分析理由： 

    1、棉花19800元价位，是国家收储保底价。郑糖1205合约2日收盘价为20415元，下行空间很小。低位技术调整巳数月，往后时间有利于多方，行情一触即发。

    2、由于今年棉价过低，种棉耗工耗时成本高，多地棉田巳改种麦子，预计2012年我国棉花种植面枳将明显减少。消费总量在棉价低位时将有所增长。

    3、目前，国储库存棉约100万吨，正常国储平抑棉价库存应在300万吨左右，国储近期收棉100万吨，不足以补充国库到正常水平，其余100万吨需进口补充。我国2011年棉花产量为754.8万吨，每年消费棉花1000-1100万吨。也就是说，2012年我国仍需进口250万吨棉用于补库补缺口。