玻璃：★☆☆（近期产销有一定好转迹象，关注近期需求端情况变化）

　　近期玻璃现货价格稳中偏弱运行为主。供应方面，当前玻璃日熔维持下滑趋势，已低于三年同期水平，来到了16.79万吨。需求上看，从订单层面来讲，深加工订单暂时未见较大的起色，此外在企业继续降价的情况下，近日产销有一定好转迹象，沙河、华南地区出货情绪有所改善，华东维持刚需，湖北相对偏弱。上周浮法玻璃厂库依旧延续累库趋势，厂库环比增加188万重箱。从地区看，华北、华中两大主产地累库相对更多，华南、华东累库情况相对可控。利润方面，上周三大工艺周均利润进一步下降，天然气工艺亏损扩大到了-247.76元/吨，此外上周石油焦利润下滑较快。总的来讲，当前基本面暂未出现较大转变，盘面处于弱势区间，已来到最低的石油焦工艺成本（近月已打破）。后续主要刺激点依旧在于地产端政策力度及强度上，以及旺季情况，谨防证伪。短期关注市场情绪变化及资金动向。此外跟踪供应端后续冷修兑现情况及需求端改善进展。

　　纯碱：★☆☆（本周共计三大碱厂检修，供应存减量空间）

　　近期现货依旧价格弱稳运行。产线上，周内山东海天、青海五彩、湖北双环检修。上周纯碱产量整体环比减少1.58万吨。需求上整体表现仍刚需为主，因玻璃厂资金压力逐步扩大，原料采购相对不积极，月底仅个别玻璃厂存在一定的补库需求。周一口径，纯碱厂库再度转为累库趋势，库存环比上周四增加1.33万吨。就当前库存水平来看，依旧位于同期历史高位。总的来讲，长期供应压力依旧将随四季度新增投产兑现逐步增加，从而对碱价形成较大压制，短期基于当前检修季进行中，供应端仍存一定减量空间，但盘面情绪偏弱，主力资金继续助推碱价下行，注意持续观察市场情绪及资金动向，谨慎操作为主。

　　原油：★☆☆（油价偏弱）

　　昨日油价延续下跌趋势，WTI跌破70美元/桶，创年内新低，月差跟随单边变动，裂解价差偏弱。盘中有过两次快速反弹，主要与突发消息，OPEC+讨论推迟10月增产计划，OPEC+已接近就推迟提高石油供应达成协议有关，尽管OPEC+喊话推迟减产，但市场仍较为悲观。OPEC+将于10月2日召开JMMC会议，目前没有达成一致，官方尚未表态，继续关注会议前消息。凌晨API库存数据显示，原油库存减少减少740万桶，汽油库存减少30万桶，馏分油库存减少40万桶，关注晚间EIA周度数据。供需基本面有望转弱，短期油价仍偏弱，关注周五晚间非农数据。

　　沥青：★☆☆（关注原油价格变动）

　　主力合约已切换至BU2411，仓单量仍较大，本周厂库小幅增加社会库小幅下降。9月排产环比小幅下降。山东地区，区内供应稳定，部分炼厂控量出货，库存相对可控。下游终端需求陆续好转，但价格变动频繁，业者多偏好低价货源。华东地区，主力炼厂间歇生产，区内产量可控；需求方面，业者交投以刚需小单为主，业者优先采购社会库资源为主带动库存继续去库。总体来说，供需有望好转，但仍需重点关注成本端原油价格变动。

　　LPG：★☆☆（进口成本存支撑）

　　PDH开停车频繁，且亏损增加，预期9月开工率在7成以下。碳四需求主要跟随汽油，除假期短期提振外，汽油面临的压力较大，主要原因是主营汽油出口计划量大幅下降，出口转内销后，国内汽油基本面更加宽松。此外，根据隆众统计，1月-7月MTBE出口达167万吨，月均24万吨，9月出口接近0，因此碳四需求不容乐观。供应端，加通湖水位已经恢复正常水平，船期虽有小幅波动，但维持高位，预期9月延续累库。昨日油价继续下跌，但外盘纸货FEI持稳。目前内外价差偏低，进口成本存支撑，但基本面驱动不足，预期PG2410震荡偏弱。

