【油料】
高温预报,豆粕延续震荡
上周五美豆小幅反弹;天气预报中西部地区下周高温降临;之前ProFarmer巡查预期美豆产量47.40亿蒲,超USDA预期;指标11月开盘962,最高974.75,最低961.75,收盘973,涨1.2%;国内夜盘豆粕低开震荡,尾盘拉升;美豆夜盘走高带动;上周中国买家趁美元走弱之际连续五日进口美豆;另大豆豆粕高库存利空挥之不去;主力1月开盘2930,最高2965,最低2924,最新2950,涨0.27%;菜粕低开减仓收涨;夜盘美豆豆粕拉升带动;加拿大铁路恢复运行;另国内下游水产需求偏弱;主力1月开盘2166,最高2200,最低2163,最新2194,涨0.69%;菜油震荡收小阳线;棕榈油强劲支持,印尼B40计划拉高棕榈油进口成本;另关注九月菜豆需求旺季影响;主力1月开盘8112,最高8190,最低8090,最新8175,涨0.73%;操作建议:两粕菜油关注。
【豆一】
拍卖量价齐跌,期价震荡偏弱
近期东北国产豆现货价格稳中趋弱,政策供应以中储拍卖为主,中储、省储及九三大豆拍卖价格下调,但拍卖成交率下降,下游需方采购态度趋于谨慎,市场供需转向宽松,上周豆一期价小幅走弱,周五主力2501合约收盘4213,近月2409合约跌幅居前。现货方面,7月调节性储备拍卖启动,叠加国储拍卖、九三拍卖,政策供应频次明显增加,但实际成交仍以国储拍卖为主,现货价格表现坚挺。农户余粮有限,对东北和关内大豆价格产生支撑,进口豆与国产豆价差仍然偏大,不利豆一需求,受现货价格偏强运行影响,近月期价走势偏强,随着政策供应增加及新作产量转好预期,远月期价承压下行,建议投资者逢高空远月。
【花生】
供应边际改善,期价再探新低
本周产地现货价格稳中趋弱,由于新米上市量增加,多个产地新米收购价格持续小幅回调,随着后期新米上市量的增加,现货价格料持续承压,上周五主力pk2410探底回升,收盘至8666,远月2501期价增仓下跌。现货方面,产地价格趋弱,华北黄淮春米零星上市,本周下半周集中上市,东北地区通货米报价维持弱势稳定。油厂收购结束,需求淡季油料米价格偏弱运行。供应方面,产地大部分库存进入冷库存储,贸易商存储成本高企,挺价销售情绪较重,新米上市量有限,新陈价差过大,有利于陈米消费,7月花生及花生油进口同比明显增长,进口量高于预期,加大供应压力。需求上,大部分油厂收购收尾,下游食品企业备货需求有限,中秋备货需求低于预期。近期花生粕跟随豆粕价格下跌,花生油价格稳定,花生油厂理论榨利亏损扩大,油厂仍处于榨利深度亏损阶段,后期油用需求料持续走弱。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转,近期降水已经减少,新作花生减产幅度或超预期,但整体影响应当有限,现货季节性下跌在即,建议投资者逢高沽空远月。
【玉米&淀粉】
修复反弹
东北局地暴雨,有减产预期;新疆潮粮开秤价偏低;新作收割压力仍在。麦玉价差拉开,替代有限;政策稻谷拍卖成交不佳。进口玉米量持续下降,传进一步受限。总体供应压力或小于去年。深加工企业玉米库存回落。美中西部考察显示美玉米产量前景较好,美玉米延续低迷走势。国内需求端生猪价格维持高位,养殖盈利大增,猪企扩产积极性高;蛋鸡盈利增加,存栏增;肉鸡接近扭亏;饲料生产增加,需求向好。深加工企业开机率回升,需求刚性。短期以修复性反弹看待,空间或有限。
【棉花&棉纱】
反弹,关注订单和美棉
截至到8月20日,美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数92,环比上周升12;得州的干旱程度和覆盖率指数为124,环比上周升15;截至8月15日当周,2024/25美陆地棉周度签约2.11万吨,较前四周平均水平增121%,较早前几周有所修复,但未见明显增长。目前国内下游需求端继续好转,坯布厂开工率持续回升,纱厂开工有回升迹象,还需后期持续观察;纺企原材料采购仍以逢低刚需补库为主,市场信心仍不足。美棉生长优良率再次下降,干旱天气引市场担忧;不过新棉供给压力仍在,目前整体需求较为一般。金九银十预期推动下或震荡运行,下游订单明显好转后不排除走高的可能。关注订单及宏观。
【生猪】
偏弱调整
周末猪价微跌后趋稳,全国出栏均价在20元/公斤附近窄幅调整,目前终端需求暂无明显利好,大猪消费尚未到旺季,因而肥标价差难以走扩,近期多地前期二育及压栏产能仍有持续增加出栏,月底集团场亦有冲量动作,社会猪源供应充裕,虽然二育出栏后养殖端仍有补栏行为,本周跌幅有望放缓,但当前猪价尚未到散户进场心理价位,加之饲料成本反弹影响,二育体量暂不能对行情起到托底效果,整体看市场短时供强需弱,关注开学后消费提振以及养殖端出栏节奏变化。
【鸡蛋】
旺季难旺
以往年备货节奏看目前需求段处于最旺时间段,中秋礼盒蛋、商超以及开学宴拿货均存在利好刺激,加之蔬菜短缺暂未缓解仍对蛋价有支撑作用,但本年供应充裕背景下传统旺季亦难发挥显著作用,八月将尽,而9月严格上属节后合约,下月初备货尾声叠加新菜陆续上市,利多因素退却,供应端增量带来的压力将成为市场几乎唯一交易题材,操作上可采取反弹沽空策略。
【白糖】
外盘反弹内盘近弱远强
上周五ICE原糖期价大幅反弹,巴西7月下半月产量同比下降,但高于市场预期,据巴西蔗糖行业。协会(Unica)发布的最新数据,巴西7月下半月糖产量361万吨,同比小幅下降2.61%,印度、泰国食糖产量的预期改善也令期价承压。今日国内现货价格大幅补跌,现货报价较昨日下跌50-60元/吨,今日郑糖期价持续下行,主力2501增仓下行,收盘至5536,近月2409合约跌幅居前。国内方面,加工糖价格持续走弱,说明进口原糖供应压力渐增,利空现货价格及近月期价,远月方面,今年北方甜菜种植面积大幅增加,10月甜菜糖上市后,供应压力料明显增加,利空2501合约。近期外盘期价弱势震荡,印度、泰国产区降水改善及巴西供应压力令外盘走势偏弱。国内方面,市场预期三季度食糖进口量大幅增加,供应压力料逐渐增加。国内现货方面,本周产区现货价格区间震荡,加工糖与广西糖的价差缩小至负值区间。国内方面,据中糖协产销简报消息,2023/24 榨季我国食糖总产量为996万吨,未能达到1000万吨的期初预估。海关数据显示,7月食糖进口量为42万吨,同比环比大幅增加。7月国内购销数据理想,近期外盘震荡下行,进口成本下降,近期国内现货价格表现抗跌,跌幅不及外盘,配额外进口重回盈利状态。加工糖价格于广西糖价格差迅速缩小,加工糖销售压力渐显,郑糖远月期价跌破前低,市场预期转向偏空,建议维持逢高沽空远月操作思路。