甲醇：

　　开工率仍偏高运行，久泰重启，部分气头检修，伊朗kimiya停车，后期仍有限气检修计划，进口继续下降，鲁西计划近期检修，内蒙宝丰pe聚合装置故障，本周暂停外采；国内外甲醇装置进入限气检修期，但内蒙宝丰暂停外采，煤制成本偏弱，近月港口库存较高，沿海烯烃有检修传闻，价格短期承压运行，但中期看甲醇供减需增逻辑仍在，随着库存压力逐渐下降，远月合约仍可尝试逢低多配。

　　塑料：

　　标品基差仍偏强，基本面来看：1、两油库存从偏低累至中性水平。从产业库存的季节性来看，近五年中只有一年的11月是累库，其余均是去库，且近五年的12月份也都是去库的。今年大概率延续这一趋势。2、需求端虽然农膜行业季节性回落，但从库存来看其它行业应该有好转，且海外考虑到明年贸易摩擦的不确定性而增加订单。3、供应端近期投产增量包括：天津石化（11月中旬）、裕龙岛炼化（年底）、宝丰（今年底明年初），05合约的压力更大。总体来看，聚乙烯强现实弱预期，尤其是近月不易跌，但继续上涨的空间也受进口压制。策略：单边无，L-PP05逢高布空。

　　PP:

　　标品较弱但共聚价格相对强。基本面看：1、聚丙烯各成本从高到低为：油制成本＞进口成本＞MTO成本＞现货＞01合约≈05合约＞出口支撑＞PDH成本＞煤制成本。2、产业上游去库，其中石化库存已经降至往年低点。从产业整体库存的季节性来看，最近5年的11月均是去库的，12月份有三次去库、两次累库。3、近期投产增量包括：天津石化（11月，已投）、宝丰（今年底-明年初）、裕龙石化（年底）、中景与金诚（原计划4季度）。4、短期共聚相对拉丝价格偏强，需求端海外订单有增加预期。总体来看，聚丙烯基本面虽然不及塑料，但下跌空间也不大，7300以下有出口支撑。策略暂无。

　　PVC：

　　现货5120，电石底部，成本支撑强；供需偏宽松+存量高库存，出口或有减量，原油偏弱，叠加关税预期，PVC跌破支撑5300，估值低但驱动仍偏空，多单减仓；驱动：宏观刺激政策仍在；低位补库。

　　烧碱：

　　现货主流3000元；当前工厂库存压力不大，下游备货有放缓，现货高价支撑弱，主流地区走弱，01贴水，01价格相对合理，盘面氯碱利润中性（液氯价格波动大，利润波动大），四季度供需紧张缓解，01价格在2500-2600估值中性，关注低多。

　　纯碱：

　　开工率高，现货1450-1500送到，高位库存累库强预期已兑现在01，盘面01在1450-1550区间震荡中性估值，前低1350附近支撑偏强（宏观支撑，成本支撑）。

　　玻璃：

　　产销尚好，下游逢低补库，厂家和期现商库存跷跷板效应，当前上游库存压力小，河北地区有调涨，其他地区价格仍有走弱；下游订单环比走弱，逢低补库；上游利润尚可，11月中旬后产量存缓慢恢复；01在1250震荡中性，突破估值偏高，绝对价格在1400-1500以上偏空，关注中期空配05；短期风险点是传统赶工旺季，下游追涨补库已兑现，关注需求能否再好转（利多是否释放完毕）。

　　燃料油：

　　上周低硫燃料油市场结构基本持稳，高硫燃料油市场维持强势。具体来看：低硫方面，由于套利可行，11月苏伊士运河西部的低硫燃料油持续流入亚洲，且中东地区也恢复了对新加坡的燃料油出口。此外还有来自巴西、泰国和印度尼西亚的低硫燃料油套利货预计将在11月下半月至12月初运抵新加坡，低硫燃料油市场情绪较为消极。高硫方面，虽然高硫燃料油也存在供应增加问题，但下游终端用户采购积极，市场需求呈良好态势，高硫燃料油市场或将维持稳健。每年四季度高硫船燃市场需求通常都会上升，且配备脱硫塔的船只越来越多，船东大多转向更便宜的高硫燃料油。

