玻璃：现货方面，沙河迎新均价为1326元/吨，河北长城均价为1318元/吨，河北望美均价为1320元/吨，湖北地区5mm白玻均价为1250元/吨。在产销率方面，昨日整体市场综合上涨3%，达到了102%。核心逻辑：需求端方面，深加工环节赶工订单仍持续，短期刚需支撑尚可，浮法产销仍可维持一定水平。供给端方面，产线近期局部个别产线存冷修计划。浮法厂库存部分仍有压，厂家年底保持低库存意向仍较强。综合来看，当前赶工支撑尚可，浮法产销仍可得到支撑，沙河整体出货较好，部分抬价幅度仍走高，市场成交良好。但加工厂进入回款接单，补货动能一般，市场缺乏调整动力。11月地产数据已经公布，新开工面积、销售面积和竣工面积同比持续下降，近期的政策预期或带动地产行业波动，但具体政策指引还未落地且传导周期较长短期玻璃期货分歧或将增加，整体震荡偏弱运行。

　　纯碱：现货方面，华南地区轻质纯碱均价为1650元/吨，重质纯碱均价为1700元/吨；东北地区轻质纯碱均价为1750 元/吨，重质纯碱均价为 1750 元/吨，沙河地区重质纯碱均价为1384元/吨。国内纯碱开工率80.40%，环比波动较小。核心逻辑：国内纯碱市场走势淡稳，企业坚挺，市场价格低，成交提升，订单支撑，出货顺畅。装置运行正常，个别企业波动，整体产量呈现窄幅波动趋势。下游需求一般，主要为刚需低价补库。现阶段，纯碱库存仍处于较高水平，但局部地区出现货源紧张，同时由于天气原因，个别地区运力下降，为当下纯碱价格提供了一定的支撑。政策消息面刺激或将带动下游需求回升，但现阶段对于现货的影响依旧需要关注订单变化情况。基于以上基本面情况，预计短期内纯碱期货市场以震荡偏弱运行。

　　原油：WTI主力原油期货收跌0.26美元，跌幅0.37%,报70.00美元。布伦特主力原油期货收跌0.33美元，跌幅0.45%,报72.99美元。周三国际油价小幅下跌，受美联储降息减缓暗示与美元指数强势走高影响，但EIA显示柴油取暖油的去库给价格带来一定支撑。美联储宣布下调利率，并暗示鉴于失业率相对稳定且近期通胀几乎没有改善，将放慢进一步下调借贷成本的步伐。美联储将联邦基金利率的目标区间从4.5%至4.75%降至4.25%至4.5%，连续第二次会议决定降息25个基点。美国能源信息署（EIA）周三称，在截至12月13日当周，上周美国原油和馏分油库存减少，因出口激增，而汽油库存增加。衡量需求的整体成品油供应量为2,080万桶/日，较前一周增加66.2万桶/日。12月13日当周，美国原油库存下降93.4万桶，至4.2102亿桶，市场预估为下降160万桶。美国汽油库存增加230万桶，至2.2204亿桶，市场预估为增加210万桶。包括柴油和取暖油的馏分油库存减少320万桶，至1.1816亿桶，市场预估为增加70万桶。预测油价走势偏震荡。

　　燃料油：12月18日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2501结算参考价升贴水231元/吨，为4136元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2501结算参考价升贴水77元/吨，为3377元/吨。成本端原油市场由于地缘政治缘故以及国内政策刺激减缓了供给过剩预期，油价小幅上涨。燃料油市场方面，由于欧盟开启对俄罗斯新一轮制裁，同时美国对伊朗也实施了制裁，燃料油供给端扰动明显，地缘带来的不确定性推动高低硫价格上涨。预计高低硫燃料油震荡偏强运行。

　　沥青：12月18日，BU2502收盘价格为3496（-26）元/吨。华东地区区内均价参考3870元/吨；山东地区市场参考均价为3575元/吨。短期来看，开工率方面，12月17日，国内沥青81 家企业产能利用率为28.5%，环比-1.2%；54 家样本企业厂家当周出货量为41.4万吨，环比+4.4%。库存方面，国内厂库、社库分别环比-4.1%与-2.1%。

　　华东地区个别主营炼厂小幅提产，但乌石化、山东海右以及云南石化停产沥青，加之周期内齐鲁石化转产渣油，损失产能共计280万吨/年，带动产能利用下降。北方沥青现货需求持续走弱，一些地炼复产70#沥青后市场出货压力上升；南方地区来看，个别主力炼厂维持间歇停产后供应有所下降，同时赶工需求支撑，低价成交相对稳定，国内沥青维持南稳北弱。预测价格偏弱震荡。

