钢材：

　　发布会内容不及市场预期，情绪明显转弱，商品普跌，螺纹跌停收盘，现货出货困难，基差扩大，现北京螺纹基差370元，杭州螺纹基差160元，上海热卷基差24元，乐从热卷基差54元。短期的宏观交易占比偏高，但是产业供需结构暂时还不算差，脉冲式补库对行情的阶段性支撑还会存在，11月下旬前需求环比有望维持，产业没有破低的驱动，核心还是在宏观方向的转变。

　　合金：

　　近日钢厂招标硅锰钢厂承兑含税到厂有所下滑，下移至6300元/吨一线，现货成交集中在5800-5900元/吨左右。硅铁合格块报价集中在6300-6400元/吨之间，成交有所转淡，现货紧张局面缓解。市场逻辑：锰硅近期复产后工厂直销压力加大，盘面今日快速下跌后点价性价比抬升。锰矿外盘报价继续下滑，锰矿现货偏弱。由于近期套保态度偏观望，套保数量小于预期，工厂偏向累库，但北方产区现金流大部分并未亏损，短期偏弱震荡为主。硅铁成本跟随兰炭价格小幅下移，近期复产接近尾部阶段，供需转向宽松。短期钢厂复产，钢厂积极采购，价格混乱，代表钢厂仍在博弈。高卡动力煤短期小幅趋弱，兰炭价格向下调降。硅铁缺乏明显驱动，依然跟随黑色整体情绪波动为主。硅铁短期跌破6400之后，下跌动能释放接近后半程，进入小幅波动阶段。

　　焦煤/焦炭：

　　【现货和基差】山东港口准一现汇1840上下，仓单成本2024左右，与主力合约基差+58；吕梁准一报价1700，仓单成本2064，与主力合约基差+98；天津准一报价1700，仓单成本2029，与主力合约基差+63；山西中硫主焦报价1600，仓单价格1535，与主力合约基差+195；蒙5#原煤口岸报价1210，仓单价格1486，与主力合约基差+146。澳煤低挥发报价223美元，仓单价格1496，与主力合约基差+156。

　　【基本面】焦炭方面，焦企第六轮提涨全面落地，提涨幅度50-55元/吨，累积提涨300-330元/吨，焦企盈利能力提升。目前产业基本面逐渐稳定，钢材价格持续走弱，但铁水稳步回升，焦炭刚需仍存。预计短期内焦炭价格持稳运行为主，目前焦企微利状态，多数焦企保持高开工，出货顺畅。

　　焦煤市场情绪降温，煤矿目前正常生产，下游补库放缓，部分维持按需采购，近几日焦煤成交活跃度有所下降。昨日部分煤矿签单走弱，个别煤矿报价下调。短期看，煤价主体依旧持稳运行。进口蒙煤方面，近日口岸情绪有所降温，成交氛围一般，价格回落，市场成交较为冷清目前蒙5原煤在1240元/吨左右。

　　策略建议：需求预期转好，短期震荡看待。

　　铁矿石：

　　【现货价格】日照，56.5%超特635，降26；61.5%PB粉741，降31；65%卡粉886，降21。

　　【现货成交】全国主港铁矿累计成交87.2万吨，环比上涨19.62%

　　【钢联发运】全球铁矿石发运总量2981.2万吨，环比增加39.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2491.5万吨，环比增加88.9万吨。澳洲发运量1641.4万吨，环比减少124.2万吨，其中澳洲发往中国的量1417.4万吨，环比减少15.9万吨。巴西发运量850.1万吨，环比增加213.1万吨。非澳巴发运489.7万吨，环比减少88.9万吨。

　　【港口库存】 45个港口进口铁矿石库存总量15105.93万吨，环比增53.01万吨，45港日均疏港量325.01万吨，环比降1.29万吨。分量方面，澳矿6885.78增57.08，巴西矿6071.23增44.60；贸易矿9870.90增8.26，粗粉12114.54增71.28；块矿2012.04增11.19，精粉1172.28降28.84，球团552.07增4.38，在港船舶数127条增21条。

　　【小结】期货市场，连铁i2501午盘收于746.0，较前一个交易日结算价跌5.99%，成交75万手，增仓0万手。全球发运量本周小幅下滑，叠加前期累积的发运量，港口库存仍在小幅增加。日均铁水生产量继续小幅回升，同时生产利润尚可，受到现货市场价格影响导致整体去库放缓，后期原料仍有补库预期。黑色市场整体目前处于定性未定价的状态，需要见到宏观影响结束后，重新以产业矛盾进行定价。预计盘面短期在市场情绪冷静后震荡，需关注各项宏观政策给下游需求带来的实际影响。