螺纹热卷：★☆☆（价格走势回归基本面）

　　昨日成材价格触底反弹，价格低位震荡。当前处于宏观会议真空期，宏观政策对于成材价格的影响减弱，成材价格走势回归基本面。螺纹产量环比继续下降，主要是钢厂产线检修以及利润不佳，停产减产以及转产其他品种，预计后期螺纹产量将继续回落。从库存情况来看，螺纹总库存环比下降，库存降幅扩大，库存表现较好。需求方面，螺纹表需环比回升，年前的赶工支撑螺纹需求。整体上看，螺纹基本面问题不大，谷电成本支撑价格。热卷方面，热卷产量环比继续回升，产量处于偏高水平，主要是钢厂复产以及铁水流回热卷，预计后期热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业季节性并不明显，需求保持稳定。库存方面，热卷个别城市库存见底回升，小样本总库存回升，大样本社会库存继续去化。后续随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。关注热卷逢高做空的机会。

　　铁矿石：★☆☆（短期行情缺乏驱动，矿价重回区间震荡）

　　昨日连铁先抑后扬、窄幅震荡，05合约收盘802.5，涨幅0.69%。昨日市场消息称BHP南坡矿区暴雨影响生产，但从钢联发运数据看BHP港口库存正常、暂时并为对上周发运产生影响，关注后续影响量保持关注。铁矿石静态基本面矛盾不大，供应端到港偏低、需求端还有冬储补库故事继续，短期仍然是供需紧平衡格局，但后续淡季钢厂检修增多，SMM本周高炉检修影响量184.48万吨，环比增加22.13万吨，现阶段高铁水、高疏港的利多因素有边际转弱迹象、叠加年末最后两周力拓、Vale等矿山发运有环比增量预期，在市场对未来普遍持谨慎态度的氛围中，价格上方空间难以打开，预计矿价重回区间震荡。

　　焦煤：★☆☆（现货持续疲软，主力移仓换月时间）

　　周一焦煤期价震荡回落，主力合约移仓到05合约，截至夜盘主力合约收盘价1214.5，跌幅0.94%。现货方面，山西中硫主焦煤1370，环比-10，甘其毛都蒙5#原煤970，环比-10，河北唐山蒙5#精煤1475，环比-55，基差-17，环比+45。上周宏观会议落地后，并未有超预期内容，盘面利好情绪消化，重回产业逻辑。基本面来看，焦煤端矿山开工小幅下滑，后续随着部分省市全年计划的完工和秋冬环保因素限制，供给有季节性减量预期，需求端下游采购情绪有所改善，冬储量环比增加，但总体供给量仍大于需求，现货价格疲软未能稳价形成支撑。库存上，进口煤炭库存开始减少，下游钢厂库存增加，总库存累库。盘面来看，焦煤供需宽松，下旬价格能否企稳主要看供给端能否出现季节性限产，下游冬储正在进行，但总体仍是供大于求格局，暂未形成稳价，盘面主力移仓换月到05合约。操作上，建议观望。

　　焦炭：★☆☆（利润回归盈亏平衡点，供需弱平衡）

　　周一焦炭期价回落，截止夜盘主力01合约收盘1808.5，跌幅0.52%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1630，环比-10。基差-27，环比+30。焦炭主要跟随成材端变化，基本面弱平衡，供给开工稳定，周内小幅下降，第四轮提降后焦企利润大部份回到盈亏平衡点，焦钢继续围绕价格博弈。库存上，港口去库，钢企冬储库存天数12天左右，略高于往年同期，由于今年春节较早可能导致1月初焦炭冬储更早结束。从铁水来看，上周铁水日均产量232.47万吨，环比-0.14万吨，随着钢厂年底检修增加，铁水见顶回落预期较强，需求环比下滑。总体来看，焦炭供需双减，下游钢厂冬储中，库存由上游向下游转移，短期矛盾不显著，期价小幅升水现货。