　　PVC：PVC期货低位回暖，V01合约收5028（-0.46%），1-5价差-309（+7），指数持仓123..6（+1.2）万手，现货：5型电石料，华东主流现汇自提4950-5070元/吨，华南主流现汇自提5060-5130元/吨，河北现汇送到4910-4980元/吨，山东现汇送到5000-5050元/吨。

　　核心逻辑：上周PVC开工率78.9%（-1.4%），昊华宇航、四川金路等多家企业降负。内蒙亿利50万吨装置已恢复一条线，此前停车超过半年。企业年前无新增检修计划，行业产量仍在高位。库存方面，原样本社库43.7万吨，环比-0.4万吨，两连降，同比+11%，新增样本库持平，PVC价格低位，终端补货积极性提升，华东到货低于提货；厂库27.4万吨，环比-0.5万吨，七连降，贸易商出口交付较多，企业发货加快，预售也明显改善；厂家可售库存-28.3万吨，环比-7万吨，结束三连增，若预售水平能保持到年底，企业年内销售计划基本完成。海外方面，亚洲市场延续稳定，印度市场竞争激励，中国出口商以价换量，但签单仍旧走低。内需方面，全国气温继续下降，下游开工保持季节性下降趋势。成本端，内蒙电力供应不稳，电石限电生产，山东采购价上涨50元，加上烧碱现货下跌加速，外采电石法PVC销售成本5160。综上，供应高位波动，部分企业因电石供应、成本等问题降负，尽管需求出口仍处于弱势，但价格低位后，中下游补货动力较强，V后市或震荡。

　　聚乙烯：L2505合约收于8173元/吨，-1元/吨，持仓52.8万手，增加2.9万手。现货方面，华东低压：8450元/吨（0元/吨），华东高压：10600元/吨（0元/吨），华北线性主流：8790元/吨（+20元/吨）。今日暂无装置检修。短期来看，新投放量依旧之后，国内检修影响仍在，供应端短时施压有限，上游企业积极降库策略不改，可预见的需求利空继续抑制行情，贸易商多选择在周初适当让利以寻求完成周度计划，预计聚乙烯震荡为主。

　　聚丙烯：PP2505合约收于7417元/吨，-38元/吨，持仓量45.9万手,增加2.9万手。拉丝现货方面，华东市场：7476元/吨（-14元/吨），华北市场：7461元/吨（+3元/吨），华南市场：7656元/吨（+7元/吨），西北市场：7362元/吨（0元/吨），美金市场：930美元/吨。福建联合二线（22万吨/年）PP装置重启。海天石化（20万吨/年）PP装置重启。近期供应端检修利好密集助推市场，PP价格坚挺。宏观政策带动边际需求略有改善，但年底整体资金回笼制约货源流动及下游制品企业采购。短期供需矛盾未有明显激化。预计聚丙烯震荡运行。

　　纸浆：SP2503合约日内-6至5804元/吨，环比-0.1%。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆6250元/吨（+0），阔叶浆4430元/吨（+50），本色浆5750元/吨（+50），化机浆3550元/吨（+0）。周内印尼纸浆厂一季度检修，或涉及10万吨产能减产，APP集团宣布1季度涨价20美元，带动阔叶浆价小幅回弹，现货报价坚挺。基本面上，供应端维持中国贸易地位或有抬升的判断，11月纸浆进口上修预期或兑现，环比+5%至280万吨。12月海外报盘持平。库存端，10月欧洲港口库存窄幅去库，需求或仍偏弱。国内港口周内累库至中高水平，其中青岛港窄幅去库，出库速度有加快，阔叶占比超过一半，短期或延续窄幅累库。需求端，下游原纸价格小涨，但纸厂毛利改善一般，纸厂开工改善有限，采购纸浆情绪欠佳。综合来看，整体基本面变化有限，考虑到晨鸣停机后下游去库挺价，底部或有支撑，区间震荡观点不变，当前位置操作上建议逢低短多。

　　甲醇：MA2505合约环比-22至2596元/吨。现货方面，太仓甲醇2610-2620元/吨、鲁南甲醇2480-2490元/吨、内蒙古甲醇2140-2180元/吨；纸货方面，太仓12月下旬甲醇2620-2635元/吨、1月下旬甲醇2665-2680元/吨。基本面来看，供应方面，海外多数装置仍处于停车或检修状态，伊朗装置日产低位，近期到港较少；西南地区天然气制甲醇装置陆续停车，内地供应或有下降。周内港口延续去库，预计下周港口甲醇库存稳中略去，外轮抵港主要集中于下游库区，市场可流通量或减量。需求端来看，传统需求变动不大，烯烃开工率持稳，但华东部分MTO装置后期存在检修计划。整体上，港口去库预期逐步兑现，内地供应或有下降下，供应或偏紧，下游需求持稳下甲醇价格或震荡偏强，考虑到甲醇价格持续上涨导致MTO利润压缩，MTO装置存在停车降负预期而限制盘面价格上行空间，策略上我们建议逢低短多为主。

