原油。油价继续弱势运行，昨天公布的OPEC月报继续对今明两年需求增长预期进行了下调。其中今年增速从193调降至182万桶/日，明年增速从164调降至154万桶/日。我们预计油价总体偏弱震荡，关注接下来两份机构月报。

　　沥青。11月第1周沥青行业数据显示炼厂供需双降，需求进入季节性淡季。厂库社库在长期低开工的努力下已经充分下行，旺季进入尾声之际市场静待冬储。隔夜国内休市期间油价小幅下跌，预计沥青震荡稍弱。

　　LPG。海外市场高位震荡，11月CP的上涨对其仍有支撑。此前国产气增加外放，国内现货有所下挫，但进口成本支撑下南方价格有所回调。内外分化下进口毛利继续承压，关注后续进口减量后对国内市场的支撑作用。近期基本面多空较为均势，盘面更多将跟随原油波动为主。

　　橡胶。泰国原料市场价格上涨。全球天然橡胶供应总体处于高产期，中国云南产区将进入减产期，今年10月份中国重卡销量同比下滑24%环比增长7%,国内全钢胎开工率继续小幅回落，半钢胎开工率略微回升。青岛地区天然橡胶总库存继续回升至41.3万吨，中国顺丁橡胶社会库存继续回升至1.43万吨，上游中国丁二烯港口库存继续回升至2.79万吨。贸易方面，今年10月份中国天然橡胶进口65.9万吨，同比增长4.7%，环比增长7.3%，国国内天然橡胶进口形势改善。

　　纸浆。针叶现货价格持稳，然下游原纸市场采购节奏一般，对浆价支撑有限，纸浆港口库存同比偏低，外盘报价偏强，短期纸浆走势或维持宽幅震荡。中国10月纸浆进口量为267.3万吨，环比减少0.7万吨，同比减少37.7万吨；1-10月累计进口量为2,831.0万吨，同比减少5.3%。当前中国纸浆主流港口样本库存量为175万吨，较上期上涨1.2万吨，库存量呈现窄幅累库趋势。

　　PX。国际油价仍然偏弱走势，拖累下游化工品整体估值，成本端支撑不强，PX自身基本面驱动有限，矛盾不突出，PTA提负后对其需求有一定支撑，但鉴于其供应维持高位运行下，货源宽松，PX利润难有扩张趋势，预计短期仍跟随油价波动。策略建议：短期价格偏弱震荡，中长期寻找高空机会，关注PX01-05逢高反套。

　　PTA。近期PTA走势盘整，供需驱动偏弱，矛盾不突出，成本端价格波动明显高于自身基本面的波动。由于11月初上游PX利润跌破前期低点，因此支撑失效，PTA利润延续高位震荡，本周PTA在虹港石化装置重启之下，开工率再度攀升至84%的高位，供应压力增加。西南一年产180万的聚酯瓶片大厂近期减产，涉及产能30万吨，供增需减的情况下，TA累库幅度加深，PTA下方空间打开。策略建议：短期价格跟随成本端波动，大方向上偏空配置，中长期逢高空。

　　MEG。昨日日盘飘绿，夜盘维持盘整，近期走势区间波动为主。煤制装置逐步回归，不过短期聚酯需求依然在高位支撑，进入11月之后，终端需求存在转弱预期，预计短期价格维持震荡，等待更多矛盾累积。策略建议：短期价格区间震荡，中期01合约逢高做空，可关注01-05价差反套捕捉远期多配空间。

　　PR。西南一年产180万的聚酯瓶片大厂近期减产，涉及产能30万吨，关注减产实际落地情况，需求端偏谨慎跟进，对价格暂无明显支。撑下游终端需求表现疲软，短期消化囤货观望，对价格暂无利好。成本定价逻辑继续运行，供需变量和驱动有限。策略建议：关注加工费逢高做空，PR03-05逢高做空。

　　PVC。近期盘面价格小幅震荡上行，印度询盘偏好，市场开始成交，后续进一步关注出口表现与宏观变动。供需层面来看，PVC装置开工负荷高位，供应充裕且稳定，需求方面继续刚需为主，并未额外的需求产生，并且随着时间的推进，需求存在一定弱化的预期表现。供需层面仍旧存在一定的矛盾，高库存的制约也相对明显。策略建议：短期价格延续区间整理，V后续依然维持偏空配思路，01-05反套继续持有。

　　甲醇。伊朗和非伊甲醇装置计划外停车短期对市场情绪提供一定的利多支撑，但港口库存维持偏高状态以及沿海和内地套利空间打开使得偏弱的内地价格对01合约仍有压制。近端港口持续累库的背景下01合约反弹高度有限，不建议搏向上的空间、逢高减持为主，同时也要重点关注伊朗甲醇装置是因限气持续停车还是短期寒潮导致的缺气停车。从长周期来看，甲醇01合约的基本面不悲观：一方面，生产利润下滑制约国内供应继续增加，国内外气头装置开始兑现限气停车，供给和进口端的压力将逐步减弱；另一方面，MTO需求保持较高景气度，传统需求仍在回升，后期精细化工品需求和冬季燃料需求可带来边际增长效应。01合约中长期可以寻找低买机会但上方空间相对有限，主要受到宏观氛围和MTO利润的影响。

　　聚烯烃。PP检修增多，下游开工继续抬升，库存持续去化。PE呈现供减需增，库存继续快速去化且基差表现较强。当前聚烯烃现实端偏强，11月由于整体检修维持高位，即便又新装置投产但实际对现在今年的增量相对有限，预计仍延续季节性去库的趋势，总量矛盾不大，短期维持震荡格局。由于明年聚烯烃投产压力依旧较大（尤其是PE），单边上倾向于短多长空，PE相对更偏空配。