原油
美国11月PCE物价指数略低于预期,美联储预计明年采取谨慎降息态度,美元指数呈现冲高回落。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至2025年4月;叙利亚局势较为动荡,欧美将对俄罗斯石油出口加强制裁,地缘局势有所反复;特朗普施压欧洲采购能源,美国石油钻井数据低迷,全球需求放缓忧虑加剧市场震荡,短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上,SC2502合约考验530区域支撑,上方测试5日均线压力,短线呈现宽幅震荡走势。操作上,建议短线交易为主。
燃料油
美联储对明年采取谨慎降息态度,市场对经济和需求前景仍存担忧,国际原油小幅震荡;新加坡燃料油市场回落,低硫与高硫燃料油价差降至88美元/吨。LU2503合约与FU2503合约价差为603元/吨,较上一交易日下降52元/吨;国际原油宽幅震荡,低高硫期价价差回落,燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面,FU2503合约多单减仓,净多单出现回落。技术上,FU2503合约测试3300区域压力,下方考验3150区域支撑,建议短线交易为主。LU2503合约考验3800区域支撑,短线呈现震荡走势。操作上,短线交易为主。
沥青
美联储对明年采取谨慎降息态度,市场对经济和需求前景仍存担忧,国际原油小幅震荡;沥青装置开工小幅下降,厂家库存小幅回落;北方地区供应稳中略有下降,品牌资源竞争加剧,部分资源南下,降温天气阻碍刚需,华北现货市场价格小幅上调。国际原油宽幅震荡,需求逐步放缓,短线沥青期价呈现震荡。技术上,BU2502合约期价考验3450区域支撑,上方测试3570一线压力,短线呈现震荡走势。操作上,短线交易为主。
LPG
华南液化气市场持稳为主,主营炼厂持稳出货,珠三角码头低位稳中零星探涨,下游按需采购,市场购销氛围清淡。沙特1月CP预估价小幅下调,港口库存出现回落;华南国产气价格小幅下调,LPG2502合约期货较华南现货贴水为725左右。LPG2502合约多空增仓,净空单增加。技术上,PG2502合约考验4200区域支撑,上方测试20日均线压力,短期液化气期价呈现震荡走势,操作上,短线交易为主。
甲醇
近期国内装置恢复较多,内地甲醇产量继续增加,市场氛围偏弱,企业出货一般,企业库存小幅增加。港口方面,上周外轮卸货速度符合预期,下游刚需消耗下,甲醇港口库存窄幅去库,伊朗装置前期因气温降低而停车增加,后市国内进口趋于减少,港口库存有望继续下降。上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率上升,因内蒙古宝丰、山东鲁西烯烃装置陆续重启,江浙地区MTO装置维持前期负荷运行为主,关注利润变化对装置运行的影响。MA2505合约短线建议在2570-2640区间交易。
塑料
夜盘L2505冲高回落,收跌于8079元/吨。供应端,上周PE产量环比-1.89%至55.34万吨,产能利用率环比-1.39%至81.13%。需求端,本周PE下游制品平均开工率环比-0.17%,其中农膜开工环比-0.04%,持续季节性回落。库存方面,生产企业库存环比-2.99%至38.96万吨,社会库存环比+2.2%至43.87万吨,总库存处于近三年同期偏低水平。12月下旬检修计划较少,前期停车装置陆续重启,叠加新投产装置逐渐放量,供应端存增量预期,现货偏紧局面或将改善。需求持续季节性偏弱,终端刚需采买,农膜、包装膜订单天数环比下降,拖累下游开工。整体来看,塑料基本面偏空,L2505下方关注8040附近支撑,上方关注8210附近压力。
