比特币价格在1月8号突破4万美元后，数字货币市场开始出现回调迹象。过去三天，比特币价格连续大跌，截至发稿报价约34000美元，暴跌超过6000美元。

　　这轮抛售发生在比特币价格自去年10月份以来的强势反弹之后，可能意味着一些投资者在获利了结。“我们看到的调整是可预期的，当比特币价格飙升至4万美元以上是会引起抛售压力。”加密货币金融服务公司Babel Finance的投资与交易执行董事Simons Chen在接受CNBC采访时说。

　　去年底以来，比特币的一轮疯狂上涨令投资者们应接不暇。在不足一个月时间内，接连突破3万美元和4万美元大关。即使连续三日回调，在过去一年内的涨幅仍然超过340%。

　　比特币的这轮强势复苏有多重因素。

　　新冠疫情发生后，全球主要经济体都在执行宽松的货币和财政政策，加密货币、股票等风险资产都受到投资者们的青睐。区块链技术专家王峰告诉界面新闻，当市场存在通胀压力时，会倾向于配置抗通胀的资产或高风险高收益的资产，而比特币被称作“数字黄金”，具备这些特征。

　　更多机构投资者的买入是这轮上涨周期的主要推动力。多位行业人士告诉界面新闻表示，与2017年那场由于散户投资者主导推动的比特币牛市相比，这轮更多是机构投资者在进场。

　　“在2018年的熊市之后，市场中的散户投资者基本都离场了，行业内判断下一轮周期肯定是以机构为主，只是时间问题。”王峰说。

　　持有比特币总量约3%的灰度基金新任首席执行官Michael Sonnenshein表示，养老基金和捐赠基金等机构投资者对比特币兴趣增加，可能会推动价格进一步上涨。

　　除了宏观政策层面的因素外，中金分析师黄乐平认为，以PayPal为代表的金融机构在拓宽数字资产渠道上的金融创新，是币价过去一年上涨接近3倍背后的结构性原因。去年10月份，Paypal表示，美国客户可以选择在他们的数字钱包中持有比特币。类似这些举措令投资者购买和交易比特币变得更为便利。

　　谁也不知道这轮比特币牛市还能持续多长时间，过于狂热的迹象已经出现。“最近一个月币价这么高，肯定是很多新散户在买，毫无疑问。”王峰告诉界面新闻，散户与机构的投资方式不太一样，“机构会在较长一段时间内逢低买入，散户则一般是涨得越高越买。”

　　他注意到，去年年中比特币价格处于低位时，很多机构投资者就已经进场。最近一段时间，这些机构开始有卖出的迹象。比如灰度基金就在近期开始对比特币、以太坊、比特币现金等数字货币进行不同程度的减仓动作。

　　一位持币者也对界面新闻表示，在这轮上涨过后，势必会出现一轮回调。“我肯定会出货，但现在思考以什么价格出太难了，如果市场情绪回落，比如科技资产泡沫开始出现破灭迹象，或者持币机构卖出比特币了，就会考虑出。”

　　不过，多家投行对于比特币仍然长期看涨。近日，摩根大通在研报中表示，从长远来看，比特币价格可能会达到14.6万美元，与黄金争夺“替代货币”的地位。不过要达到这个价格，比特币的波动性需要大幅下降，才能让机构投资者有信心进行大笔押注。