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发表于 2021-01-13 16:38:52 股吧网页版
果然“炒股不如买基金”!A股3600点 五年多“零涨跌” 基金却大赚80%
来源:中国基金报 作者:方丽


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  3600点!

  牛不停蹄!进入2021年之后,A股市场走势如虹,每天都有较好表现。

  上证指数更是在1月12日收盘上涨2.18%,收复3600点整数关口,收报3608.34点,创逾5年新高。

  究竟市场超越3600点的话,基金业绩如何?这是近期市场投资者非常关心的事情。

  让市场回到5年多前,也就是2015年12月24日,当天上证指数收于3612.49点,和2021年的1月12日收盘点位3608.34点,沪指基本“零涨幅”,而期间公募主动权益基金获得超80%的收益率,更有超400只基金实现业绩翻倍。

  可以说,这又是一例“炒股不如买基金”的实例。这背后和公募基金市场话语权增大、市场越来越成熟理性有关,但也有观点认为这两年机构抱团严重,近期市场对此争议声四起。

  然而,对投资了解较少的普通投资者来说,仅从历史数据看,若持有5年以上时间,买主动权益基金出现亏损的概率不大,选择优秀基金经理管理产品做中长期投资(注意不要追涨杀跌),仍是一个较好的理财选择。

  5年上证指数重回3600

  偏股基金完胜上证指数

  虽然上证指数已经很难描述整个大A股市场走势,但对所有投资者来说仍是一个重要指标。1月12日沪指正是突破3600点,让市场各方极为关注。

  站在这个位置,近期市场争议声四起,一大批优秀的上市公司估值较高,机构抱团被市场诟病,“越涨同时也意味着风险在加剧”。究竟3600点之后,主动权益基金业绩如何?

  数据显示,上一轮3600点出现在2015年12月24日,上证指数收盘于3612.49点,而2021年的1月12日的3608.34点,差距甚小,几乎“零涨幅”,为-0.76%。

  表现最好的是要数沪深300,这期间涨幅达到44.74%,此外如深证成指、中证500、中小板指、创业板指的涨幅分别为18.85%、-15.82%、22.22%、14.24%。

  相比之下,公募基金业绩要好于主流指数。基金君选择了普通股票基金、偏股混合基金、主动权益类(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型)、权益基金、指数基金五类来看,沪指涨幅为零,每一类型的权益基金平均收益都赚钱了。

  表现最好的是最低仓位是80%的普通股票型基金,相比其他类型基金有一定超额收益,显示出公募基金在选股上具有明显优势。数据显示,此类基金的收益率达到102.85%,超越期间所有的主要指数。最低仓位为60%的偏股混合基金也整体获得了86.14%的收益率。此外,主动权益类基金和权益类基金也分别获得80.89%、74.23%的收益。

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  不仅从基金平均业绩上“完胜”指数,其实从获得正收益的概率也高于市场。截至2021年1月12日,这五年间股价上涨的上市公司达到533家,若仅计算2015年12月24日之前上市的公司,占全部公司比仅为19.29%。值得一提的是,更有多家公司股价遭遇腰斩,不少个股甚至跌幅超98%,出现股票退市情况。

  而从基金表现来看,2015年12月24日以来,若算上全部权益基金,纳入统计的1741只基金(各类型分开计算)中,出现亏损的仅88只,也就说差不多有95%左右的基金跑赢了上证指数,显示出公募基金整体投资优势。不过,跌幅最大的基金,期间亏损也超过57%,首尾差异巨大。

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  3600点以来市场涌现一批“牛基”

  2015年12月24日,当时还处于2015年上半年那一轮牛市喧嚣过后的恢复期。

  当时市场正从市场调整的痛苦中逐渐恢复过来,但整体平淡,起起伏伏,偶尔有些亮点,直到2018年底市场开始有所表现。而这五年多时间市场风格特色明显,更重视企业内生价值,重视价值投资,因此以茅台等中国核心资产的价值逐渐被挖掘出来,尤其是2019年、2020年两年间,科技、消费、医药等领域牛股层出不穷,结构性机遇颇多。

  而在这一期间中,涌现出一批抓住市场机遇的牛基。若从全部权益型基金来看,业绩超越100%的产品达到412只(各类型合并计算,剔除C类)。而业绩超过200%的产品37只。

  令市场瞩目的是业绩最好的是易方达中小盘,这段时间的收益率高达335.79%,这只基金成立于2008年6月19日,其基金经理为张坤。紧随其后的是是曲扬管理的前海开源国家比较优势、刘彦春的景顺长城鼎益,这两只基金业绩也达到333.33%、321.56%。

