玻璃：★☆☆（关注市场情绪及资金动向)

　　近期玻璃现货价格依旧偏弱运行为主。上周一条浮法产线放水，因此周产上有小幅减少（-0.07万吨），开工率降至81.59%。上周中下游拿货依旧谨慎为主，成交不温不火，华中地区价格上存在一定优势，产销相对较好；华东、华南整体刚需采购为主；华北地区拿货情绪整体较差，企业拿货意愿偏弱。因此上周浮法玻璃厂库库存依旧有所累库，库存环比增加123.4万重箱，其中以华北地区累库情况更加明显，该地区库存环比增加了8.41%，上周仅华中地区维持去库，华东、华南地区库存大致持平、略有增加。总的来讲，当前基本面暂未出现较大转变，盘面处于弱势区间，近月合约已接近最低的石油焦工艺成本附近。后续主要刺激点依旧在于地产端政策力度及强度上，以及旺季情况，在无法证伪的当下，盘面走势或偏震荡运行。短期关注市场情绪变化及资金动向。此外跟踪供应端后续冷修兑现情况及需求端改善进展。

　　纯碱：★☆☆（关注资金面动向及市场情绪）

　　现货价格来看，当前依旧维持震荡偏弱的情形，现货成交不温不火，下游拿货谨慎为主。供应方面，前期个别减量/检修产线有恢复，因此上周产量小幅提量（+0.86万吨），但仍位于年内相对低位。产线方面，上周湖北双环减量运行。当前纯碱需求整体还是刚需为主，成交不温不火，整体表需有所下滑。上周纯碱厂库累库速度再次加快，整体库存增加7.44万吨，其中重碱累库提速更加明显。当前纯碱库存水平依旧位于历史同期高位。总的来讲，长期供应压力依旧将随四季度新增投产兑现逐步增加，从而对碱价形成较大压制，短期基于当前检修季进行中，供应端仍存一定减量空间，对于价格或存一定提振作用，盘面或整体震荡运行，注意观察市场情绪及资金动向，谨慎操作为主。

　　原油：★☆☆（油价反弹空间有限）

　　上周油价先抑后扬，预计后期反弹空间有限。继续围绕宏观进行交易。美国3月非农就业总人数大幅下修，市场衰退预期再次增加，本周四公布的初请失业金人数小幅增加，就业市场逐步降温。美国8月标普制造业数据低于预期。鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话为9月降息25个基点铺平道路。地缘方面，巴以停火谈判无果而终，目前地缘盘面支撑有限。基本面方面，周度EIA周度数据显示，原油成品油均去库，汽油隐含需求919.3万桶/日，报告整体偏多。后期需求有望走弱。OPEC+仍在执行当前的自愿减产，四季度或逐步取消减产。短期油价反弹空间有限，中期仍偏弱，关注宏观地缘消息扰动。

　　原油：★☆☆（油价反弹空间有限）

　　上周油价先抑后扬，预计后期反弹空间有限。继续围绕宏观进行交易。美国3月非农就业总人数大幅下修，市场衰退预期再次增加，本周四公布的初请失业金人数小幅增加，就业市场逐步降温。美国8月标普制造业数据低于预期。鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话为9月降息25个基点铺平道路。地缘方面，巴以停火谈判无果而终，目前地缘盘面支撑有限。基本面方面，周度EIA周度数据显示，原油成品油均去库，汽油隐含需求919.3万桶/日，报告整体偏多。后期需求有望走弱。OPEC+仍在执行当前的自愿减产，四季度或逐步取消减产。短期油价反弹空间有限，中期仍偏弱，关注宏观地缘消息扰动。

　　沥青：★☆☆（供需偏弱）

　　上周沥青盘面延续震荡下行。山东地区，市场多低价零散刚需询盘为主，部分贸易商期现商报盘积极性较高，整体刚需略显平稳，备货气氛惨淡。华东地区，金陵石化稳定生产但镇海炼化间歇生产，主营供应压力不大；需求方面，业者交投以刚需小单为主，且受期现报价较低，业者优先采购社会库资源为主。目前供需仍偏弱，关注原油价格变动。

　　LPG：★☆☆（短期基本面向好）

　　展望后市，基本面小幅去库。因中国PDH装置备货需求，租船市场火热，租金自8月开始反弹，此外，本周巴拿马运费延续上涨，达到7月以来的高点。但考虑到进口成本上涨后，PDH装置亏损增加，预期后期采购需求将放缓。短期来看，下周到港量较少，天津渤化和江苏瑞恒PDH计划开车，基本面小幅改善，并且临近8月底，市场预期9月丙烷CP延续小幅上涨，进口成本存支撑，预期PG2410合约震荡偏强。中期需要留意中秋假期和国庆假期前，炼厂有排库需求，现货价格可能走弱。

