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“第十八届(2014年度)中国资本市场论坛暨CCTV中国人民大学上市公司社会责任研究基地挂牌仪式”于1月11日在北京举行。主题为互联网与金融变革。英大证券首席经济学家李大霄参与圆桌讨论“资本市场的改革与开放”。
据报道，李大霄表示：当股息率超过存款的时候就买股票，这才能赚钱。他认为中国股市已经进入了长期投资起点，他的观点是跟着国家走，吃喝啥都有。现在国家队进场了，这个市场就有机会了。
以下为李大霄发言实录：
李大霄：我认为中国股市已经进入了长期投资起点，有10个方面的东西给大家参考。第一个是市场步入了成熟的初级阶段，与20年前相比，整个市场有了一个本质的改变。这个股票稀缺的时代是一去不复返了。整个市场第二点是融资速度跟引资速度的平衡，一级市场跟二级市场的平衡，引资跟融资的平衡，我觉得融资者利益跟投资者利益的平衡是市场长远发展的基础。第三个层面，现在是长期资本入市的一个好时机，特别是养老金，社保基金，企业年金，特别是员工持股计划的好时机。第四点是当前一级市场向二级市场输入泡沫的初期，现在新股发行的情况非常严峻，要牢记中石油的教训，这是一个血淋淋的教学，要非常清晰的汲取。第五点是注册制之后，喜新，喜小，喜差的将会付出非常沉重的代价，这一点要非常的警惕。第六点全球最贵的股票和全球最便宜的故都在股这里面机会跟风险大家好好的把握。第七点，当好股票被众人抛弃的时候，当现在非常好的公司进入了一个投资价值区的时候，中国股市真正的投资时代就到来了。第八点我的观点是跟着国家走，吃喝啥都有。现在国家队进场了，这个市场就有机会了。第九点告诉大家的一个观点是，要做好人，买好股，方能得好报。第十、随着蓝筹的估值见底，经济稳定增长，改革的红利释放，上市公司的业绩回升，积极的股市推动，对投资人保护的加强，中国股市已经进入长期投资起点，首次真实的牛市诞生了，谢谢！
艾诚：施炜老师是人民大学金融证券研究所的首席研究员，我听到现在，您的发言是最平和的。我现在要问问我们的李大霄老师，刚才发言过程中，您的观点是受到攻击的，你有没有想反驳一下。
李大霄：这两年，一句话叫打穿钻石地，活捉李大霄，中国人民大学市场只有四个地方可以买股票，第一个是325点，第二个是998点，第三个就是1664点，第四个地方就是钻石点，为什么这几个地方才可以买，这四个地方是在10倍PE水平的，现在的蓝筹是全球最频移的股票，一点都部片你们。我告诉大家一个观点，后来说是18亿，现在我们国家银行股的息率水平是全球最高，接近7%的息率水平，比你们存银行好多了，是这个观点。就是什么时候存银行，什么时候买股票，当股息率超过存款的时候就买股票，当存款远超于股息率的时候就存银行，这才能赚钱。很多人赚不了钱的道理是在哪里呢？在6124的时候买股票，在中石油48.6元的时候买股票，在创业板上市的当天买股票，创业板上市的当天，我跟吴老师在中央二台做节目，吴老师说非常良心的一句话，别听他们胡扯，没什么新经济。创业板上市的当天我讲过一句话，今天不能买创业板，今天买创业板步入48.6元买中石油，今天我也仍然讲一句话，不能以过高的价格买那些所谓的新、小、差股，买那些股票步入48.6元买中石油。再告诉大家一句话，是买新股不如买老股，因为新股过一段时间必然会变成老股。我们为什么赚了几十年的公司，辛辛苦苦积累起那么一点可怜的工资，筹起来给那些还没有上市就变成亿万富豪老股推出的人群制造亿万富翁，这是完全没有一个逻辑的东西，而且我告诉大家，新股它不值那个钱。
