玻璃：★☆☆（本周关注重要会议带来的市场情绪影响)

　　近期浮法玻璃现货价格继续维持偏弱格局，企业让利以出货，成交灵活为主。供应端近期产线冷修兑现减缓，产量基本维持平稳态势，暂无点火和冷修计划。上周市场依旧悲观情绪蔓延，加上黄淮地区降雨影响，一些地区需求相对偏弱。沙河市场前半周市场投机情绪低迷，整体产销较差，后随企业持续降价让利逐步有所修复。华中、华东、华南整体有刚需支撑，外加让利出货有一定提振作用。库存上看，上期累库110.2万重箱，区域间：华北累库最为明显，华东持平，华南、华中地区库存有小幅累库。后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导（短期深加工订单暂无较大起色），家装订单方面仍维持偏乐观预期。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点，外加市场传统消费习惯加持，中期玻璃仍有一波上行的动能存在。关注本周重要会议对于地产端政策的重要指示，短期不易过分悲观。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况，是否能对行情形成后续的支撑。

　　纯碱：★☆☆（夏季集中检修逐步开启，关注其兑现情况）

　　纯碱现货价格维持稳中震荡情形。随着前期检修恢复以及运行不稳的装置逐步正常，上周产量有所提量。现货市场轻、重碱价格降价，期现商有大量采购阿拉善轻碱的操作，外加玻璃厂经过库存消化后有进一步补库的需求在，因此上周纯碱库存去化相对较多，周度去库8万吨，表需上亦有超预期提升。本周起进入7月下旬——集中检修兑现时期，关注后续碱厂检修计划兑现情况。当前检修季集中度预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划（主要集中于7月下旬及8月），因此盘面仍可考虑逢低布局09多单以博弈夏季集中检修逻辑，但短期仍需注意资金动向，注意谨慎操作。

　　沥青：★☆☆（关注原油价格变动）

　　上周沥青主力合约Bu2409走势大体与原油一致，震荡偏弱。厂库下降社会库小幅增加。山东地区，齐鲁上调20元/吨，青岛、东明上调50元/吨，多数地炼报价下调20-40元/吨不等。供应方面，周内齐鲁7月3-8日停产沥青、东明7月5-9日停产沥青，产能利用率降至低点，但随着齐鲁、东明及海右相继复产沥青，预计下周供应增加较为集中。需求方面，周内区内及周边省份受降雨天气影响明显，下游终端项目施工有所受阻，改性沥青出货量减少，业者多谨慎按需采购。华东地区，中石化船运上调100元/吨，其他品牌汽运有涨有跌，因主力炼厂和地炼间歇生产，当前供应压力不大，但社会库库存仍居高位，业者优先出社会库资源为主，然需求冷清，导致业者交投气氛一般，除了炼厂船发为主外，虽然询价积极性尚可但成交以低端为主；展望后期，需求有所好转，盘面跟随原油价格变动。

　　LPG：★☆☆（进口成本存支撑，但基本面偏弱）

　　因飓风影响消退，墨西哥湾装船恢复，加上巴拿马运河管理局计划在7月11日和7月22日分别增加1艘过境船只，届时船只数量增加至34艘，后期远东地区的到港量充足。需求端，7月和8月PDH停车比较频繁，石脑油与丙烷价差在50美元/吨附近波动，丙烷替代石脑油性价比较差，化工需求增量空间有限。当下处于燃烧淡季，基本面维持宽松，后市依赖PDH新投产改善基本面。从成本端来看，盘面有上行可能。主要是第三季度原油去库预期给予油价底部支撑，FEI跟随油价上行，进而推动PG2409反弹，但需留意仓单波动。

　　燃料油：★☆☆（基本面小幅改善，但上涨空间不大）

　　7月份中东地区高硫燃料油净出口量环比持平，7月份俄罗斯的高硫燃料油出口环比下降35万吨。需求端，受飓风影响，7月份美国的高硫到港量预期下滑，7月5日当周美国炼厂开工率增加1.9%，随着开工率维持高位，美国后期的投料需求可能增加。中国延迟焦化开工率持续回升，但因稀释沥青和其他重油进口增加，削弱了高硫的需求量。库存方面，新加坡库存下降9%，处于季节性低位，富查伊拉库存增加7.8%，ARA库存下降1.3%，美国残渣燃料油库存减少2.6%。随着俄罗斯出口下降和美国投料的增加，预期高硫基本面环比收紧。但从估值角度，当前高硫裂解处于高位，且轻重原油价差继续反弹，说明重质油品价格相对走弱，因此高硫裂解上行空间有限。长期来看，待中东发电旺季结束，亚太基本面将回归弱势。

