钢材

　　市场情绪回落，钢价区间震荡

　　逻辑和观点：

　　截至昨日收盘，螺纹主力2501合约与热卷主力2501合约均小幅下跌。受市场交易情绪回落的影响，昨日钢材期货盘面呈现震荡态势；现货同样受到影响，昨日钢材成交整体一般，各地现货报价均有10-30元/吨不等的下调，昨日全国建材成交10.14万吨。

　　综合来看：近期宏观氛围偏暖，投机需求及消费预期有所改善，近期钢厂利润快速修复，长短流程钢厂复产积极性提高，铁水及废钢日耗大增，导致本周建材产量大幅回升，预计建材产量仍有回升空间，后续关注实际需求能否承接产量的快速增加，短期宏观政策权重大于基本面，预计建材价格震荡运行，高度取决于随后的政策力度与落地程度。

　　策略：

　　单边：震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

　　铁矿石

　　市场情绪降温，铁矿高位震荡

　　逻辑和观点：

　　昨日，A股三大股指午后均出现大幅回落，至尾盘铁矿石期货跌破800元/吨。现货方面，午后随着期货震荡回落，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅趋弱，贸易商报价积极性一般，市场成交较少，均以PB粉成交为主，且各品种均有10元/吨左右的下跌。全国主港铁矿累计成交96.1万吨，环比下跌3.04%；远期现货：远期现货累计成交136.9万吨（9笔），环比上涨344.48%。

　　整体来看，近期钢厂利润快速修复，钢厂复产积极性提高，铁矿石消费继续回升，但高库存矛盾依旧存在，考虑到短期宏观权重大于基本面，加之矿价弹性较大，预计跟随板块方向波动，关注后续政策及钢厂复产的持续性。

　　策略：

　　单边：偏强震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、废钢供应、下游消费等。

　　焦煤焦炭

　　六轮提涨落地，双焦延续偏强运行

　　逻辑和观点：

　　期现货方面：产业基本面持续向好，钢厂利润走扩带动焦企生产积极性，双焦现货价格延续偏强。焦炭方面，六轮提涨全面落地，短期内价格稳中趋强；焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1793元/吨，环比持平。进口蒙煤方面，口岸通关高位回升，价格随盘面下跌稳中偏弱，市场观望情绪增强，目前蒙5原煤报价1240-1250元/吨左右。

　　需求与逻辑：焦炭端，现焦炭市场供需格局较为健康，钢材价格快速好转，钢厂利润得到修复带动生产积极性，铁水产量持续回升，对焦炭刚需支撑较强。焦煤端，焦炭市场六轮提涨全面落地，涨价节奏有所放缓，蒙煤通关低位回升，动力煤高价格进一步支撑炼焦煤价格，整体看，焦煤仍将维持震荡偏强格局，持续性取决于钢材库存和钢厂利润变化。

　　策略：

　　焦煤方面：震荡偏强

　　焦炭方面：震荡偏强

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。

　　动力煤

　　悲观情绪加剧，动煤价格持续下调

　　逻辑和观点：

　　期现货方面：产地方面，受预期转弱影响，部分煤矿库存积累加速，销售压力加大，煤价下调5-10元。鄂尔多斯区域悲观情绪加剧，出货持续放缓，交投活跃度继续下降，煤矿随港口市场小幅调降。港口方面，贸易商报价继续下跌，在消费淡季叠加库存持续走高下，贸易商观望情绪升温，预计价格仍将承压。进口煤方面，电厂多持观望心态，实际成交不多，近期外矿挺价心态仍较强，短期内下调报价的可能性不大。

　　需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

　　关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等

　　硅锰硅铁

　　现货价格有所回落，市场成交整体清淡

　　逻辑和观点：

　　硅锰方面，昨日硅锰盘面继续维持震荡偏弱运行。现货方面，硅锰现货价格有所回落，厂家出货较为清淡，下游采购较为谨慎，市场整体成交一般。需求端，随着钢厂利润的修复，长短流程钢厂均有复产，硅锰需求有所好转。主流钢招目前询盘价格6200元/吨左右，观望最终定价情况。整体来看，硅锰目前供需格局仍较为宽松，短期受宏观因素干扰，跟随钢厂复产情况波动，中长期仍需关注硅锰下游需求及硅锰去库表现，若下游需求未能持续改善，硅锰预计仍将维持震荡运行。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格整体震荡走势为主。现货方面，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂6200-6400元/吨，75硅铁价格报6800-7000元/吨。成本端，10月以来，兰炭价格上涨，导致现货价格依旧坚挺。供需方面，硅铁厂家开工率依旧维持高位，产量供应充足，随着钢厂的复产，硅铁需求也逐步得到释放。整体来看，目前硅铁供需同步回升，库存矛盾暂不算突出，期现价格跟随宏观情绪企稳，关注后续钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现。

　　策略：

　　硅锰方面：震荡

　　硅铁方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　关注及风险点：宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。