　　燃料油：★☆☆（需求端边际减少）

　　9月份委内瑞拉和墨西哥发往新加坡、马来西亚两地的高硫燃料油预期增加。需求端，8月中东发电已达峰，9月之后将逐月减少，中国延迟焦化开工率增加0.33%，但成品油需求较差，导致焦化利润下滑，预期9月投料需求偏弱。9月份美国焦化检修产能较多，投料需求预期减少。库存方面，新加坡库存减少5.6%，富查伊拉库存增加14.5%，ARA库存减少0.4%，美国残渣燃料油库存减少0.76%。利比亚党派间发生内乱，东部政府宣布停止所有石油生产和出口，目前石油产量已从100万桶降至59万桶/日，利比亚主要是轻质原油，因此轻重原油价差走高，叠加高硫基本面转弱，所以低高硫价差走强。因发电旺季接近尾声，高硫基本面环比走弱，预期高硫裂解延续弱势。

　　低硫燃料油：★☆☆（受油价拖累）

　　供应端，9月份新加坡和马来西亚的到港量环比增加，主要是巴西和尼日利亚的货源充足，此外，伴随着发电旺季接近尾声，科威特自用的低硫预期减少，从而带动出口增加。上周舟山燃料油库存下降10万吨，主要是出口配额紧张，主营产量下降。国内9月汽油出口计划量环比下降51万吨至43万吨，柴油出口计划量增加1万吨至41万吨，出口计划减少后，国内供应边际增加，预期汽柴裂解偏弱，低硫裂解上行空间受到压制。需关注第三批汽柴以及低硫燃料油的出口配额下发。

　　PX:★☆☆ （弱势运行）

　　上一交易日，PX价格跌幅明显，隔夜原油大幅下跌，PX受成本端塌陷影响，早间商谈水平同样大跌。基本面暂无新增变动，在原油价格走低后，市场纸现货商谈气氛活跃，现货一口价商谈偏多，且价差较大。不过成交气氛依旧不佳，窗口无现货成交。尾盘实货10月在861/874商谈，11月在866/878商谈，10/11换月在-7卖盘报价，均无成交。隔夜国际油价下跌，石脑油收于647.5美元/吨，PXN227美元/吨。装置方面，无较大变化。PX供需变化不大，平稳为主。宏观氛围不佳，基本面支撑有限，PX维持弱势。在整体弱消费的背景下，如若供给端无超预期减产，预计PX弱势为主。

　　PTA：★☆☆ （弱势运行）

　　上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，个别聚酯工厂递盘。本周下周主港在01-85附近成交，个别偏高在01-80有成交，宁波货源在01贴水90有成交，个别略低，价格成交区间在4975~5020附近。10月底主港在01-40有成交。主流现货基差在01-85。隔夜国际油价下跌，PX现货875美元/吨，PTA现货加工费305元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工88.1%，终端织造开工回升至75%，终端需求环比转好。宏观氛围不佳，基本面支撑有限，PTA近期弱势。基本面看，PTA供应充足，近期需求端有所回升，PTA累库幅度缩减，PTA总体产能过剩，如若供给端无超预期减产，PTA加工费弱势运行为主。

　　短纤：★☆☆（需求好转，有支撑）

　　上一交易日，直纺涤短现货工厂部分下调50~100元/吨，成交优惠商谈；期现及贸易商维持让利走货，下游部分低位采购，产销一般，平均产销55%。半光1.4D 直纺涤江浙商谈重心7050-7400元/吨出厂或短送，福建7250~7400附近短送，山东、河北主流7150-7450元/吨送到。装置方面，近期变动不大。需求端，原料疲软，纯涤纱、涤棉纱商谈走货，采购略显观望，库存维持。短纤近期库存压力较大，工厂减产，加工费有一定支撑，绝对价格跟随成本运行。

