钢材 Steel

　　格局尚未改善，钢材震荡运行

　　逻辑和观点：

　　昨日螺纹主力2410合约收于3174元/吨，跌61元/吨，跌幅1.89%；热卷主力2410合约收于3247元/吨，跌 65元/吨，跌幅1.96%。现货方面，全国建材成交11.12万吨，成交环比有所下降。

　　综合来看：建材淡季需求仍偏弱，随着螺纹钢产量快速下降，库存得到明显去化，昨日钢联数据显示螺纹钢产量为160.60万吨，较上周降低5.77万吨，总库存651.82万吨，较上周降低38.74万吨。热卷产量310.27万吨，较上周增加8.90万吨，总库存仍处偏高位置。叠加市场担忧回升，短期钢材延续震荡走势。

　　策略:

　　单边：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。

　　铁矿石 Iron Ore

　　铁水产量下降，盘面震荡运行

　　逻辑和观点：

　　昨日铁矿石主力合约收盘价730元/吨，涨幅为0.41%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天下跌1-14元/吨。现青岛港PB粉727元/吨跌6元/吨，超特粉610元/吨跌6元/吨。全国主港铁矿累计成交75.0万吨，环比下跌12.18%；远期现货累计成交102.0万吨（8笔），环比上涨9.68%（其中矿山成交量为90万吨）。

　　供给端，45港铁矿总库存为15033万吨，环比持平。需求端，铁水产量持续快速降低，247家钢厂日均铁水产量224.46万吨，环比减少4.31万吨；本期钢厂盈利率持续降低，钢厂盈利率1.3%，环比减少3.46%。整体来看，铁矿库存仍处高位，市场预期消费旺季即将来临，铁水产量近期有阶段性见底迹象，预计铁矿短期盘面将震荡运行。

　　策略:

　　单边：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　关注及风险点：非主流发运、铁矿港口库存走势、宏观经济环境、钢厂利润等。

　　焦煤焦炭 Coking Coal & Coke

　　市场需求未见起色，双焦价格维持震荡

　　逻辑和观点：

　　昨日焦煤2501合约收盘价1343.5元/吨，环比下跌10.5元/吨，跌幅为0.78%；焦炭2501合约收盘价1923.0元/吨，环比下跌8.5元/吨，跌幅为0.44%。现货市场，双焦下游企业呈观望态度，维持刚需采购，蒙煤市场成交氛围冷清，蒙5长协原煤价格暂稳在1160-1180元/吨左右。

　　焦煤方面，焦炭第五轮降价后，焦煤产地出货压力较大，煤种价格普遍下跌。尽管钢坯价格反弹提振市场信心，但钢材上涨持续性待验，焦炭降价预期存在，下游采购谨慎，投机需求有限，短期内焦煤价格或继续承压。焦炭方面，钢厂检修减产引起钢材产量下降，市场压力有一定缓解；焦炭价格连续下调后，焦企多处于薄利或亏损状态，库存积压有所增加。短期内焦炭价格承压趋弱，需关注原料价格及终端需求变化。

　　策略：

　　焦煤方面：震荡

　　焦炭方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。

　　硅锰硅铁 Siliconmanganese & Silicon iron

　　需求端缺乏驱动，双硅震荡回落

　　逻辑和观点：

　　硅锰方面，昨日硅锰期货价格震荡回落，硅锰主力合约收于6302元/吨，较上一交易日下跌102元/吨，跌幅1.59%。各大钢厂陆续出钢招价格，钢招价格环比下跌。成本端，锰矿价格偏弱运行，合金成本重心下移。供给端，各产区普遍亏损，检修减产增多。需求端，目前钢厂减产拖累硅锰需求，尤其以建筑材为代表品种产量出现明显下降。整体来看，成本端锰矿价格偏弱运行，硅锰库存处于高位，目前硅锰处在供需双弱的状态，各个产区处于亏损状态，预计价格短期内维持震荡运行，后续需关注硅锰行业减产情况。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格震荡回落，硅铁主力合约收于6328元/吨，跌幅0.75%。现货方面，主产区72硅铁自然块报价在6200-6300元/吨，75硅铁自然块价格6750-6850元/吨。供应端，利润大幅压缩叠加下游消费疲弱，硅铁厂家控产范围扩大，厂家表现较为谨慎。需求端，目前钢厂亏损扩大，建材产量持续回落，拖累硅铁需求持续下滑。整体来看，钢厂检修增多，拖累硅铁消费继续转弱，对于硅铁价格形成压制，但硅铁库存表现较为健康，预计短期价格维持震荡运行。

　　策略：

　　硅锰方面：震荡

　　硅铁方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现:无

　　期权:无

　　关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量，电价变化及产区政策情况。