为什么呢？因为新股上市的时候是一朵礼花绽放的最美丽的时候，为什么我们在那个时候买呢？是奉献，而且奉献了之后老骂，这个不对。
艾诚：谢谢李大霄，这是您的反驳陈词。李大霄先生在资本市场他一直的立场。
李大霄：我再补充一点，就是这四个地方才可以有一个价值的地方出现，什么样的价值呢？我告诉大家一个窍门，买股票，你就跟着国家队走，听党的话，没错，千万不要在国家控制风险的时候买股票，那个时候绝对是上当的，因为这个时候汇金公司进场了，它是买300个股票，是买ETF，就是买300个股票，50个股票，这个时候我告诉大家一个数据，A上证50是8.6倍的PE，标普500是16倍，现在很多股东大家买美股，买16倍的股票，现在有8.5倍的股票在我们的家门口，大家视而不见。我们现在的AH的议价指数是92、93，这是在历史上非常少见的，我们不用去香港就能买到比香港股市更便宜的股票，这个时候是大家不可想象的。以前大家买A股是买进比H股便宜10倍价格的指数，所以大家亏损了。
我武生物、新宝股份打响新股发行重启头炮。近500名网下投资者参与，百倍超额认购显示火爆行情。
网上申购，我市投资者也是非常踊跃。重庆晚报记者在渝中区解放牌附近附近几家证券营业部发现，尤其是资金实力雄厚的大户，打新特别积极。“打新就是稳赚，抽中意味暴发”的思维，在不少股民心中根深蒂固。不过，英大证券研究所所长李大霄提醒：“打新收益将低于以前水平，风险在增大。”
顶格申购23万元
“打新是这两天股民最热门的话题。”渝中区沧白路附近一家证券营业部，工作人员告诉重庆晚报记者，“大家都不想错过这次发财机会。”该工作人员称，尤其是营业部资产上千万元的大户，以前都尝过打新甜头，自然不愿意错过机会。
“新股发行暂停太久，今年首批上市后的新股难免会炒作一番。”大户室里一位股民也告诉重庆晚报记者，由于此次网上申购对每个账户的股份数量上限较低，顶格申购最高只要23.1万元，“大户们一般顶格申购。”
考虑到以往教训，该股民称，如果中签新股，肯定开盘就卖，赚一把就走。
为打新股出现亏损
按新股发行规定，沪深两市投资者申购新股需要持有1万元(以上)股票市值，两市股票市值不通用，这难倒了不少打新族。在市某内某银行工作的邓女士告诉重庆晚报记者，她以前持有的股票多是沪市，考虑到近期新股较多在深交所发行，于是专门买了深市股票。
本周一，邓女士为打新股绞尽脑汁选择买入了金科股份。“考虑到这个股票已经超跌，市盈率又不到7倍。”这样，她账上的深圳股票市值刚好达到22万，可以按规定上限顶格申购新宝股份。
昨日邓女士发现，为打新股买入的深圳股票市值已经缩水5000元。“即使中签500股，也要翻倍才能赚回。”
散户力不从心
国泰君安九尺坎营业部投资顾问鲁健春介绍，虽然散户也参与打新，但和大户形成鲜明对照的是，不少散户普遍因为资金实力较小而力不从心。
鲁健春认为其原因主要有两点：一是担心新股破发，二是担心中签率过低，害怕将全部资金用于打新而错过行情。
“不过，如果炒新浪潮再次到来，更多散户也要加入其中。”鲁健春说。
根据沪深两市公告，今日又有两只新股申购，分别是纽威股份和楚天科技。
打新收益或更低
“很多人兴奋得蜂拥而至抢新股，对风险却浑然不觉。”昨日，英大证券研究所所长李大霄在接受重庆晚报记者采访时称，“打新收益将低于以前水平，风险在增大。”
李大霄称，2008年以来新股平均价格是老股平均价格2.59倍，此次新股重启，发行价格畸高现象有所改善，打新收益将低于以前水平。由于批量上市企业较多，在资金面较为紧张的市场条件下，不可能每只新股都得到资金关注，新股表现也将参差不齐，打新收益率也会出现较大差异。早期发行的新股，可能因为示范效应还有赚。后期，新股上市首日可能跌破发行价。
