螺纹/热卷（RB2410/HC2410）：

　　成材价格短暂修复后，期现市场再度走弱。螺纹北京3180，杭州3250，广州3110；热卷上海3200，博兴基料3240，乐从3220。总体表现看，在盘面价格明显反弹的带动下，成材现货价格略有好转，整体市场的悲观情绪有一定的修复，但是基差的走弱显示下游需求的恢复尚需一定时间，一旦旺季表现偏弱，现货的压力值得警惕。盈利率显示钢厂已进入全面亏损状态，高炉减产降铁水过程仍将持续但下降的空间也不多了，铁水将在偏低的水平维持一段时间，而此时炉料整体价格压力仍未解除，低价带来一定刚需使得钢材整体小幅去库，关注随着库存出清，以及低价带来出口好转能否在旺季来临前使得价格企稳。

　　合金：

　　市场消息：硅锰6517现货市场混乱，工厂报价集中在5950-6000元/吨。72硅铁：陕西6000-6100，宁夏6200-6250，青海6150-6250，甘肃6200-6300，内蒙6150-6250（现金含税自然块出厂，元/吨）。

　　市场逻辑：黑色板块表现偏强，双硅维持震荡走势。从供需端看，据市场信息反馈硅铁前期减产的合金厂陆续复产，需求端随着主流钢招量价陆续敲定，下游刚需在下一轮钢招启动前边际转弱，虽然8月硅铁仍有一定的供应缺口，但随着钢招脉冲需求的结束供需格局在转弱，锰硅供应维持过剩，交割库存居高不下供需格局偏弱。成本端看，硅铁成本线维持弱稳状态，锰硅成本线仍处于下行通道。综合来看，当前即期基本面考虑，硅铁仍强于锰硅，但从边际上看，硅铁基本面在转弱，锰硅持续处于贴水状态，长线偏空但估值偏低下空配无益，短期内需重点关注北方硅锰厂的开工变动和港口锰矿的挺价扰动。

　　焦煤/焦炭：

　　【现货和基差】山东港口准一现汇1740上下，仓单成本1916左右，与主力合约基差-72；吕梁准一报价1500，仓单成本1859，与主力合约基差-129；天津准一报价1500，仓单成本1824，与主力合约基差-164；山西中硫主焦报价1500，仓单价格1350，与主力合约基差-32；蒙5#原煤口岸报价1165，仓单价格1431，与主力合约基差+49。澳煤低挥发报价211美元，仓单价格1315，与主力合约基差-67。

　　【基本面】焦炭市场暂稳运行，近期成材现货价格持续上涨，钢厂利润转好，部分钢厂开始复产，刚需有望回升。但铁水恢复进度缓慢，短期内焦炭供需矛盾仍存。钢厂对焦炭提降第七轮，提涨幅度50—100元/吨，预计明日落地。焦炭连续六轮提降幅度累积300-330元/吨，目前仍有提降预期，现阶段焦炭基本面延续偏弱。

　　焦煤市场延续偏弱格局，随着黑色系盘面再度反弹以及钢材现货价格上涨，市场氛围有所好转，部分产地煤价上调30-70元/吨，竞拍市场成交率有所缓和。钢厂利润有所修复，部分下游仍保持观望状态。进口蒙煤方面，近期口岸市场成交氛围回暖，贸易商心态好转，目前蒙5原煤在1150-1170元/吨左右。

　　策略建议：需求预期转好，短期反弹思路为主。

　　铁矿石：

　　【现货价格】日照，56.5%超特629，降6；61.5%PB粉747，降3；65%卡粉885，降2。

　　【现货成交】全国主港铁矿累计成交104.7万吨，环比下降9.19%

　　【钢联发运】全球铁矿石发运总量3221.1万吨，环比增加54.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2610.2万吨，环比增加28.6万吨。澳洲发运量1848.2万吨，环比增加70.3万吨，其中澳洲发往中国的量1551.1万吨，环比增加17.0万吨。巴西发运量762.0万吨，环比减少41.7万吨。非澳巴发运585万吨，环比增加63万吨。

　　【港口库存】45个港口进口铁矿石库存总量15032.52万吨，环比降2.58万吨，45港日均疏港量302.63万吨，环比降19.18万吨。分量方面，澳矿6651.15降160.81，巴西矿5938.44增160.89；贸易矿9911.76增2.11，粗粉12021.94增42.28；块矿1801.80降1.86，精粉1273.87降63.49，球团554.91降4.51，在港船舶数112条增5条。

　　【小结】期货市场，连铁i2501午盘收于754.5，较前一个交易日结算价跌0.00%，成交39万手，增仓0.5万手。随着钢厂利润修复，市场对需求恢复有一定看好预期，因此转移到原料特别是铁矿石的看涨预期。钢厂进口烧结粉矿库存小幅降低。河北唐山、南方地区钢厂以消耗库存为主，进口烧结粉矿库存有所降低，其中河北唐山地区钢厂库存降幅最大，其余地区钢厂库存小幅波动。高炉开工率和日均铁水产量均出现进一步下降。钢厂更多选择采购品味低的原料同时严格控制原料库存。预计盘面在回调后将处于震荡整理，需要关注下游实际需求修复的韧性。