　　沥青：

　　估值：按Brent油价72美元/桶计算，折算沥青成本3750附近，12合约估值低位。驱动：百川炼厂库存减少，社库减少，短期供需驱动偏多。中期来看，11月排产略增加，不过去库能够维持，且需求降幅缩窄好于预期。2501合约估值低，即使冬储3200，远月合约下跌空间也十分有限，如果原油下跌，沥青将比较抗跌，关注多BU空FU套利。

　　聚酯:

　　聚酯开工高位略有降低，短期尚能维持。织造开工与订单环比下滑，需求环比走弱。关注12月中下聚酯负荷是否会走低。

　　PX：

　　供需方面：近期供应上亚洲开工高位，需求上PTA后期目前看检修计划较少对于PX有支撑，但需要关注随时的检修装置出现，总体上PX供需相对于PTA要好，但调油逻辑证伪，短流程利润较高导致开工较高，对PX供应形成压力。估值方面石脑油价差震荡略有收缩，PXN压缩至低位，PX估值偏低，继续大幅压缩空间有限。原油我们中长期逢高偏弱看待。总体看PX基本面好于PTA，但亦无大涨的驱动，汽油偏弱但汽油裂差已经跌至较低的估值，后期PX要跌就是跌原油端，中长期看，需要关注汽油的季节性走势，预计明年上半年环比有好转，但无大涨的驱动。

　　PTA：

　　供需方面：PTA10月平衡左右，11-12预计累库，但11月有检修减轻累库幅度，1-2月预计季节性大累库；需求方面终端需求前期改善，近期环比有所回落，但聚酯当前维持高开工，关注12月中下是否会降低。总体如果后期PTA如无重大检修累库幅度较大。估值方面石脑油价差近期震荡略有走弱，PXN近期压缩至低位，汽油裂差走弱至低位水平。PTA加工差震荡，整体PTA估值偏低。原油我们中长期略偏弱看待。总体上PTA供需短期看没啥驱动，后期的波动预计跟随成本，成本上原油反弹后仍偏弱看待，支撑不强。操作上PTA中长线逢高仍是偏弱看待，短期需关注空头集中离场带来的影响。

　　MEG：

　　供给上国产开工继续上升，煤化工检修后陆续恢复，关注几套油化工的情况。进口预计略有增加（短期有沙特装置的扰动）。需求方面聚酯开工处于高位，但后期12月中下预计有降低。估值方面油化工估值仍处于相对低位，煤化工利润仍处于高位。总体供需三季度宽平衡，四季度预计仍是宽平衡。在当前低库存背景以及MEG价格大跌后，绝对价格震荡看待，大幅杀跌空间不大。关注后期若MEG杀跌后带来的低位做多机会，主要由于明年上半年预期MEG检修带来的供应减少逻辑。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工高位略有降低，需求尚可，本周库存环比略有降低，整体库存处于相对高位。利润处于高位，短纤目前相对原料偏高估，关注挺价联盟的持续性，高利润预计短期尚能维持。绝对价格波动跟随原料成本。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工恢复至较高位，近期有装置年末淡季减产，目前开工78%，环比略有降低。需求方面，瓶片9月份进入季节性需求淡季，基本持续到年底。成本方面，瓶片近期利润低位震荡，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡。绝对价格上瓶片预计跟随原料偏弱运行，月差结构偏反套，但预计空间不大。季节上看5月是上半年旺季，400偏下可逢低做多远月加工差。

　　尿素：

　　河北山东地区现货价格下调10-30，主流区现货1720-1760区间，个别工厂降价收单，新成交较好；供应端，日产18.51万吨，-0.68，内蒙和青海云天化检修停产，日产高位回落，12月气头将检修停车；复合肥生产陆续重启及冬储预收，开工率提升3.43%，按需逢低采购备肥建仓，叠加尿素淡储及少量工需，需求支撑为主；企业库存140.89万吨，-0.58，小幅去库，港口库存15.8万吨，大颗粒离港0.1万吨；原料价格回落，成本支撑偏弱；关注上游开工变化、复合肥生产节奏、宏观政策情况等。短期内01合约1750-1850区间。01基差-52（-2），05基差-136（-8）。