生猪
昨日国内猪价半稳半涨,河南均价涨0.19元至20.48元/公斤,四川均价持平于19.9元/公斤,北方养殖端仍存惜售情绪,供应端缩量,猪价或微涨,但订单跟进略显乏力,再涨空间或不足,而南方大场受北方涨价情绪拉动,或有提涨动作。标肥价差回落,现货情绪略有松动,对盘面驱动转为向下,只是整体供应增量有限背景下现货较难大跌,前期多单考虑逐步止盈离场,远月贴水结构或导致下方空间有限,暂时观望等待新一轮驱动。
鸡蛋
昨日国内蛋价多数稳定,局部小落,黑山报价落0.1元至4.7元/斤,辛集持平于4.22元/斤,供应正常,市场走货一般,库存整体不大,预计短期价格稳定为主。现货处季节性涨价周期,暂无预期外表现,盘面各合约对标中秋节后,受供应增多、老鸡延淘和成本下行的压制,思路上宜反弹抛空,只是持续下跌后远月估值整体不高,下方空间受限,行情或转为弱整理为主。
白糖
周二郑州白糖期货价格小幅下跌,郑糖1月合约收盘价报5640元/吨,较之前一交易日下跌22元/吨,或0.39%。现货方面,广西制糖集团报价区间为6300-6580元/吨,部分下调20元/吨;云南制糖集团报价区间为6100-6150元/吨,下调20元/吨;加工糖厂主流报价区间为6420-6520元/吨,个别下调30-40元/吨。中秋备货基本结束,现货报价持续下调,部分销区加工糖报价已低于广西糖企报价,贸易商和终端采购情绪低迷,整体成交偏淡。广西现货-郑糖主力合约(sr2501)基差660元/吨。
外盘方面,周二原糖期货价格下跌,原糖10月合约收盘报17.57美分/磅,较上一个交易日下跌0.45美分/磅,或2.5%。经纪商表示,对中国需求疲软的担忧,以及最近原油价格的疲软,对价格造成下行压力。中国是全球最大的糖进口国之一。另一方面巴西的干燥天气将提振产量,因收获加快,不过可能在作物生长末期对单产构成风险。
短期来看巴西正处于供应高峰期,原糖维持低位区间运行。国内方面,7月全国单月销糖量明显高于去年同期,购销好转带动郑糖近月合约价格偏强运行。但目前加工糖和广西糖价差大幅收窄,加工糖供应压力显现。并且从中长期来看,全球糖市仍处于增产周期,建议中长期维持逢高做空思路。
棉花
周二郑州棉花期货价格小幅反弹,郑棉1月合约收盘价报13490元/吨,较前一交易日上涨90元/吨,或0.67%。现货方面,部分疆内库双29、含杂3.5%以内的资源对应2501合约销售基差在1000-1400元/吨左右。内地库双28资源对应2501合约销售基差在1300-1550元/吨左右。目前棉纱市场除部分低支和混纺品种出货较好,整体购销仍较为清淡,导致纺企备货积极性较差,刚需补库为主。
外盘方面,周二美棉期货价格小幅上涨,ICE美棉花12月合约收盘报69.3美分/磅,较前一交易日上涨0.52美分/磅,或0.76%。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2024年8月18日当周,美国棉花优良率为42%,前一周为46%,上年同期为33%。截至当周,美国棉花结铃率为84%,上一周为74%,上年同期为78%,五年均值为81%。截至当周,美国棉花盛铃率为19%,上一周为13%,上年同期为17%,五年均值为17%。
在USDA 8月供需报告中,美国和全球产量下调幅度较大,短期美棉价格有支撑。国内临近消费旺季,且棉价处于低位,有消费转好的预期,棉价继续向下的空间或不大。另一方面,发改委公告发放2024年滑准税配额,但发放数量仅为20万吨,同比减少55万吨。政策利空得到释放,并且利空力度小,对国内棉价冲击有限。短期内单边价格向上缺乏驱动,但绝对价格已经进入底部区间,策略上建议暂时观望。
油脂
【重要资讯】
1、美国农业部(USDA)公布数据,民间出口商报告对中国出口销售13.2万吨大豆,对墨西哥出口销售239492吨大豆,均于2024/2025年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。
2、据AMPSEC及ITS,马棕8月前20日出口环比下降16.72%到18.41%之间。
周二油脂维持小幅反弹趋势收涨,油脂面临原油震荡、马棕增产、大豆丰产预期及宏观走弱拖累需求预期等压力,近日马棕7月出口超预期致去库、市场情绪反弹及马棕出口报价坚挺国内进口利润较低提供支撑。现货基差稳定,广州24度棕榈油基差09+70(0)元/吨,江苏一级豆油基差01+180(-10)元/吨,华东菜油基差01+0(0)元/吨。
【交易策略】
需求端,生物柴油带来的需求较好,巴西方面的豆油后期预期可出口量下降,利于后期棕榈油出口,美豆油生柴需求需等待更明确的大选交易。供给端,葵籽及菜籽有减产预期,印尼的同比减产若延续或有可能导致油脂累库不及预期,8月高频数据显示马棕维持同环比增产态势较明显。估值上,进口利润较低,外盘进口成本暂未松动,油脂8月震荡看待,9、10月若棕榈油产量增产正常容易形成季节性回落,关注产地数据。
蛋白粕
【重要资讯】
周二豆粕、菜粕高开后回落收涨,Profarmer作物调查显示俄亥俄州及南达科塔州豆荚数低于预期,近期美豆销售回暖,叠加美豆产区8月底偏旱担忧,市场跌势暂缓。豆粕周二市场价略涨0-10元,东莞报2890元/吨。菜粕周二上调0-10元,广西粉粕2040元/吨,东莞粉粕2080元/吨。今日大豆开机率60%,成交11.24万吨,菜籽开机率49%。预计本周压榨大豆207.15万吨,开机率59%,菜籽开机率42.52%。
天气方面,ECMWF预报显示未来两周8月19-23号左右美豆西部产区有小雨分布,24号到9月2号左右降雨较少,分散零星降雨,处季节性较低水平。大豆带未来5天温度较同期平均水平明显偏低,之后气温预计高于平均水平。预计美豆优良率近期仍较稳定,24号之后降水偏少,不利于鼓粒期大豆,但有利于早期作物收割。
【交易策略】
目前美豆11月合约已低于成本较多,国内粕类内外盘持仓结构均显示空头过于集中状态,大豆的库销比预期已经交易到丰产水平,边际库销比能否进一步下跌还需要关注美国大选、全球需求及新作预期等,根据历史库销比与盘面种植利润关系与当前库销比预期推算,本轮美豆情绪低点或在900-950美分/蒲。短期估值处较低区间,国内现货8月预计仍处于累库阶段,但目前榨利不佳导致买船下降、9月到港减少国内供需或略好转,后续预计震荡小幅反弹格局,中期仍然承压。