　　燃料油：★☆☆（俄罗斯出口大幅增加）

　　因俄罗斯炼厂负荷提升，8月份高硫出口量约308万吨，环比增加30%。需求端，9月开始，沙特气温逐渐下降，发电备货需求接近尾声。中国延迟焦化开工率增加1.4%，但焦化利润下滑，预期8月进口量减少24万吨。本周美国炼厂开工率持续回升，残渣燃料油净出口下降，投料需求增加。库存方面，新加坡库存增加6%，富查伊拉库存减少8.3%，ARA库存增加0.2%，美国残渣燃料油库存增加0.1%。轻重原油价差维持高位震荡，低高硫价差走强。因发电旺季接近尾声，叠加俄罗斯高硫出口量大增，高硫基本面走弱，预期高硫裂解震荡偏弱。

　　低硫燃料油：★☆☆（供应收紧）

　　供应端，尼日利亚的dangote炼厂继续向新加坡发送低硫直馏燃料油，8月份约有27万吨的货量来自尼日利亚，但dangote炼厂的低硫倾点偏高，不符合交割品规格。随着发电需求减弱，科威特的Al-zour炼厂将增加低硫出口，但其在第四季度有检修计划。总体来看，8月新加坡低硫到港量下滑34万吨，降幅27%，且符合交割规格的低硫燃料油供应不足，因此新加坡低硫裂解延续强势。本周舟山燃料油库存下降1万吨。中国因出口配额紧张，8月低硫进口量增加11万吨。在第三批配额下发前，内外价差将延续走强。

　　PX:★☆☆ （原油反弹叠加需求环比改善，预计止跌）

　　上一交易日，PX价格小幅反弹，一单10月亚洲现货在927美元/吨成交，尾盘实货10月在925/933商谈，11月在928/934商谈。PX估价在929美元/吨，上涨2美元。国际油价上涨，石脑油收于669美元/吨，PXN跌至260美元/吨。装置方面，故障导致华东一套和东北一套的PX产量在近期均有小幅度的下降。PX供需变化不大，平稳为主。当前PX供应和直接需求都提升至较高水平，静态看单个环节供需上无较大矛盾。PX一季度累库压力较大，二季度库存已得到去化，目前库存压力不大。预期上看，在无较大装置变动的情况下，PX处在平衡偏去库的格局中。终端需求偏弱，需求负反馈较明显，产业链有所承压。

　　PTA：★☆☆ （原油反弹叠加需求环比改善，预计止跌）

　　上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般，主港现货基差回落。8月底主港在09+15~20有成交，价格商谈区间在5250~5310附近。9月上09+15有成交 ，9月中09+25成交，9月底主港在09+42或者01贴水40~45有成交。10月在01贴水35~40有成交。主流现货基差在09+17。原料方面，国际油价上涨，PX现货929美元/吨，PTA现货加工费280元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工86.7%，终端织造开工回升至69%，终端需求环比转好。综合来看，PTA供应总体是增加的趋势，需求偏弱，平衡表预期后期逐步累库格局，PTA加工费预期弱势运行。

　　短纤：★☆☆（减产持续）

　　上一交易日，浙江某大厂及其苏北工厂直纺涤短报价维稳：半光1.4D棉型报7450元/吨现款出厂。直纺涤短销售一般，平均产销58%。装置方面，近期变动不大。需求端，成本再度塌陷，纯涤纱、涤棉纱维持商谈走货，销售疲软。短纤近期库存压力较大，工厂减产，加工费有一定支撑，绝对价格跟随成本运行。

　　MEG：★☆☆（震荡运行）

　　上一交易日，乙二醇市场高开震荡，市场交投一般，场内贸易商换手成交为主。夜盘乙二醇高开整理，现货成交围绕09合约升水42-52元/吨展开，日内盘面重心略有下调，买盘跟进一般。美金方面，乙二醇外盘重心震荡整理，近期船货商谈在551-555美元/吨附近，午后商谈重心略有下降，个别供应商参与补货，9月初船货555美元/吨附近成交。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工86.7%，终端织造开工69%。总体来看，近期乙二醇供应提升，而需求持续弱势,加上商品市场弱势格局，乙二醇价格偏弱调整为主。不过乙二醇三四季度无较大累库预期，加之现实库存水平不高，下方空间有限。

　　苯乙烯：★☆☆（表现相对偏强）

　　“金九银十”旺季将至，苯乙烯供应未闻大幅增长计划，需求有概率出现增长，配合低库存表现，预计后两月苯乙烯自身驱动偏向上，绝对价格仍要受到宏观氛围和原油影响，但相对强势表现将延续。目前市场仍给到苯乙烯需求偏弱的预期，故苯乙烯估值多数时间被动修复为主，长期受到压制，后市关注旺季能否带来一定提振效应，低库存背景下苯乙烯并无自发性下跌风险，反而有概率维持相对强势表现。绝对价格最大下跌风险在于宏观氛围和原油暴跌。

　　LL：★☆☆（中长线偏弱，关注成本变动）

　　PE负荷处于同比正常水平；PE大部分品种进口窗口保持关闭，8-9月预计PE进口供应环比减少。临近需求旺季，农膜需求有所好转，但下游整体订单情况同比不及往年，终端企业备货意愿弱。PE整体库存去化情况不佳，石化库存去化缓慢，目前处于同比高位，生产企业库存累库。01合约与现货持平；L2501-PP2501合约价差510元/吨左右。从基本面来看PE现实较弱，但需求旺季将至，短期价格预计区间震荡，中长期来看，随着检修装置的陆续重启以及后续新产能投放，PE供应压力提高，而终端很难消化这部分供应增量，预计价格偏弱运行，关注原料价格的波动、检修装置恢复情况以及新产能的投放进度。

