石主力合约2409强势运行，涨幅超4%，收于870元/吨，夜盘延续上行趋势，新交所铁矿石主力合约最大涨幅一度超过6%。供应端，淡水河谷和力拓发布2024第一季度产销报告，两大矿山产量都有所下滑，淡水河谷销量上升但力拓销量下降，国内到港量继续上升，港口库存仍在增加，但累库速率已经有所放缓，供应压力出现缓解预期；需求端，随看钢厂利润修复，成材去库持续，钢厂复产动力有所增强，上周高炉开工率和铁水日均产量继续小幅回升，叠加施工单位的资金到位率整体有所修复，铁矿需求边际改善。综合来看，铁矿供需边际改善，盘面或持续走强，但鉴于终端需求恢复、钢厂复产均较慢，铁矿上方仍有压力。操作上，远月多单暂继续持有。

　　焦煤焦炭

　　观点：洗煤厂开工率小幅回升，双焦延续反弹

　　17日双焦延续反弹，焦煤反弹力度较强。焦炭方面，首轮提涨基本落地，焦企仍陷于亏损中，供应维持低位。需求端，铁水产量维持小幅回升，钢厂日耗增加，一些库存偏低的钢厂采购节奏加快。盘面上涨后，投机情绪改善，部分贸易商进场拿货，焦企出货好转。焦煤方面，前期停限产煤矿产量有所恢复，但安监形势依旧严峻，供应未完全恢复。蒙煤甘其毛都口岸日均通车回升至1000车以上。需求方面，盘面反弹后，下游采购需求回升，积极拉运，煤矿签单明显好转，线上竞拍情绪高涨。综合来看，双焦现货需求好转，焦煤供应端扰动持续，基本面改善支撑盘面偏强运行。策略上，远月多单继续持有，继续关注终端需求恢复及钢厂复产进度。