  其他业绩超300%的还有景顺长城新兴成长、易方达消费行业、银华富裕主题等。而周应波的中欧时代先锋A,收益率也逼近300%,达到296.39%。

  还有一大批基金业绩超过100%,其中不少产品成立2014年、2015年,不少产品是医药、科技或者消费类的主题基金,因此更好的把握住了市场机遇。

  基金要长期投资

  下图正是2015年12月1日以来上证指数收盘价走势图,很明显的一波震荡市。

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  在这一波震荡市过程中,自2019年以来就明显出现“炒股不如买基金”的现象,就是权益基金的平均收益往往要好于市场平均收益,这在此前并不多见。

  从目前来看,连续出现这一情况的也引起市场各方的关注,也存在不同的解读。而背后主要原因都指向出:第一、股票市场上存在结构性行情,而并非整体行情;第二、公募基金市场定价权提高,具备专业研究能力;第三、整体A股市场更为健康、理性、稳健,散户在这一过程中获得超额收益的能力在下滑。

  对于没有专业投资能力的普通投资者,其实借道公募基金参与确实是理财的一个好选择。但是在这个市场上也经常出现“基金赚钱、基民不赚钱”的现象,也经常出现“好发不好做、好做不好发”,投资者“赎旧买新”、“追涨杀跌”的情况。

  这背后折射出一大问题是,基金投资者的投资难、择时难、配置难。同时,伴随着2021年A股走强,基金发行火爆的背后是,优秀的基金经理成为市场稀缺资产,成为投资者“抱团”的目标。

  然而,站在3600点这一并不算低的起点上,去做基金投资,可以说难度要高于前两年。而综合对比上一波3600点以来的业绩情况,投资者应该有些启示:

  第一、 投资者最好放低预期收益率。

  权益基金本身是高波动类产品,投资者最好根据自己风险偏好去选择产品,在经历了2019年和2020年的两年业绩爆发之后,对2021年最好放低收益率预期。

  同时,目前不少股票已经出现历史高位,上证指数也达到3600点之上,因此在这个时间点去回看基金历史中长期业绩往往较为亮眼,投资者不太适合以此来推算未来的收益率。

  不少基金经理也表示,经过两年的大幅上涨,估值提升速度跑在了盈利增长速度的前面。权益资产全面趋势性上涨的概率减小,投资者需要适当降低收益率预期,注重结构性机会的把握。

  第二、做好长期投资。

  目前布局权益基金,投资者应该做好净值波动的心理准备来做长期布局,这样可能会保持较好心态,不要以为买基金就可以“躺着赚钱”,2007年、2015年牛市之后市场大跌,不少基金净值受伤严重。但是若是能一直持有,往往可以降低亏损的概率。

  从过去5年多的业绩看,持有5年时间出现亏损的可能性比较低,若因为心态不好而在高位布局、低位割肉,可能会得不偿失。

  建议投资者根据自己的资金周期来布局,如果只是短期投资建议尽早选择落袋为安,规避短期快速上涨可能面临的回调风险。不过,长期来看的话,就算遇到历史性回撤,基金的长期盈利能力还是有保障的,核心是要长期投资。

  第三、优选好的基金经理。

  投资者在投资权益基金时,要注意选择中长期业绩优秀的基金经理。但是核心问题是,不能仅仅按照业绩来论英雄,而忽略基金经理的风格、以及适合他风格的市场环境。每一轮的冠军可能是一个细分领域“贝塔”的受益者,而市场风格千变万化,可能下一轮市场表现就跟前一轮的风格千差地别了,冠军未必能保持较好收益。

  能够长期持续为投资者创造良好回报的基金,其基金经理的投资风格通常来说是稳定的,其投资业绩在多数市场环境中可被复制,而不是依靠短期的市场机遇。这类在过去10多年市场波动中被证明了实力的基金经理,是市场宝贵的稀缺品,可以重点关注。

  第四、 注意资产配置。

  投资者一定要结合自身的资金属性和风险偏好,做好自己的资产配置,不要把鸡蛋放在一个篮子里面。随着连续两年的结构性行情,权益类资产的投资价值相较年初有所下滑,同时和其他类别资产比,其性价比也在降低,因此除了权益基金外,也可以适度关注一些其他类别资产,比如“固收+”、债券产品、量化对冲产品等。

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