如何提高资金效率
本周和下周，沪深两市有32只新股发行。由于资金有限，中小投资者很难全部参与。如何提高打新效率？
业内介绍，昨日参与我武生物或新宝股份申购的资金，将在下周一(1月13日)解冻，投资者可继续参与下周一包括全通教育在内的6只新股申购，避免资金闲置。
今日收盘时，投资者应持有相应市值股票获取申购资格。如果你持有1万元市值深市股票，就可分别申购下周一发行的多只新股，每只申购1000股。
融资融券申购资金
国泰君安九尺坎营业部投资顾问鲁健春告诉重庆晚报记者，为解决资金不足，有的投资者通过融资融券套现手法，向券商借钱打新股。这种被业内称为回转交易大法的操作流程是：
一，将持有股票市值转入信用账户；
二，开看多、看空双边仓位，融资买入、融券卖出相同品种和数量；
三，再用现券还券，相当于了结融券合约，剩下融资合约；
四，融券卖出资金解冻后，变成可用资金打新股。
股民张先生告诉记者，他的办法是：把股票账户上部分股票卖出，腾出资金打新；融资买入同样股票保持仓位，既不割肉也不踏空。
鲁健春提醒：融券资金成本年化8.6%，即使中签，算上交易费用和资金成本，新股首日涨幅超过30%，投资者才能盈利。
债券正回购借钱
投资者需要先和账户所在券商营业部签订正回购协议，然后到柜台办理债券质押入库操作。将持有债券质押入库，换成标准券，就可以在交易所融入资金。
目前，只有中投证券、中信建投、安信证券、银河证券等少数券商允许个人投资者参与正回购交易。
过去，债券基金纷纷采用这种模式打新，赚取利差回报。（重庆晚报）
1月9日，国家统计局发布数据，2013年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.5%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨3.3%。2013年，全国居民消费价格总水平比上年上涨2.6%。
对此，英大证券首席经济学家李大霄在其微博中表示，2013年12月CPI同比上涨2.5%低于预期，全年2.6%远低于目标值3.5%，股市影响正面。
廖群：12月CPI增长温和 显示反腐措施见效
中信银行国际首席经济师廖群表示，12月份的通胀水平温和，反映内地的需求有所放缓，其中一个原因，可能是中央近期反腐反公费消费，往年12月通常是送礼的旺季，在相关政策下送礼大幅降低，特别在奢侈品市场方面。
对于今年CPI的走势，廖群预期其将同比上升约3%，调控目标预料也会维持在3.5%左右，并认为通胀不是经济增长的主要问题，而是维持经济增长与调整经济结构之间的矛盾。
另外，内地去年12月PPI同比下降1.4%，市场预期这一跌幅为1.3%，环比持平，全年PPI同比下降1.9%。廖群认为数字反映工业的出厂和购进价格保持平稳，预料今年上半年PPI仍维持负增长。但下半年受惠于环球经济回升，PPI有机会转负为正。
芮萌：12月租金涨幅较大 实体经济仍显疲软
中欧国际工商学院教授芮萌表示，12月份CPI增长2.5%，其中主要的驱动因素是食品价格，上涨4.1%；以及居住价格，尤其是租金，涨幅为4.7%。从全年2.6%的增长来看，略有通胀，但比较温和。而且年前各种理财产品和银行贷款到期，市场资金流动性较紧，短期内流动性偏紧的情况还会持续。
芮萌表示，PPI的持续下降说明实体经济仍显疲软。无论是内需还是出口都呈现增长不足，这导致了生产扩张的动力缺乏。但他同时对PPI转正抱有乐观态度，表示如果李克强总理的经济政策顺利实施，或逆转PPI下行趋势。
连平：今年CPI将继续上升 PPI有望转正