　　PP:★☆☆ （中长线偏弱，关注成本变动）

　　PP部分装置重启，整体负荷小幅提升。需求旺季将至，下游开工有所好转，成品库存缓慢去化；海运费环比回落，但出口成交平平。整体库存去化速度较慢，石化库存去化缓慢，目前处于同比高位。01合约基差30元/吨；L2501-PP2501合约价差510元/吨左右。PP下游需求乏力，但需求旺季将至，且成本仍有支撑，短期预计价格区间震荡，中长期来看，随着检修装置的陆续重启以及后续新产能投放，PP供应压力提高，而终端很难消化这部分供应增量，PP供需矛盾加剧，预计价格偏弱运行，关注原料价格的波动、检修装置恢复情况以及新产能的投放进度。

　　甲醇：★☆☆（供需均有上升预期，价格震荡为主）

　　上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。国内上游8月检修相对减少，开工上升。进口方面，8月到港预期增加，外盘开工高位，新装置投放，进口上升空间扩大。下游烯烃需求小幅回升，渤化已重启，诚志二期8月底将恢复。传统下游部分进入淡季，需求环比下降。近期港口库存累积。总体来看，8月供需预期双增，价格区间震荡为主。

　　尿素：★☆☆(尿素价格预期偏空)

　　上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在16.97万吨，环比减少0.04万吨，同比增加0.05万吨。复合肥开工环比上升。2024年07月出口量为8万吨，相对上一个月上升，同比下降。近期企业库存累积，同比偏高。上游供应预期高，新装置投放，农需暂时进入淡季，出口政策继续维持，尿素价格预期偏空。

　　PVC：★☆☆（集中检修结束开工提升，基本面疲弱，库存压力大）

　　近几周多套装置结束检修，开工率持续小幅提升，根据当前的检修计划，8月检修量较往年小幅增加，但较上个月明显下降，预期开工率将在当前水平小幅波动至8月下旬，随后开工将有较大幅度的提升。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。上游装置开工逐渐提升，而下游开工持平在低位，库存本周继续小幅去库，已从最高水平下滑近5万吨，但仍处于历史最高水平附近，预期近期将重新累库。当前PVC供应已从低位小幅恢复，预期未来两周开工率总体将保持在当前水平，之后开工将有一定提升。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。集中检修期间PVC库存未能形成有效去库趋势，库存持续处于历史最高水平，当前供应有所恢复，在高库存的情况下进一步给价格带来压力。

　　烧碱：★☆☆（装置检修减少供应提升，需求中短期有增量，基本面略偏强）

　　氯碱企业检修有限，开工稳定，且有新投产装置提升负荷，西北部分检修装置有恢复预期。受液氯价格走低影响，山东电解单元利润大幅下降，本周有所恢复，暂时对开工影响有限。电解铝企业完成复产后，产能维持高位运行，贵州和四川电解铝企业复产预期推迟至9月。山西、河南等地氧化铝企业仍受矿石供应紧缺影响，继续压减产能运行；西南地区新产能预计将于8月下旬放量，内蒙部分产能9月复产。粘胶短纤开工高位运行，纺织和印染开工略有下降，非铝下游需求总体保持稳定。氯碱企业开工企稳，需求端有采购意愿，库存小幅回落。上游氯碱企业检修量总体下降，开工企稳在今年最低，之后装置逐渐复工，开工率将继续小幅提升；氧化铝当前开工仍受矿石供应限制，但近期有一定增量；基本面中短期略偏强。

　　天然橡胶：（多空交织，谨慎操作）

　　近期泰国和国内产区天气不佳，海外产胶国存在明显的囤货挺价行为以及近期海外下游企业集中补库烟片胶和乳胶，导致原料价格上涨较多。 天然橡胶需求继续疲软。作为一个90%依赖进口的品种，进口大跌，内外盘倒挂只能说明需求的利空而非供应的利多。全钢胎负荷偏低，半钢胎库存持续累积。总之，天然橡胶多空分明。利多主要来自上游而利空则来自下游。国内库存7月中旬后开始小幅累库。近日，在产区利多以及市场氛围影响下，期货显著上涨。但混合胶3L胶基差走弱，全乳胶基差同比偏低。多空交织，建议谨慎操作。

　　丁二烯橡胶：（丁二烯内外盘劈叉严重，合成胶不建议做多）

　　国内丁二烯负荷已回升至正常水平，但由于进口量一直偏少，因此库存持续偏低，价格偏强。近期有进口货源到港，预计丁二烯上涨空间有限。另外国内外丁二烯价格出现严重劈叉，外盘丁二烯价格显著偏弱，后期丁二烯进口有望增加。顺丁胶自身矛盾不突出、负荷长期偏低，但需求也一般，库存变动不明显。合成胶多单可减仓，逢高可择机试空。