　　低硫燃料油：★☆☆（基本面改善）

　　7月份巴西、阿联酋和科威特发往新加坡的低硫燃料油减少33万吨，供应端预期收紧。上周船舶航速达到低点后，本周有所反弹，且墨西哥湾飓风接近尾声，船运需求恢复。本周舟山港保税库库存减少6万吨，LU仓单减少17850吨。从估值方面来看，本周低硫的下跌主要是原油下跌引起的，但第三季度原油基本面仍然较好，油价底部存支撑，预期低硫将跟随原油反弹，后期低硫裂解将随着柴油裂解的走强而走强。

　　PX:★☆☆ （相对估值已低）

　　上一交易日，PX价格偏弱维持，两单9月亚洲现货均在1027成交。尾盘实货8月在1025卖盘报价，9月在1024/1029商谈。PX估价在1026美元/吨，下跌1美元。原料方面，上周五国际油价小幅下跌，石脑油705美元/吨，PXN321美元/吨。装置方面，无较大变化。总体来看，PX供应回升较快，而下游PTA负荷回升较慢，PX供需边际走弱，PX近期驱动偏弱。不过PX相对原料回落较多，相对估值压缩至今年以来的偏低水平，因此在原油不跌的情况下，PX下方空间内比较有限，预计震荡格局，关注原油。

　　PTA：★☆☆ （供需预期不佳）

　　上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般，主港现货基差偏稳。7月主港在09+35~40成交，宁波货在09+25有成交，价格商谈区间在5940~5965附近。8月主港在09+30有成交。下周仓单在09+5有成交。主流现货基差在09+36。原料方面，隔夜国际油价小幅下跌，PX现货收于1026美元/吨，PTA现货加工费426元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工86.1%，终端织造开工70%。综合来看，PTA供应总体是增加的趋势，需求走弱，平衡表预期后期逐步累库格局，PTA加工费难以持续扩张，区间窄幅震荡为主，绝对价格跟随PX。

　　短纤：★☆☆（供需双弱）

　　上一交易日，江浙直纺涤短工厂早盘报价维稳，半光1.4D 主流商谈7850-7950元/吨出厂或短送，期现及贸易商在7650-7800附近出厂，直纺涤短销售维持清淡，平均产销22%。需求端，纯涤纱报价维稳，成交商谈，涤棉纱维稳走货，库存增加。短纤供需双减，工厂挺价以后，需求明显受到抑制，短纤加工费难以继续扩张，绝对价格跟随成本运行。

　　MEG：★☆☆（偏强运行）

　　上一交易日，乙二醇价格重心高开震荡回落，市场商谈尚可。夜盘乙二醇高开坚挺，现货成交在09合约升水48-50元/吨附近。早盘乙二醇盘面高位回调，但基差走强明显，现货成交至09合约升水55元/吨附近，午后基差小幅走弱，成交转淡。美金方面，日内近期船货主流商谈在557-562美元/吨附近，上午买气较好，7月下船货560-562美元/吨成交，个别贸易商采购积极。内外盘成交商谈区间分别在4804-4885元/吨、560-562美元/吨。装置方面，陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置部分产能上周因故停车检修，目前装置已恢复正常运行，短期暂无检修计划。需求端，聚酯开工86.1%，终端织造开工70%，需求企稳。总体来看，供应端提升空间有限。需求端，下游聚酯开工偏弱，淡季背景下整体弱稳。乙二醇基本面偏好，乙二醇总库存水平不高，估值偏低，价格下方支撑较强，以买入思路为主。

　　苯乙烯：★☆☆（短期继续盘整）

　　上一交易日，江苏苯乙烯市场收盘价格在9550-9630元/吨。其中卖方意向出货价格在9550-9630元/吨，买方接货价在9550-9630元/吨。盘面宽幅减仓下行，现货价格也跟随走弱，近期洗盘明显，价格涨跌互现，整体表现为震荡。一方面宏观弱势预期影响，另一方面交割厂库增加消息影响。港口现货偏紧，日内现货商谈不多，下游少量跟进。依托当前供需格局，苯乙烯仍难有较大驱动力，供应和需求均存检修干扰，两弱体现，而偏低的库存基数和高基差更多提供支撑作用。后市大方向仍要结合原料判断，短期苯乙烯难以摆脱盘整趋势。

