钢材：市场活跃有限，钢价区间震荡

　　逻辑和观点：

　　期现货方面：昨日，钢材盘面价格小幅反弹，螺纹钢主力合约与热卷主力合约收盘价较前一交易日微涨。现货市场价格基本与前一个交易日持平，成交量一般，无明显起色，市场活跃度有限。贸易商随期货盘面价格灵活报价，下游企业仍以刚需采购为主。

　　逻辑和观点：昨日，市场活跃度相较于前一日有所提升。在原料铁矿石的提振影响下，钢材价格有所反弹。建材方面，受季节因素的制约，需求端无明显起色；板材方面，在出口高位水平的带动下，价格更具有韧性。整体来看，在传统淡季市场环境中，钢材价格预计以区间震荡为主，后续进一步观察下游企业冬储情况及宏观政策的落地情况。

　　策略：

　　单边：震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

　　铁矿：港口库存高企，铁矿震荡运行

　　逻辑和观点：

　　现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价积极性尚可，市场交投情绪一般，钢厂按需采购。全国主港铁矿累计成交87.4万吨，环比下跌14.25%；远期现货：远期现货累计成交138.2万吨（10笔），环比上涨712.94%(其中矿山成交量为95.2万吨)。

　　整体来看，受近期两场重要会议利好影响，目前钢厂维持微利状态。铁水产量持续下行，铁矿短期维持刚需，后期钢厂仍有冬储补库预期。但高库存对矿价有较强压制，短期矿价维持震荡偏强格局，关注后续钢厂利润和铁矿发运变化。

　　策略：

　　单边：偏强震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：铁矿发运、钢厂利润、去库速度、废钢供应等。

　　双焦：终端需求较差，双焦震荡下行

　　逻辑和观点：

　　期现货方面：昨日双焦期货震荡下行。焦炭方面，现货市场暂稳运行。内贸市场情绪稍显活跃，市场资源报盘价格有所走强；外贸需求表现一般，准一级焦现货1670元/吨。焦煤方面，海运炼焦煤港口现货弱势运行。且产地煤矿持续累库，价格持续下跌。

　　需求与逻辑：从基本面来看，焦炭方面，高炉检修增多，铁水产量下降，因此焦炭消费强度有所减弱，入炉煤价格松动，焦炭维持微利，焦炭产销基本维持平稳，库存较上一工作日稳中有降，短期焦炭价格维持震荡。焦煤方面，焦煤供给相对宽松，终端需求较差，市场情绪悲观，煤价表现疲软，关注后续下游对原料的冬季补库力度。

　　策略：

　　焦煤方面：震荡

　　焦炭方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。

　　动力煤：市场供需持续宽松，短期煤价弱势运行

　　逻辑和观点：

　　期现货方面：产地方面，煤价整体延续弱势。目前榆林地区情绪愈发悲观，矿方出货持续不畅，周末以来多数煤矿销售压力持续上升，煤矿竞拍流标频繁，市场运行压力加大。鄂尔多斯地区价格偏弱，现阶段长协发运为主，整体市场供需仍显宽松。港口方面，港口库存偏高，贸易商报价小幅下跌，下游需求疲软，询价以压价为主，成交冷清。进口方面，进口市场整体活跃度不高，国际海运费下降，汇率贬值，进口市场整体偏弱运行，实际成交不多。

　　需求与逻辑：短期煤炭价格受非电行业高需求维持和供暖日耗逐渐增加影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

　　关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等

　　双硅：淡季需求下滑，合金小幅震荡

　　逻辑和观点：

　　硅锰方面，昨日硅锰期货价格维持小幅震荡运行。现货方面，昨日硅锰现货市场弱稳运行，市场观望情绪浓厚，下游按需采购为主，多空博弈仍在延续。供应方面，目前硅锰供应较为稳定，叠加库存仍处于近年高位，一定程度上压制着价格上行。需求方面，硅锰消费小幅下滑，但考虑到冬储补库，硅锰消费走向还有待观察。短期内预计价格将跟随黑色板块震荡运行，后续需关注钢厂冬储补库进度。

　　硅铁方面：昨日硅铁期货价格震荡偏弱运行。现货方面，钢招价格提涨后，硅铁现货价格表现较为坚挺，一方面，原料端对成本的支撑仍在，另一方面，硅铁企业周度开工率及产量均有下滑，使得厂家挺价意愿较强。需求方面，高炉检修增多，铁水产量下降，硅铁短期需求下降，金属镁需求高位持稳。短期预计硅铁价格将跟随黑色板块维持震荡运行，后续需关注钢厂冬储补库进度。

　　策略：

　　硅锰方面：震荡

　　硅铁方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、冬储补库。