　　MEG：★☆☆（市场持续弱势，EG补跌）

　　上一交易日，乙二醇价格重心大幅下跌，市场成交放量。原油大幅下跌，商品市场均表现重挫。日内乙二醇盘面持续下跌，近端现货基差走强明显，9月下较10月下期货升水，低位买盘跟进积极。美金方面，乙二醇外盘重心同步下跌，日内近期船货主流商谈在545-550美元/吨附近，个别船货547美元/吨附近成交，个别供应商参与询盘。装置方面，河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置将于本月20日附近重启。需求端，聚酯开工88%，终端织造开工75%。总体来看，基本面看，并无较大变化，预计价格大跌主要是宏观氛围持续弱势，商品整体承压，而乙二醇多头信心不足，价格出现补跌。价格大跌以后，基差走强，且当前乙二醇库存不高，预计在4500处仍有支撑。短期预计在前低处有支撑，中长期宽幅震荡。

　　苯乙烯：★☆☆（跟随油价走弱）

　　上一交易日，江苏苯乙烯市场收盘价格在9380-9430元/吨。其中卖方意向出货价格在9350-9450元/吨，高、低端成交量少，非主流，剔除；买方接货价在9380-9430元/吨。国际油价宽幅下跌，拖累苯乙烯价格走弱，苯乙烯盘面低位进一步小幅走弱，现货价格也跟随走弱，期现基差、9月下基差均有小幅走强，跌后市场成交好转，目前基差正处在部分正套操作成本线，前期亏损收窄，市场纸货销售增多。本周苯乙烯基本面变动有限，原料端纯苯支撑强劲、驱动不足，预计苯乙烯单边价格仍难以突破此前震荡区间。9-10月存在新装置投放，苯乙烯价格及估值若能配合阶段走弱，后市才会有更大上涨潜力，反之则谨慎看待上方空间。

　　LL：★☆☆（中长线偏弱，关注成本与新产能投放情况）

　　PE负荷处于同比正常水平；PE大部分品种进口窗口保持关闭，8-9月预计PE进口供应环比减少，关注后续进口情况；宝丰165万吨新装置计划10月投产。临近需求旺季，农膜需求有所好转，下游订单陆续跟进，但同比往年仍偏低。PE整体库存压力仍然承压,石化库存处于同比高位。01合约基差80元/吨；L2501-PP2501合约价差550元/吨左右。从基本面来看PE供应承压，成本支撑松动，短期价格跟随成本端走弱，中长期来看，随着检修装置的陆续重启以及后续新产能投放，PE供应压力提高，而终端很难消化这部分供应增量，预计价格偏弱运行，关注原料价格的波动、检修装置恢复情况以及新产能的投放进度。

　　PP:★☆☆ （中长线偏弱，关注成本与新产能投放情况）

　　PP检修装置陆续重启，新增检修较少，整体负荷提升；宝丰150万吨新装置计划10月投产。需求旺季将至，下游开工有所好转，但订单跟进仍然偏慢；海运费回落，但东南亚价格持续走弱，出口成交未见好转。PP中上游库存环比去化,石化库存处于同比高位。01合约基差50元/吨；L2501-PP2501合约价差550元/吨左右。PP供应增加，终端订单跟进偏慢，成本支撑松动，短期价格跟随成本端走弱，中长期来看，随着检修装置的陆续重启以及后续新产能投放，PP供应压力提高，而终端很难消化这部分供应增量，PP供需矛盾加剧，预计价格偏弱运行，关注原料价格的波动、检修装置恢复情况以及新产能的投放进度。

　　甲醇：★☆☆（供需均有上升预期，价格震荡为主）

　　上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。国内上游9月检修有限，开工稳定。进口方面，8-9月进口量预计在125万吨/月以上，高于前期，新装置投放，进口上升空间扩大。下游烯烃需求持续回升，久泰和诚志二期均已重启。传统下游部分行业淡季将结束，需求预期回升。近期港口库存累积。总体来看，近期市场供需预期双增，价格区间震荡为主。

