对中小投资者权益保护已经提高到国家层面，是重大利好

　　“中国的股市全凭千千万万个投资者的资金堆积起来的，所以从这个角度来看，不仅不应忘记这些中小投资者，而且更应该善待他们。国务院发布保护投资者‘国九条’，对中国资本市场的长远健康发展有重大作用，找到了问题的实质。”英大证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　今年以来，证监会一直把对投资者、尤其是中小投资者的保护作为工作的重中之重。12月27日，国务院办公厅发布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》(以下简称《意见》)，《意见》构建了资本市场中小投资者权益保护的制度体系，是指导中国资本市场中小投资者权益保护工作和促进资本市场持续健康发展的纲领性文件，被业内视作中国资本市场发展的又一里程碑。

　　“国务院发布保护投资者九条意见是重大利好，‘国九条’筑牢了‘钻石底’，此政策出台后，投资者可以在低位买一点好股票了。”李大霄表示，政策由国务院发布，体现出对投资者保护已经提高到国家层面，以一个条例的方式出台，显示出国家对中小投资者保护的重视程度。

　　李大霄还强调，投资不是捐钱，对于投资者来说要有回报是最重要的，此次“国九条”最大的亮点是优化了回报机制，以前的政策较为偏向融资者，这次则完全纠正了过来，真正保护中小投资者利益，因此资本市场就更加的公平。“《意见》中对上市公司做了大家的要求，如上市公司要加强分红，加强赔偿机制、加大监管力度、打击内幕交易等等，这些意见的出台都利于投资者保护的。”

　　针对优化投资回报机制，《意见》中要求，要引导和支持上市公司增强持续回报能力。上市公司应当完善公司治理，提高盈利能力，主动积极回报投资者。公司首次公开发行股票、上市公司再融资或者并购重组摊薄即期回报的，应当承诺并兑现填补回报的具体措施。

　　此外，李大霄还指出《意见》的另一亮点在于“以股代息”制度的研究建立。《意见》中提出，要丰富股利分配方式，对现金分红持续稳定的上市公司，在监管政策上给予扶持。制定差异化的分红引导政策。完善除权除息制度安排。

　　证监会新闻发言人邓舸此前表示，获得投资回报是中小投资者参与投资的正当权利。针对投资回报低、回报方式少、回报机制不健全的问题，《意见》要求引导和支持上市公司增强持续回报能力，完善利润分配制度，建立多元化投资回报体系，发展服务中小投资者的专业化中介机构，鼓励开发适合中小投资者的低风险和回报稳定的产品。

　　此外，针对《意见》中提出“上市公司退市引入保险机制，在有关责任保险中增加退市保险附加条款”的情况，李大霄表示，在《意见》出台后，退市公司可能会增多，退市后投资者会得到一部分的补偿，对股民同样是利好。