铁矿石

铁矿

　　一、市场点评

　　供应端，上周全球铁矿发运有明显回落，澳洲、巴西、非主流发运均有减量，澳巴降幅较大。不过，同期国内铁矿到港量仍有所上升，周一铁矿港口库存也较上周四有小幅增加 。国内矿方面，受矿企年底检修及安检等影响，近期矿山产能利用率持续下降，国内铁精粉产量也有所减少。

　　需求端，SMM调研显示本周高炉检修增多，预计铁水产量依然趋减。上周钢联高炉开工率继续下降，日均铁水也继续减少1.26万吨至232.61万吨，同时钢厂盈利率继续下降2.17%至49.78%的水平。不过，同期钢厂铁矿库存延续增长，进口矿库销比继续上升，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货成交有所下降，但远期美元货成交延续增长，PB粉落地亏损有小幅收窄，国外需求表现仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供需预期双弱，且随着昨日国内宏观情绪有所回落，短期矿价震荡略偏弱运行。

　　二、消息及数据

　　1.12月10日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15746.53万吨，较上周一增加89.15万吨。具体区域来看，本期库存增量主要体现在华南和沿江两个区域，卸货入库量增加致使港库增量相对明显；北方三个区域港库较上周一均呈现小幅去库态势。

　　2.12月2日-8日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1171.4万吨，环比下降14.7万吨，库存结束两期累库，目前库存绝对量略高于四季度以来的平均值。

　　3.据海关统计，11月我国进口铁矿砂及其精矿10186.2万吨，环比降197.6万吨，同比降88.1万吨。1-11月我国累计进口铁矿砂及其精矿112423.6万吨，同比增4657万吨。

　　4.澳大利亚重要矿产公司（Australian Critical Minerals）在完成采样分析后，确定了澳洲皮尔巴拉地区肖项目（Shaw Project）具有开采出直运铁矿石（Direct Shipping Ore）的潜力。此次采样分析于2024年9月开始，耗时三个月，共采样测得铁品位为65%、61%和60%的铁矿石样品。据悉，铁品位超过60%的铁矿石被视为可以直接运送到高炉的直运铁矿石。而ACM测得铁矿石铁品位基本在60%-65%之间，且储量预测处于高位，因此具有较高的铁矿石开采前景。未来，ACM将对肖项目重点领域进行进一步钻探，并且对库莱塔项目西部地区进行钻探。

　　5.12月10日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，平台上有三笔成交，PB粉以61%计价105.4成交，麦克粉以62%计价103.8成交，BRBF以62%计价106.5成交；矿山私下议标方面，有金布巴粉和IOC6的招标，其中金布巴粉以1月指数-4.95的价格结标。二级市场上卖家报盘较为积极，买家询盘活跃度尚可。港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格上涨5元左右。

　　双焦

　　双焦

　　一、市场点评

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩，市场走势类似2014-2015年的情况，双焦中长期偏空。

　　当前矛盾：宏观政策情绪减弱，双焦收回涨幅。焦煤基本面没有太大变化，仍是供增需减趋势，供需过剩，建议逢高空。

　　观点：偏空。

　　二、消息与数据

　　1.海关总署12月10日公布的数据显示，中国2024年11月份进口煤炭5498.20万吨，较去年同期的4350.60万吨增加1147.6万吨，增长26.38%。

　　2.Mysteel煤焦：10日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。昨日政治局会议释放积极信号，今日钢坯价格有所上涨，市场情绪有所好转，但原料现货端成交依旧乏力。进口蒙煤口岸库存压力巨大，成交一般，西北某大型钢厂招标流标。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。

　　3.汾渭信息冶金部12月10日重点关注：焦炭方面，焦炭第四轮降价全面落地，累计跌幅为200-220元/吨。昨日政治局会议提振市场信心，带动盘面大幅上涨，市场情绪稍有好转。下游钢厂考虑成材销售顺畅，盈利能力尚可，对原料控量行为有所减少。不过当前仍处于传统消费淡季，且本月钢厂高炉常规检修限制刚需，短期焦炭供需结构延续偏宽松格局，后期重点关注宏观政策导向以及铁水产量变化情况。焦煤方面，主产地煤矿基本维持前期生产节奏，产地供应延续偏宽松格局。昨日焦炭第四轮降价落地，焦企利润再度压缩，对原料煤继续压价采购，煤矿出货一般，价格延续偏弱运行。不过昨日重大会议释放利好信息，市场情绪有所提振，后期关注宏观政策发酵情况和下游冬储节奏变化。进口蒙煤方面，受天气原因和监管区库存高位影响，近几日甘其毛都口岸通关下滑至800车以下。昨日宏观政策利好，口岸询价现象增加，但实际成交仍较少，蒙5#原煤价格暂稳在980-1000元/吨。

　　钢材

钢材

　　一、市场点评

　　供应端，上周机构数据均显示建材产量下降，板材产量有所回升，但富宝废钢日耗因个别电炉复产回升3.1%，整体钢材供应减量不大。进出口方面，昨日国内钢坯价格有所上涨，土耳其钢坯价格继续下降，国外其它地区钢坯价格普遍持平，目前国内外钢坯价差有所收窄，国内钢坯出口空间趋减。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种钢材库存均有减量。上周钢联及找钢的厂库、社库延续下降，总库存继续减少，表需略有回落；钢谷厂库、社库也有下降，总库存降幅扩大，表需有所回升。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量349.75万吨，环比上升2.5%，基建水泥直供量环比上升2.6%；混凝土发运量144.03万方，环比增加1.85%，样本建筑工地资金到位率环比回升0.38个百分点至65.26%，整体建材下游高频数据均有改善。周一中央ZZJ会议公告强调要实施更为积极的宏观政策，扩大内需，稳住楼市股市，政策表述较为积极，国内宏观预期有所走强。而海外仍受地缘政治及特朗普交易双重影响，虽美联储12月降息概率依然较大，但市场对海外商品需求预期依然偏谨慎。进出口方面，昨日东南亚、中国钢价均有小幅上扬，土耳其、印度钢价继续回落，国外其它地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差略有收窄，国内钢材出口空间趋减。

　　综合而言，近期建材供应有所减少，但板材供应表现回升，品种需求依然分化，且钢材厂库、社库继续去化，总库存延续下降，钢材基本面矛盾依然不大，且随着昨日市场宏观情绪有所回落，短期钢价再度表现偏震荡。

　　二、消息及数据

　　2.海关总署：今年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%，实现平稳增长。其中，出口23.04万亿元，同比增长6.7%；进口16.75万亿元，同比增长2.4%。11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17.0%；1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。

　　3.由于国内需求的增加，印度2024年11月的粗钢产量达1204万吨，同比增长1.6%。另外，根据联合工厂委员会（JPC）上周发布的初步数据，11月印度国内成品钢需求约为1238万吨，同比增长近10%；成品钢产量同比也增长4.4%，达到1185万吨。国内需求虽强劲，但11月成品钢进口量却同比下降了31.5%，仅约为74.5万吨；出口量则同比增长71%，达到40万吨。

　　4.中国铁路：今年1至11月，全国铁路完成固定资产投资7117亿元，同比增长11.1%。

　　5.海关总署：11月中国出口汽车54.9万辆；1-11月累计出口583.4万辆，同比增长22.6%。11月中国出口家用电器37722.3万台；1-11月累计出口409867.9万台，同比增长21.3%。11月中国出口船舶537艘；1-11月累计出口5267艘，累计同比增长22.9%。

　　6.10日全国建材成交依然表现一般，市场有一定的活跃度，刚需、期现、投机均有成交，全天整体成交量较前一日基本持平。