钢材

　　研究员：戚纯怡

　　期货从业证号：F03113636

　　投资咨询证号：Z0018817

　　【相关资讯】

　　1.本周五大钢材品种供应778.66万吨，周环比降0.28万吨，降幅为0.04%。五大钢材总库存1562.95万吨，周环比降78.92万吨，降幅为4.81%。五大品种周消费量为857.58万吨，周环比增20.51万吨，增幅为2.5%。

　　2.美国截至8月24日当周初请失业金人数23.1万人，预期23.2万人，前值23.2万人；四周均值23.15万人，前值23.6万人。

　　现货价格：网价上海地区螺纹3300元（+10），北京地区3220（+10），上海地区热卷3210元（-10），天津地区热卷3170元（-10）。

　　【逻辑分析】

　　昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，其中焦煤领跌。29日钢联口径螺纹成交为10.73万吨，成交跟随盘面有所下滑。本周钢联数据公布，高炉延续大幅减产，其中螺纹钢开始复产，但热卷仍然减产，钢厂利润不佳，部分热卷轧线转产螺纹；近期螺纹钢持续大幅去库，目前老国标螺纹占总库存仅40%左右，预计9月中上旬旧国标能完成彻底的去库，而随着天气转凉，下游建材需求出现一定回升，价格回上涨后成交好转，导致本周表需大幅上涨；而热轧库存压力仍大，下游出货情况不佳，华北地区厂库持出现上升，库存整体环比持平，表需继续下滑。总体钢材库存压力已较前期有很大缓解。近期铁水陆续见底，钢价负反馈告一段落，钢厂出现复产，导致盘面出现反弹趋势。根据下游反馈，近期板材需求出现一定好转，出口回归盈利，但供应压力仍大，目前电炉又出现复产，唐山地区钢坯库存同样偏高压制钢材价格。因此反弹高度仍需观望钢材复产速度及旺季需求恢复情况，01合约在3330一线存在阻力。

　　【交易策略】

　　1.单边：维持震荡走势。

　　2.套利：建议做多01卷螺差继续持有。

　　3.期权：建议观望。

　　焦煤焦炭

　　研究员：周涛

　　期货从业证号：F03134259

　　投资咨询从业证号：Z0021009

　　【相关资讯】

　　1.8月29日，河北、山东地区主流钢厂对焦炭采购价进行第七轮下调，降幅为湿熄焦50元/吨，干熄焦55元/吨，焦炭第七轮降价全面落地。

　　2.Mysteel调研螺纹钢生产企业200家结果显示，全国螺纹钢厂内旧国标总库存为68.43万吨，若按全国日度成交量的数据进行消化匹配，9月25日前完成库存新旧国标的切换压力不大，但区域表现或有所分化。

　　3.焦炭：日照港准一级冶金焦1740元/吨，折盘面1871元/吨，山西吕梁准一冶金焦1500元/吨，折盘面1783元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1360元/吨，蒙5折盘面1370元/吨，蒙3折盘面1338元/吨。

　　【逻辑分析】

　　夜盘双焦价格震荡运行，近日双焦市场情绪有所好转，焦煤竞拍流拍率明显降低，价格企稳探涨，焦炭价格补跌第七轮，预计本轮下跌后能够止跌企稳。下游焦钢企业焦煤库存偏低，在焦煤大幅下跌后，部分企业对焦煤采购积极性略有好转。随着高温天气逐步过去，钢材需求旺季也即将到来，市场对于未来钢材需求还抱有一定期待，双焦跟随钢材运行为主，会有修复性反弹的机会，不过对于反弹高度目前不要过于乐观，当前双焦供给依然偏宽松，观察后期下游钢厂复产及钢材实际需求好转的情况。

　　【交易策略】

　　1.单边：震荡运行

　　2.套利：观望

　　3.期权：观望

　　4.期现：关注焦炭01合约期现正套机会

　　铁矿

　　研究员：丁祖超

　　期货从业证号：F03105917

　　投资咨询从业证号：Z0018259

　　【相关资讯】

　　1.央行行长潘功胜表示，央行将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。

　　2.南京市公积金贷款政策进一步放松，贷款年限由退休后延长5年放宽至延长10年；取消“使用公积金贷款购买二套房，对于原首套房人均建筑面积需不超过40平方米”的限制。

　　3.8月29日，全国主港铁矿石成交145.87万吨，环比增39.3%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.73万吨，环比减4.7%。

　　4．青岛港PB粉现货751（+6），折标准品790；超特粉现货633（+6），折标准品859；卡粉现货889（+4），折标准品846；主流定价品为PB粉现货751（+6），折标准品790，01主力合约基差30。

　　【逻辑分析】

　　夜盘铁矿价格窄幅震荡，本周钢厂减产延续，铁水产量进一步下降。本周黑色系价格较快上涨，前期黑色市场利空因素基本得到消化，市场预期较快好转。当前铁矿供应端压力有所减弱，虽国内制造业用钢和海外用钢需求增速有所放缓，但用钢需求韧性预计会得到延续。库存方面，随着铁水产量持续下降，进口铁矿港口库存维持高位运行。整体来看，前期下跌市场大部分时间都在交易弱现实，市场预期转变后，接下来旺季现实和预期的共振有望得到市场交易，因此铁矿价格预计呈现震荡偏强走势。

　　【交易策略】

　　1．单边：震荡偏强

　　2．套利：观望

　　3．期权：观望

　　铁合金

　　研究员：万一菁

　　期货从业证号：F3032357

　　投资咨询从业证号：Z0014329

　　【相关资讯】

　　1.本周五大钢材品种供应778.66万吨，周环比降0.28万吨，降幅为0.04%。五大钢材总库存1562.95万吨，周环比降78.92万吨，降幅为4.81%。五大品种周消费量为857.58万吨，周环比增20.51万吨，增幅为2.5%。

　　2.美国截至8月24日当周初请失业金人数23.1万人，预期23.2万人，前值23.2万人；四周均值23.15万人，前值23.6万人。

　　现货价格：网价上海地区螺纹3300元（+10），北京地区3220（+10），上海地区热卷3210元（-10），天津地区热卷3170元（-10）。

　　【逻辑分析】

　　昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，其中焦煤领跌。29日钢联口径螺纹成交为10.73万吨，成交跟随盘面有所下滑。本周钢联数据公布，高炉延续大幅减产，其中螺纹钢开始复产，但热卷仍然减产，钢厂利润不佳，部分热卷轧线转产螺纹；近期螺纹钢持续大幅去库，目前老国标螺纹占总库存仅40%左右，预计9月中上旬旧国标能完成彻底的去库，而随着天气转凉，下游建材需求出现一定回升，价格回上涨后成交好转，导致本周表需大幅上涨；而热轧库存压力仍大，下游出货情况不佳，华北地区厂库持出现上升，库存整体环比持平，表需继续下滑。总体钢材库存压力已较前期有很大缓解。近期铁水陆续见底，钢价负反馈告一段落，钢厂出现复产，导致盘面出现反弹趋势。根据下游反馈，近期板材需求出现一定好转，出口回归盈利，但供应压力仍大，目前电炉又出现复产，唐山地区钢坯库存同样偏高压制钢材价格。因此反弹高度仍需观望钢材复产速度及旺季需求恢复情况，01合约在3330一线存在阻力。

　　【交易策略】

　　1.单边：维持震荡走势。

　　2.套利：建议做多01卷螺差继续持有。

　　3.期权：建议观望。