$棉花409(CZCE|CF409)$  

郑棉主力合约 CF2409 日内减仓上行 0.5%，收 14155 元/吨。ICE 美棉下跌 1.23%至 68.05 美分/磅。国内现货价格较昨日小幅下跌，均价 15467 元/吨，下跌 0.75% 。国际方面，美棉周度出口创年度新低，较前一周及前四周平均水平均有明显下降，飓风尚未对得州主产棉区造成负面影响，反而降水增多缓解干旱。国内，中辉石河子团队一线调研显示丰产预期明显，高温天气并未对棉花生长造成显著影响，除极端冰雹等强对流天气外产量难有变数，月底之前高温预警持续。供给端

延续宽松格局，据集团棉地、个人棉农表示，本年度产量预期将超过 600 万吨，商业库存高位运行。需求端，下游消费淡季特征显著，纺企少量刚需采购为主，秋冬订单少量下单难以维系开机率，纺企整体利润 521.2元/吨（+14.7 元）。据 tteb 资讯显示，今日国产棉现货交投较好，气流纺纯棉纱市场成交相对较好；全棉坯布新增订单稀少。

整体来看，美棉持续震荡寻底，供需结构上来看似乎暂时难有起色，预期短期以弱势震荡为主。郑棉基本面仍旧偏弱运行，秋冬订单预期与中间贸易商补库预期较此前微微提升但数量仍旧有限。在整体外围市场不利且供需情况难有改善的情况下，中长期来看仍旧有一定下行空间，短期超跌可能引发一定程度反弹，若遇反弹考虑逢高做空，关注下月配额政策情况