周二市场小幅调整，沪指下跌9点，成交量方面较昨日略有放大。在早盘我们强调对于多头而言，此处必须有明显的放量才可保证指数的上行，不足2000亿的水平也仅够维持一个小局部热点及一种震荡市。所以后市短线走势仍需关注唯一的有效指标——量能。而大盘的中期走势将进一步取决于经济基本面的变化。

今天国家统计局公布了去年12月的重要经济数据，其中2016年12月CPI同比上涨2.1%，连续三个月处于“2时代”，全年CPI同比上涨2.0%；12月PPI同比上涨5.5%，全年同比下降1.4%.从CPI角度看，连续三个月在上涨，有通胀的苗头，但幅度仍远少于公认的５％标准，而从某种角度讲适当的通胀是利好于资本市场的。值得关注的是PPI的变化，PPI去年12月大涨5.5%，而全年仍较去年下降1.4%，很明显去年“权威人士”的经济“L”型底的定调在去年开始有底部抬头的迹象。而我们认为如果事实如此，市场走势也将会大概率地遵从这一变化。

中国股市的老问题之一是根本做不了经济的晴雨表。一般情况下，股市会提前反应经济，或者保持一种正相关。但因为中国是政策市、操纵市，所以行情只掌握在管理层意志及贪婪的大鳄资本手中。但通过近一年的监管变革，这种情况可能会发生历史性的改变，或者股市“涨”出道理会成为一种现实。

如何涨出道理？显然近期的“混改”题材不完全能代表这种“道理“，因为这种国企股权的改制至多属于结构性的利好，并不能直接创造经济效益，提高业绩。所以，市场你总靠这类题材来支持上涨也略显底气不足，但如果这个上涨的前提是基于一个经济基本面的变化就完全是两回事了。我们从中期期待这种“同步”，因为这才是市场的根本性利好。