聚丙烯
夜盘PP2505“十字”震荡,收跌于7358元/吨。供应端,上周产量环比+2.06%至1.38万吨,产能利用率环比+1.43%至74.88%。需求端,下游淡季制品开工以跌为主,PP下游平均开工环比-0.26%至54.13%,其中塑编开工环比-0.6%至44.6%。截至12月18日,PP商业库存较上周环比-0.44%至61.39万吨,当前库存水平偏低。12月下旬有较多前期检修装置回归,山东裕龙30万吨装置已投产,供应端预期增量。下游旺季结束,但短期内下游节日订单存在支撑,下游企业备货增加。终端需求弱势,塑编、BOPP、管材订单持续天数回落。临近年底下游刚需为主,采购积极性偏弱。综合考虑,预计后市PP2505在区间7300-7440偏弱震荡。
苯乙烯
夜盘EB2502冲高回落,收涨于8485元/吨。供应端,上周产量环比+1.2%至32.91万吨,产能利用环比+0.89%至73.53%。需求端,上周下游开工涨跌互现;下游EPS、PS、ABS消费环比-0.33%至24万吨。库存方面,上周苯乙烯工厂库存环比+11.03%至15.29万吨,延续回升趋势,中性水平;华东港口库存环比+14.87%至3.09万吨,华南港口库存环比-28.57%至0.5万吨,港口库存偏低。12月下旬暂无计划停车装置,前期停车的华泰盛富45万吨、浙石化60万吨预计于下旬重启,后市供应偏宽预期较明确。EPS需求淡季,本周停车检修装置增加;PS、ABS装置暂无动态,终端白电内需、出口利好。预计后市EB2502偏弱整理,下方关注8400附近支撑,上方关注8660附近压力。
PVC
PVC主力换月至V2505合约。夜盘V2505震荡偏弱,收于5309元/吨。供应端,上周产能利用率环比+0.11%至79.61%。需求端,下游淡季延续,管材开工环比-1.25%至35.31%,型材开工环比-1%至36.05%,均不足四成。库存方面,截至12月19日,PVC社会库存环比上周-2.20%至46.65万吨,仍处于历史同期高位。12月下旬暂无计划停车装置,上周重启装置影响扩大,华中、华北地区部分装置计划提升负荷,预计产能利用率同期高位上升。国内淡季需求持续偏弱,海外需求受竞争加剧、印度反倾销税压制,关注12月下旬印度BIS认证最新消息。本周国内部分电石装置复产,国际乙烯供应偏紧预计逐步缓解,成本支撑或受削弱。短期内基本面难以得到改善,PVC预计延续底部震荡行情。V2505下方关注5200附近支撑,上方关注5400附近压力。
烧碱
夜盘SH2505冲高回落,收涨于2717元/吨。上周产能利用率环比-0.9%至83.0%。烧碱、PVC需求偏弱,氯碱综合利润下滑,生产企业通过检修、降负实现供需平衡。下游氧化铝生产变化不大,终端铝消费偏弱;非铝需求步入淡季,上周粘胶短纤开工率环比-0.23%至86.57%,印染开工率环比-1.08%至59.27%。截至12月19日,液碱工厂库存较前周+0.16%至30.50万吨(湿吨),库存增幅放缓。据悉本周有2套装置停车检修,江苏富强、宁波万华等4套装置重启,产能利用率预计环比上升。下游氧化铝、非铝需求淡季持续偏弱,库存预计持续累库。05合约受氧化铝明年新产能囤货预期影响预计持续升水,期现走势或进一步分化。SH2505短期内预计震荡整理,下方关注2650附近支撑,上方关注2760附近压力。
对二甲苯
