关于苹果期货的国标与交割条款导致的交割博弈问题的图解
股友6087mq0960
2018-09-23 14:16:45
  • 点赞
  • 39
  •   ♥  收藏
  • A
    分享到:
交易所总的交割细则很多人可能查询过,但是单一的苹果期货的交割细则并没有看过,国标一级到底是啥甚至交割品是啥都没搞清楚,很多人一厢情愿的相信交易所的官话解释,以为是鼓励交割的,现在我摘出要点来仔细品味一下,是不是如此?

要点1 基准交割品是国标一级或以上的80# 红富士,不是80#果就能交割,重点是【国标一级】或以上,交割的不是任何苹果都行,其他富士系改良或杂交品种是不行的(所以没有早中熟苹果上市期的08 09合约)------75#可贴水折价交割,不管是40%-50%-60%还是【可】交割,仅仅是指果径75mm以上的红富士产量符合交割条件之一的果径大小这一项的比例是可能符合交割条件------但符合的是【之一】,国标二级,市面上的非次果残果但又达不到二级标准的80#红富士也不符合,次果残果更不符合,国标一级果80#红富士占据总产量的比例目前并无权威组织或机构提供过数据,优等和一级的那张图就是国标一级的标准-------当然,即便只按10%估算,10月11月新果季符合交割条件的绝对数量还是很可观的,并不存在没基准交割品的说法,如果10月11月都没有,那么远期可以炒作到10万了

要点2:质量容许度5%,实际上要求是国标一级的最高规格了,国标一级产地验收的要求是5%,港站验收是8%;磨伤等【之和】不做要求看似标准放宽了,但实际上不是这几项不做要求,而是【之和】不做要求,与其他不符合条件的相加仍然在5%限制之内----而且容许度的检测是抽样检测以及感官鉴定为主,透明度不足,偶然性和弹性很大

要点3:一旦注册为标准仓单,交割库除了硬度允许6.0之外是规定的,出库其他指标不再符合国标一级,是要承担很大风险的(要补足),该条款来自于标准仓单及中转仓单管理办法;这使得实际门槛会非常高,交割库不远承担风险,不仅仅是杜绝劣质交割品闯关的可能性,而且会间接直线拔高入库标准和门槛,交割资格是门面,交割库的收费收益是有限的,只有自己或自己关系户才能获得低门槛的套利机会,外人想闯关门槛极高

要点4:车船板交割买卖方出现争议时,争议方暂时预支复检相关费用,最终承担的是过错方,而且在细则之外的实际操作中,复检是光果检测----------买方的确大多都是投机盘不想接货,但该条款使其扯皮占据优势

要点5:7月合约摘牌后到10月之前交易所是不接受仓单注册的,可以确认的是1810自然人交割最后交易日之前,标准仓单的数量必定为0,这给了多头利用1810流通性衰减后更容易控盘的特性最后时刻翻云覆雨的时间差;而五月之前标准仓单可以转抛远期无风险套利(做多近月,做空远月,接货标准仓单,转手标准仓单,利润不在于之后涨还是跌,而在于【远月-近月的价差】*手数*10 减去开票费-仓储费),也就是10-3月只要接到标准仓单,由于标准仓单的规则,买方是不承担风险的,只需要每天每吨0.5元的仓储费用,即可实现无风险套利,前提是远月存在价差[远月大幅升水其实就是多头资金早就留好的后路],所以只要近远月价差仍然较大,苹果期货的标准仓单压力是不会很大的;特别是最后一点,交割是卖家申报,然后才配对 ,而1810贴水1901 800元,本身就是预期车船板交割为主流的,10月11月是红富士大量下树的日子,天气条件也不会出现品质较快下降的风险,除了配合交易所作秀的,基本不会有多少标准仓单-------本人虽然相信车船板交割最终也会影响定价,但今年是苹果期货第一年,多头主力黑的能说成白的,死的说成活的,第一年的交割博弈的话语权优势是很大的
郑重声明:用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500