　　天然橡胶：本周来看，1.天气预报看泰南+马来的降雨或短期难以缓解，虽洪水退去，但降雨持续不断超预期的增量概率在提升。2.上游原料坚挺下加工利润走负，旺产季负加工利润对盘面支撑较强。3.1-5移仓逐步步入尾声，后续资金合力或有增加。4.越南浓乳需求在持续走高，与国内和泰南情况或有关系，浓乳对3L的影响依旧存在。5.RU仓单显著增加符合前期预期（全年WF产量预期正常推测前期注册较慢），对盘面影响不大。6.非洲胶交割品事宜短期尚未定位，对盘面影响不大。7.抛储不及预期短期利空，但抛储持续，关注价格和成交量。8.BR9000由于丁二烯的原因，现在价差已经与泰混或NR/RU盘面价差处于历史极值位置，基本面驱动方面建议关注边际替换与边际增量的大小，而非绝对的供应增量。综合来看，目前基本矛盾并未很突出，NR的利空有所消化，RU的套保压力有所缓解，BR仍然处于基本面弱势。降雨不止的情况下，盘面强现实弱预期，关注降雨的边际增量，可适当观望。

　　PTA：PTA现货价格-28收至4842元/吨，现货基差稳定在2501-50；PX收836.83美元/吨，PTA现货加工区间参考300.86元/吨；今日PTA产能利用率在82.22%。聚酯开工率稳定在86.38%。华东市场PTA现货市场价格重心下滑，商谈参考4842附近。12月主港交割01贴水50-53商谈成交，1月上主港交割05贴水125附近商谈成交。现货价格窄幅下滑，现货基差大致稳定，产业缺乏持续性驱动，下游采购心态谨慎，实单商谈气氛异常冷清。综合来看，成本支撑叠加近期供应持续缩量利好TA，TA在前期技术支撑位小幅反弹。此外，本周促销效果尚可，低库存下聚酯端暂无压力，刚性需求支撑心态向好。后续反弹力度关注供应缩量的持续程度，预计TA价格震荡。

　　乙二醇：12月18日张家港乙二醇收盘价格在4768元/吨,下跌21，华南市场收盘送到价格在4830元/吨,下跌25，美金收盘价格在550美元/吨,下跌3。今日乙二醇市场横盘整理走势，早盘开盘时，张家港现货价格在4770附近开盘，盘中买气一般，全天价格维持在4665-4770区间，收盘时价格维持在4765附近现货基差上午在01+90至01+95，午后在01+92至01+97区间。华南市场弱稳运行，下游观望为主，成交僵持。综合来看，乙二醇成本支撑尚可，乙二醇短期国内供给稳定，进口货源也相对偏少，未来存在季节性去库，结转库存高点或有限。聚酯虽步入季节性淡季但短期降幅预期不强。目前多空相对谨慎，谨慎偏多。

　　烧碱：供应方面，12 月 5 日当周开工率为 89.66%，环比增加 0.88 个百分点，产量为 83.28 万吨，环比增加 2.05%。液氯方面，截至 12 月 6 日山东液氯价格为 150 元/吨，当前液氯价格为正，并未拖累氯碱综合利润。库存方面，12 月 5 日当周全国液碱库存为 28.15 万吨，环比增加 12.6%。需求方面，目前氧化铝利润高居不下，山西、河南铝土矿复产缓慢，氧化铝虽有较高开工但供应整体仍然偏紧。整体看来，当前烧碱现货价格开始松动，山东主力采购下游持续补库，预计 12 月份现货价格降迎来进一步的下降。后续盘面下跌需要看现货下跌节奏，在未出现大规模降价的情况下，盘面价格的大贴水使得向下的空间有限。仓单方面，当前盘面贴水情况下仓单注册动机不大，且在盘面已经贴水现货的情况下预计仓单对盘面的压制有所衰减。策略方面：01 偏弱震荡，谨慎逢高空，不宜过分追空。套利方面 5-9 反套看待。PX:原油方面，周内原油价格小幅下跌，周跌幅 0.99%，PX 成本支撑减弱。周内PX 开工和产量均有所下降，PXN 周内小幅走强，长流程利润整体表现欠佳，已经来到五年历史同期低位。PX-MX 周内小幅走强，短流程利润已处于五年历史同期中游水平，当前短流程利润已经开始下跌。调油方面，后续需要持续关注美国汽油消费情况，当前美亚价差套利空间仍未打开，调油经济性弱于化工经济性的情况下，调油逻辑难以对盘面产生较大影响。