钢矿

　　观点：契税减征利好落地，钢价夜盘窄幅震荡

　　昨日财政部宣布减征契税，利多暂时落地，夜盘钢价弱势震荡运行。上周长短流程产量同步下滑，铁水继续减产，品种间建材转产至板材，短流程平电转亏，利润下滑导致主动减产；需求方面，市场对政策风险的担忧加深，投机需求走弱，终端工地地产条线资金到位情况转弱，下游需求边际放缓压力增加；库存来看，社库累积，厂库去化，总库存开始转增，但库存绝对值仍在低位。综合来看，供需双边开始转弱，板类需求仍有韧性，随着增产效果陆续兑现，后续淡季行情或逐渐确认。预计本周宏观冲击暂告一段落，市场回归基本面。策略方面：会议落地后，中长线继续关注高位轻仓做空的交易机会。

　　铁矿

　　观点：终端进入淡季行情，铁矿夜盘震荡运行

　　11月终端订货量下滑，淡季行情逐渐展开，夜盘矿价窄幅震荡。本周澳巴发运环比下滑，到港回升，整体供应偏平；需求方面，铁水产量继续下滑，需求略有转弱，但仍处于年内高位，整体韧性仍在；库存来看，港口库存去化，钢厂库存略有增加。综合来看，供需格局周度转弱，但本周铁矿仍交易宏观冲击的逻辑，价格仍跟随成材方向运行，弹性较大。策略方面：会议结束，行情或回归淡季的基本面，关注反弹分步建仓的中长线做空机会。

　　焦煤焦炭

　　观点：地产财税利好发布，盘面延续震荡

　　13日双焦盘面震荡运行。焦炭方面，二轮提降落地，但原料煤价格也下移，多数焦企仍有盈利，整体供应保持高位。需求方面，铁水产量略降，短期刚需仍有支撑，但钢厂降库放缓，建材延续累库，钢厂采购原料谨慎，部分焦化厂累库稍显；投机方面，贸易商观望情绪较浓，投机情绪较弱。焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应端维持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平，整体进口补充依旧充足。需求方面，焦炭继续提降，下游观望情绪浓厚，焦煤竞拍流拍比例偏高，以跌价成交为主。综合来看，政策落地后，宏观预期降温；双焦基本面边际弱化，预计盘面震荡偏弱运行。策略上以反弹做空为主。