　　尿素：★☆☆(供需双增，价格寻底)

　　上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在17.11万吨，环比增加0.14万吨，同比增加0.6万吨。复合肥开工环比上升。2024年07月出口量为8万吨，相对上一个月上升，同比下降。近期企业库存累积，同比偏高。上游供应预期高，新装置投放，农需进入秋季旺季，工业开工尚可，尿素价格寻底。

　　PVC：★☆☆（集中检修结束开工提升，基本面疲弱，库存压力大）

　　近几周多套装置结束检修，开工率持续小幅提升，根据当前的检修计划，8月检修量较往年小幅增加，但较上个月明显下降，预期开工率将在当前水平小幅波动至9月上旬，随后开工将有较大幅度的提升。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。上游装置开工逐渐提升，而下游开工持平在低位，库存本周继续小幅去库，已从最高水平下滑约5万吨，但仍处于历史最高水平附近，预期近期将重新累库。当前PVC供应已从低位小幅恢复，预期未来两周开工率总体将保持在当前水平，之后开工将有一定提升。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。集中检修期间PVC库存未能形成有效去库趋势，库存持续处于历史最高水平，当前供应有所恢复，在高库存的情况下进一步给价格带来压力。

　　烧碱：★☆☆（装置检修减少供应提升，需求中短期有增量，基本面略偏强）

　　氯碱企业检修有限，开工稳定，且有新投产装置提升负荷，西北部分检修装置有恢复预期。受液氯价格走低影响，山东电解单元利润大幅下降，近几周有所恢复，PVC烧碱综合利润处于较高水平，开工仍具有一定积极性。电解铝企业完成复产后，产能维持高位运行，西南电解铝企业复产预期推迟至9月。山西、河南等地氧化铝企业仍受矿石供应紧缺影响，继续压减产能运行；西南地区新产能8月下旬放量，内蒙部分产能9月复产。粘胶短纤开工高位运行，纺织和印染开工略有下降，金九银十非铝下游需求有增加预期。氯碱企业开工企稳，需求有一定增量且有继续提升的预期，库存持续回落。上游开工企稳在今年最低，之后装置逐渐复工，开工率小幅提升；氧化铝开工提升，9月西南地区电解铝复产，推动氧化铝产能进一步提升，非铝下游进入“金九银十”需求旺季对烧碱需求有一定增量。烧碱供应和需求均有增量，预期需求增加速度较快，近期基本面处于偏多状态。

　　丁二烯橡胶：（基差修复之后，仍以偏空思路对待）

　　合成胶交易焦点仍在于原料丁二烯。丁二烯由于新产能投放少加上进口少，导致其今年价格十分强劲。此外，浙石化一套30万吨的ABS装置预计将于近期开车，浙石化丁二烯外放量也将减少。但是近期丁二烯进口利润显著扩大，丁二烯进口有增加可能。听闻9月进口量将达到3.5-4万吨。顺丁胶自身基本面变化不大。负荷依旧偏低，需求一般，库存同比偏高，环比变化不大。近日，合成胶期货快速下跌，导致基差大幅走强。后期丁二烯预计走弱，在基差修复之后，仍以偏空思路对待。

　　纸浆：★☆☆（淡季将结束，价格震荡为主）

　　2024年07月全球木浆发运量环比增速为-7.58%，同比增速为-3.97%。2024年07月中国木浆进口量环比增速为-11.11%，同比增速为-14.60%。近一周生活用纸价格维持，双胶纸价格下跌，双铜纸价格维持。下游开工方面，生活纸开工上升，双胶纸开工下降，铜版纸开工上升。青岛、常熟、高栏、天津等港口地区木浆总库存增加。8月外盘主要企业针叶浆报价持平，淡季将结束，价格震荡为主。