螺纹钢热卷：重心下移

　　【盘面回顾】昨日盘增仓下跌

　　【信息整理】1.本周钢谷和找钢数据均显示，建材呈现累库状态。

　　2. 富宝废钢:利润下滑,电炉减产增多，废钢日耗见顶回落3.8%

　　3. 河北市场主流钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨，于2024年10月23日0时起执行，焦炭首轮降价落地执行。

　　【南华观点】在宏观上，利好预期逐渐弱化，市场乐观情绪退却。在基本面上，钢材需求未见明显起色，供需矛盾逐渐累积，或有负反馈倾向，钢厂复产预期削弱，使得原料成本支撑走弱。综合来看，近期在宏观预期走弱，以及基本面矛盾逐渐累积，原料成本端有下移倾向下，盘面或呈现震荡偏弱，重心下移。

　　铁矿石：特朗普交易升温

　　【盘面信息】铁矿石主力价格增仓大跌，跌至20日均线以下。工业品普跌。

　　【信息整理】9月份Mysteel新口径433家国内矿企累计生产铁精粉2201.1万吨，环比降23.7万吨，降幅1.1%；1-9月累计产量21583.5万吨，累计同比增36万吨，增幅0.2%。

　　【南华观点】近期价格主要由宏观主导，基本面变化不大。特朗普交易升温，商品普跌。目前黑色产业链处于钢材去库，钢厂增产，原料补库的正反馈循环之中。但价格目前也偏高，基差持续在低位。下一个时间节点关注月末的会议。预计短期价格偏震荡。

　　焦煤焦炭：一轮提降落地，现货偏弱运行

　　【盘面回顾】

　　夜盘双焦底部震荡运行

　　【信息整理】

　　1.23日河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨。

　　2.23日零时起，临汾乡宁市场低硫瘦主焦(A10.5S0.5G70)价格下跌50，出厂价承兑含税1630元/吨。

　　3.加拿大央行将关键利率下调50基点至3.75%，符合市场预期，为连续第四次降息。

　　【南华观点】部分地区一轮提降落地，焦化利润承压，抑制焦炭开工积极性和焦煤补库需求。随着钢厂复产进度加快，钢材供需缺口逐渐回补，钢材现货利润高位回落，双焦基本面边际驱弱。淡季临近，市场博弈逻辑在宏观和现实层面间切换，考虑到地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的真实拉动作用较为有限，中长期双焦价格重心难以上移。

　　铁合金：化工焦降价

　　【盘面回顾】

　　周三双硅底部宽幅震荡，SF2501收6314跌0.28%，SM2501收6112涨0.1%

　　【信息整理】

　　1.23日河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨。

　　2.天津港半碳酸31-32元/吨度，加蓬36.5元/吨度左右，澳矿40-41元/吨度；钦州港锰矿价格盘整，半碳酸价格32.5-33元/吨度，加蓬块价格42元/吨度左右，加蓬籽39元/吨度。

　　2.西北地区某大型焦企下调化工焦价格，化工焦大焦价格下调80，焦粒价格下调80，23日执行。

　　【南华观点】

　　硅锰：港口锰矿累库严重，锰矿交投氛围一般，部分矿山宣布下调锰矿运输和生产目标，远月矿价有一定支撑。 冶金焦一轮提降部分落地，化工焦下调报价。周三北方产区硅锰现货降20-30元/吨，现货利润持续收缩，厂家增产积极性一般，四季度供应格局偏紧。需求端，螺纹表需见顶趋势明显，钢厂过快复产将导致钢材供需矛盾激化，钢厂利润高位回落，硅锰价格承压。淡季市场交易逻辑将在宏观和弱现实之间切换，考虑到地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的真实拉动作用较为有限，中长期双硅价格重心难以上移。

　　硅铁：近日全国部分地区降温，带动动力煤成交好转，港口现货资源挺价，榆林块煤暂无明显波动，短期内硅铁成本弱稳。周三部分产区现货下调50元/吨，产区盈利情况恶化，或倒逼硅铁厂进行新一轮减产。需求端，下游钢材需求见顶，钢厂盈利承压，硅铁炼钢需求有走弱预期。9月硅铁出口环比回落。总的来说，硅铁需求面临回落风险，若厂家不及时调整生产节奏，或导致矛盾进一步累积。淡季市场交易逻辑将在宏观和弱现实之间切换，考虑到地方化债与消费刺激的政策导向对钢材需求的真实拉动作用较为有限，中长期双硅价格重心难以上移。