铁合金

等待宏观利多铁合金震荡

　　锰硅：周三晚间黑色系商品震荡。钢铁业PMI有回暖迹象，锰硅需求持稳，下游钢厂开启钢招。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国45.03%，较上周增0.14%；日均产量28220吨，增10吨。锰硅产量处于相对低位，环比持续增加，成本支撑仍在，震荡偏多看待。

　　硅铁：周三晚间黑色系商品震荡。煤电疲软拖累硅铁走势，价格处于低位但生产利润回正。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.67%，较上期降1.82%；日均产量16780吨，较上期降400吨。硅铁产量环比回落，煤价旺季但持续偏弱拖累硅铁，冬季煤价仍存变数，建议观望为主。

　　焦煤焦炭

库存高位原料承压运行

　　周三夜间，焦煤2505低位开盘，震荡运行，报收1169，下跌22，跌幅1.85%。上游煤矿开工率窄幅波动，阶段性供应扰动存在，国内煤炭产出整体保持稳定。进口方面，监管区库存高位，蒙煤日均通关车数被动下降。澳煤价格倒挂，国内买家接货积极性不高。需求端，焦企开工积极性存在，但钢厂提产动能不足，铁水产量持续下滑。焦煤库存高位，现实支持偏弱，主力移仓，建议偏空思路操作。

　　周三夜间，焦炭2501低位开盘，震荡运行，报收1762.5，下跌8，跌幅0.45%。原料价格下跌焦企成本下移，目前利润水平尚可，焦化产能宽松，开工开工积极性存在，开工率环比增长，焦炭供应弹性较大。需求方面，终端需求淡季钢厂提产动能不足，钢联数据显示上周样本钢厂铁水产量环比下滑0.14万吨。焦炭库存有所累积，价格支撑不足，盘面承压运行，建议偏空思路操作。

　　螺纹钢

淡季库存去化螺纹震荡运行

　　周三夜间，螺纹2505低位开盘，震荡运行，报收3319，下跌18，跌幅0.54%。钢厂利润不佳，叠加淡季需求走弱，提产动能不足，高炉以及电炉开工均有下滑，综合来看，钢联数据显示五大品种钢材产量环比继续下降，其中螺纹周产量218万吨，同比仍在历年同期，供应偏紧。需求方面，上周工地资金到位尚可，高频数据显示钢材表需数据环比增长，需求端韧性尚存。螺纹库存仍在去化，淡季矛盾累积一般。宏观经济积极表态，市场等待政策落地，盘面震荡运行，建议短线操作。

　　铁矿石

情绪转弱铁矿震荡下跌

　　周三夜盘，铁矿石弱势下跌，截至收盘，铁矿石05合约跌6.5至780.5，跌幅0.83%。供需情况看，季节性淡季，钢厂产能回落，铁水产量高位见顶，铁矿石需求有环比走弱预期。铁矿石供应小幅回落，库存维持高位。铁矿石供需情况偏弱，继续上行面临较大压力，但政策面刺激环境下，下方空间不大。操作建议:短线偏空参与。

　　热卷

情绪偏弱短线下跌

　　周三夜盘，热卷短线下跌，截至收盘，热卷05合约跌21至3452，跌幅0.60%。供需情况看，板材需求坚挺，库存快速去化，热卷供需情况较为健康，但建材需求较弱，拖累整体需求强度。消息面，近期政策利好不断释放，市场情绪跟随波动，整体走势延续区间震荡。操作建议:短线偏空参与。