【螺纹&热卷】
周五夜盘钢价震荡小幅走高,周末唐山钢坯累涨20元/吨。螺纹表需回升节奏放缓,钢厂继续复产,库存小幅下降。热卷需求韧性较强,产量小幅回落,库存去化态势良好。钢厂尚有利润,高炉持续复产,铁水产量继续回升,供应压力增大考验下游承接能力。三季度经济数据稍好于预期,基建、制造业有所企稳,房地产依然疲弱,相关部委陆续出台刺激政策,不过增量相对不及预期,后续有待加码。随着股市大幅反弹,市场信心有所回暖,盘面短期企稳,节奏上仍有反复,关注终端需求及宏观情绪变化。
【铁矿】
铁矿上周盘面冲高回落。供应端,全球铁矿发运处于旺季,国内港存高位继续增加,压港量有所减少。需求端,钢厂盈利情况较好,铁水继续增加,未来将逐步考验终端需求承接力度。钢厂进口库存小幅增加,短期仍有一定补库需求。宏观利好仍在不断释放,市场情绪波动剧烈,需求预期暂时无法完全证伪。我们预计铁矿短期走势以震荡为主,未来继续关注宏观政策的推出及现实需求的表现。
【焦炭】
焦炭现货暂稳,本周铁水产量增幅也不及预期,开始出现提降预期。需求端,钢厂利润虽较好但在持续收缩,高炉复产进度有见顶嫌疑,终端的补库诉求较差。供应端,焦企利润修复,开工继续回升,产端的库存压力开始有些显现。整体来看,焦炭现货预期开始显著扭转,盘面的升水跌回贴水状态,短期预计仍然跟随钢价震荡偏弱格局。
【焦煤】
焦煤现货成交走弱,市场情绪依然低迷,盘面继续向下波动。下游焦炭价格反弹幅度基本见顶,焦化开工回升空间丢失,十一终端透支了阶段性补库诉求。供应端,国内煤矿开工维持相对高位,进口端蒙煤通关回升至超千车,价格小幅反弹。整体来看,焦煤供需局面再次预期转宽松,盘面贴水扩大,暂时仍看与钢价共振偏弱运行。
【锰硅】
价格顺势下行。硅锰表内库存有所下行,关注硅锰供应端开工率是否维持在较低水平。锰矿库存仍在累增,锰矿全国港口库存超过640万吨,属于历史较高水平,建议锰矿贸易商对资产做好对冲。市场等待利好政策落地,情绪或有所先行,建议逢高试空为主。
【硅铁】
价格顺势下行。利润改善,供应端大概率增产为主,铁水产量短期内仍有上行动力;金属镁需求处于较好水平,边际增量有限;硅铁出口量回到高位,预计9月出口数据仍然较好。硅铁库存有所去化,由于钢厂铁合金可用库存天数较低,静待钢厂利润改善后主动补库。市场等待政策落地,情绪影响下开盘或有拉涨,建议逢高试空为主。套利方面可以关注空硅锰多硅铁操作。