隔夜PX价格偏弱。目前PXN价差至196美元/吨附近。供应方面,周内PX产量为75.31万吨,环比+3.24%。国内PX周均产能利用率89.79%,环比+2.82%。需求方面,PTA开工率82.22%,周内PTA产量为141.51万吨,较上周-3.90万吨,较去年同期+4.72万吨。国内PTA周均产能利用率至82.22%,环比-2.25%,同比-0.65%。本周福建联合重启,其他装置未有变化,预计PX周度产量继续环比小幅上升。PTA近期部分装置停车,PX供增需减,油价下方支撑仍在,PX跟随成本端主逻辑偏弱震荡。
PTA
隔夜PTA震荡偏弱。当前PTA加工差至300元/吨附近。供应方面,PTA目前产能利用率为82.22%,周内PTA产量141.51万吨,较上周-3.90万吨,较去年同期+4.72万吨。国内PTA周均产能利用率至82.22%,环比-2.25%,同比-0.65%。需求方面,国内聚酯行业产能利用率为86.38%。库存方面,PTA工厂库存在3.79天,较上周-0.05天,较去年同期-0.64天,聚酯工厂PTA原料库存在8.1天,较上周-0.35天,较去年同期+0.63。近期英力士110万吨装置停车检修,预计12月末重启,独山能源顺利投产,负荷逐步提升中,逸盛宁波220吨、嘉兴石化150万吨装置因故停车,PTA整体供应萎缩。下游聚酯开工维持在高位,PTA自身供需支撑尚可,期价跟随成本端震荡运行。
乙二醇
隔夜乙二醇震荡偏强。供应方面,乙二醇装置周度产量在39.73万吨,较上周+0.15%。乙二醇总产能利用率66.45%,环比+0.1%。需求方面,国内聚酯行业产能利用率为86.38%。库存方面,截至12月19日,华东主港地区MEG港口库存总量49.02万吨,较本周一增加4.45万吨,台湾南亚1号36万吨装置12月上旬重启,沙特JUPC 64万吨装置计划12月底重启,预计海外产量逐步提升,乙二醇进口量小幅上行。近期福建联合重启,山西一套30万吨乙二醇装置目前负荷从5成提升至8成偏上,预计乙二醇下周供应环比上升。整体乙二醇供应提升,下游聚酯需求边际走弱,库存偏低和供需转弱之间博弈,预计乙二醇维持震荡走势。
短纤
隔夜短纤震荡偏弱。目前短纤产销49.07%,较上一交易日下降7.04%。供应方面,周内涤纶短纤产量为15.41万吨,环比减少0.06万吨,跌幅为0.39%;产能利用率平均值为75.68%,环比跌幅为0.29%。需求方面,周内短纤工厂平均产销率为71.18%,较上期下滑10.89%。周内纯涤纱行业平均开工率在77.50%,环比下降0.38%。截至12月19日,中国涤纶短纤工厂权益库存8.77天,较上期降低0.8天,纯涤纱原料备货平均8.14天,较上期增加0.19天。短纤价格维持低位下,下游工厂备货积极性提高,短期短纤产销好转,预计短纤价格震荡走势,注意风险控制。
纸浆
隔夜纸浆震荡,SP2503报收于5788元/吨。针叶浆国内现货价格上涨,基差走强。供应端,海关数据显示11月纸浆进口增加、针叶浆进口量有所增加。需求端,纸厂利润修复,按需采购为主,周内纸浆下游成品纸开工整体提升,白卡纸环比+1%,双胶纸环比+0.43%,铜版纸环比+0.37%,生活纸环比+0.4%。截止2024年12月19日,中国纸浆主流港口样本库存量:191.8万吨,较上期上涨0.5万吨,环比上涨0.3%,库存量在本周期继续呈现累库的趋势,港口库存连续三周呈现累库局面。目前港口库存处于同期偏高水平,外盘价格维持高位,纸浆下游整体需求偏弱,后续注意纸浆进口情况,预计短期震荡。SP2503合约建议下方关注5750附近支撑,上方6000附近压力,注意风险控制。
纯碱
近期部分装置检修,国内纯碱供应小幅下降。下游需求稳定,按需为主,现货价格大稳小动,签单为主,且下游存冬储预期。上周国内纯碱企业库存有所下降,整体库存集中度高,个别区域物流影响库存增加,部分地区提货量大而库存偏低。SA2505合约短线建议在1400-1500区间交易。
玻璃