　　LL：★☆☆（中长线偏空但下跌曲折）

　　7月中旬至8月前期装置即将重启，PE供应存在增加预期；三季度PE进口供应存在增量但不大，但近期美国报盘增多，四季度进口供应预计环比继续增长。PE正处需求淡季，整体开工低位，下游利润微薄。PE整体库存去化情况不佳，在供应无增的情况下石化库存去化困难，中上游库存均累库，标品社会库存环比累库。非标品LD供应增加，价格回落。09合约基差-50元/吨；L2409-PP2409合约价差690元/吨左右。从基本面来看PE供应存恢复预期，整体去库情况不佳，但成本仍有一定支撑，短期PE价格震荡偏弱，中长期来看，随着检修装置的陆续重启以及后续新产能投放，PE供应压力提高，而终端需求消化这部分供应增长的难度较大，基本面偏空，但成本为价格提供支撑，在成本未出现大幅下跌的情况下，PE价格的下跌之路将会比较曲折，关注原料价格的波动、检修装置恢复情况以及新产能的投放进度。

　　PP:★☆☆ （中长线偏空但下跌曲折）

　　前期检修装置即将重启，叠加前期投放新装置恢复开车，PP供应存在增加预期，但上游生产利润不佳，PP整体负荷提升空间受限。PP下游新订单跟进乏力，大部分下游生产利润微薄；海运费环比回落，前期出口订单积极装船。整体库存去化速度较慢，在供应无增的情况下石化库存去化困难。09合约与现货平水；L2409-PP2409合约价差690元/吨左右。PP供应恢复而需求疲弱，整体供需偏空，但成本仍有支撑，价格预计震荡偏弱，中长期来看，随着检修装置的陆续重启以及后续新产能投放，PP供应压力提高，而终端需求消化这部分供应增长的难度较大，基本面偏空，但成本为价格提供支撑，在成本未出现大幅下跌的情况下，PP价格的下跌之路将会比较曲折，关注原料价格的波动、检修装置恢复情况以及新产能的投放进度。

　　甲醇：★☆☆（进口恢复，价格承压）

　　上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。国内上游检修较多，近期开工环比低于6月。进口方面，7月到港大幅增加。下游烯烃需求持续偏弱，盛虹负荷有一定提升，兴兴有采购原料传言，诚志一期将重启但二期可能检修。传统下游需求较好。近期港口库存累积。总体来看，后期进口预期增加，烯烃需求预期一般，价格承压。

　　尿素：★☆☆(尿素价格预期偏空)

　　上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在17.75万吨，环比减少0.14万吨，同比增加1.36万吨。复合肥开工环比上升。2024年05月出口量为3万吨，相对上一个月上升，同比下降。近期企业库存累积，同比偏高。上游供应预期高，农需处于旺季尾声，出口政策继续维持，库存开始累积，尿素价格中期预期偏空。

　　天然橡胶：（供增需弱，空单持有）

　　今年和往年不同，往年天胶期货总是走预期逻辑，因此停割季，期价反而偏弱。但今年天胶期货一直在走现实逻辑。天胶近端基本面正在由强转弱，海内外原料价格大幅松动，泰国胶水下挫30%，加工厂利润显著修复。天胶需求糟糕，且仍在继续走弱。卡客车轮胎出口2月起连续多月负增长。6月汽车销售同比负增长。6月重卡销售同环比双双大降。全钢胎负荷下调至同期低位，库存却持续走高。天胶生产正在进入旺季。从季节性看5-6月是年内进口的低点，7月进口环比将大幅增加，库存也将重新进入上升通道。云南替代指标下发，较去年增加4万吨。由于产区产量释放到国内供应增加仍有一定时间差，因此目前国内现货仍偏紧，7月中下旬之后，国内供应将显著增加。另外，今年RU仓单较去年同期多5万吨，且RU09仍升水550左右。天胶仍以空头思路对待。

　　丁二烯橡胶：（丁二烯松动，合成胶和逢高试空）

　　合成胶主要矛盾仍在于原料丁二烯。根据检修计划，浙江石化、斯尔邦以及独山子石化等大型丁二烯装置近期续重启，丁二烯产量有所增加。听闻7月丁二烯进口货源也将有所提升。丁二烯价格松动，上周，中石化出厂价下调600。顺丁胶自身负荷尚可，厂库连续累库。合成胶可逢高轻仓试空。