近期国内浮法玻璃产量继续小幅增加,上周全国浮法玻璃样本企业总库存减少,其中华北区域出货较好,产销率多在平衡以上,去库明显;华中地区产销率前低后高,整体库存延续下降趋势,但降幅较上期收窄;华南地区出货有所分化,部分企业出货相对较高下,库存有所下滑,但亦有企业出货较弱,带动整体库存略有增加。近期多地深加工订单环比增加,南方部分区域深加工订单环比有所好转,北部区域深加工订单逐步下滑,东北订单下滑较为明显。地产政策提振玻璃需求预期,后市关注落地情况和实际带来的增量。FG2505合约短线建议在1300-1410区间交易。
天然橡胶
近期泰南雨水减少,供应有所恢复但原料价格仍在高位。国内云南产区停割,现货价格震荡走弱,拖拽原料收购价格重心下行;海南产区受冷空气影响气温明显下降,局部区域胶林已经停割,部分加工厂停收原料,产线亦进入停工状态。近期青岛保税库呈现去库、一般贸易库大幅度累库,混合胶到港维持高位,叠加部分国储胶逐渐入库,青岛现货总库存依旧处于累库周期。上周半钢胎和全钢胎排产维持高位运行,产能利用率环比小幅增加,需求端整体稳定。ru2505合约短线建议在17400-18000区间交易,nr2502合约短线建议在14000-15000区间交易。
合成橡胶
国内丁二烯供方价格小幅震荡,外盘价格持平,现货资源偏紧,下游买盘谨慎;顺丁橡胶供价持稳,现货市场小幅整理,业者报盘谨慎高位,但个别两油品牌可流通现货不多维持挺价报盘,低价资源少量成交,实单成交偏弱。顺丁橡胶装置开工小幅回落,高顺顺丁橡胶库存呈现增加;轮胎行业开工小幅上升,下游渠道拿货放缓。上游丁二烯呈现震荡,顺丁胶资源供应较为充足。技术上,BR2502合约考验13000区域支撑,上方测试5日均线压力,短线呈现宽幅震荡走势。操作上,短线交易为主。
尿素
近期部分装置停车,日产量小幅减少,本周预计3家企业停车检修,2-4家停车装置恢复生产,考虑到短时的企业故障发生,产量减少的概率较大。目前农业处于淡季,储备需求为主,粮食价格较低影响农业储备积极性。上周国内复合肥产能利用率环比下降,刚需变化不大,多根据市场情绪以及价格水平适当补仓为主,短期企业开工率或维持小幅度调整。低价使得市场信心不足,下游接货情绪较为谨慎,尿素企业整体出货缓慢,上周尿素企业库存继续增加。UR2505合约短线建议在1700-1800区间交易。
瓶片
隔夜瓶片震荡偏弱。供应方面,周内聚酯瓶片产量为31.84万吨,较上周减少0.12万吨,降幅0.38%。国内聚酯瓶片产能利用率周均值为76.47%,较上周下滑0.29个百分点。出口方面,2024年11月中国聚酯瓶片出口55.41万吨,较上月增加8.21万吨,或+17.42%。考虑内贸需求减少,预计有装置降负。近期聚酯瓶片产量减少,仍维持高位,下游需求维持逢低补货,聚酯瓶片净出口探底回升,瓶片累库压力有所缓解,预计瓶片价格以震荡为主,注意风险控制。
原木
原木日内震荡,LG2507报收于829元/m³,期货升水现货。辐射松原木山东报780元/m³、江苏地区现货价格报820元/m³,进口CFR报价持平。周中贸易商出货、低价成交。供应端,海关数据显示10月原木、针叶原木进口量均下降,新西兰原木离港量11月增加。需求端,原木港口日均出库量周度提升,需求环比有所改善。截止2024年12月16日,中国原木港口样本库存量:258.13万m³,环比降低2.25万m³,库存量在本周去化。目前港口库存处于年内中性水平,外盘价格高位降价、进口换算仍倒挂国内价格,原木下游整体需求偏弱,供需两弱格局下基本面矛盾不大,后续注意原木进口情况,现货弱稳,期货区间震荡看待。LG2507合约建议下方关注790附近支撑,上方830附近压力,区间操作。