7月17日，沪指收出阴十字星，次日大盘强劲反弹。7月27日，沪指反弹8.46点，以3205.23点报收，再次收出阴十字星，是否意味着这一轮调整有望接近尾声？

　　此外，值得一提的是，7月27日沪深两市成交跌破万亿元。明显的缩量，究竟释放出怎样的信号？

　　大跌眼镜

　　7月27日，32只新三板精选层新股同时上市，算是一个关注焦点。

　　不过，这32只新股的表现让很多人大跌眼镜，只有10只新股上涨，涨幅最大的仅55.4%，17只新股跌幅超过10%，最多的一度下跌超过60%，最终跌幅超过20%。

　　可以这么说，这次新三板精选层32只新股同时上市，它们的表现并不像很多人想象中的那么美好。因为在打新的时候，由于是现金申购，一度有说法是100%中签，所以很多人腾出资金去参与打新。结果，中签率并不高，很多中签的也就只有100股。资金被占用不说，现在还有多只新股破发。尤其是参与新三板网下申购的，投入申购的资金更多，中签的股份会更多，如果破发，损失自然更大。

　　新三板当然也有好公司，而如今真正受益的可能更多的是前期早就参与新三板的资金。

　　新三板精选层亮相首日就遇冷，接下来，关注度可能会降低。这些资金如果回流主板，正好遇到现在大盘调整，或许是一个重新进场的机会。

　　双向扩容

　　新三板精选层那32只新股总体来说成交不大，最多的成交8亿多元，大部分只成交了几千万元，所以对整个市场资金面的冲击不算大。

　　不过，今年科创板的扩容速度还是非常快，再加上即将启动的创业板注册制，可以想象，下半年的新股扩容恐怕不会比上半年低。对于这一点，我觉得大家还是要有心理准备。

　　7月27日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东提到，当前市场是“双向扩容”。注册制改革是A股30年来最大的规则变化，注册制之下，IPO和再融资要服务于实体经济。无论是公募基金的发售，还是个人投资者的跑步前进，都是全社会资金在向资本市场再配置。

　　张忆东认为，A股市场的双向扩容，使得市场能够更好成为牵一发而动全身的资本市场枢纽。作为投资者，反而要对资本市场怀有敬畏之心。这个敬畏之心就是要认清楚一个事实，资本市场并不是你的提款机，并不是随随便便在资本市场就能暴富。

　　对于张忆东的观点，我还是非常认可。既然资本市场不可能让普通投资者一夜暴富，那么以前那种“追涨杀跌”的传统散户思维模式，确实面临较大的风险。

　　沙盘推演

　　上周五大盘大跌，本周一继续释放风险，盘中以反复震荡调整为主，最终各类指数以红盘报收。

　　某些国际性因素引发的市场担忧情绪，暂时得到了缓解。直到现在都没有更进一步的消息出现，该跌的也跌了，接下来就看市场自身能否展开反弹了。

　　大盘缩量，沪深两市成交9000多亿元，这是7月2日之后，沪深两市成交额首次跌破万亿元。明显缩量说明什么？第一，经过这段时间的持续调整，市场温度明显下降，再也没人高喊“牛市”了，降温的目的应该达到了；第二，市场开始出现惜售，很多被套的现在不会再“割肉”了，要卖的话之前已经卖了；第三，仓位重的投资者目前只能被动持股待涨，没有更多的资金逢低买票；第四，只能等待增量资金进场。如今显然不缺增量资金，新发很多权益基金，还有从新三板转回来的资金，都是增量。还有一点，上周北向资金大规模流出，7月27日开始小幅回流了，接下来回流的北向资金也将是一个重要的做多力量。反弹自然也是可以期待的。

　　此外，7月6日，沪指留下3152点~3187点的向上跳空缺口。目前虽然小幅补缺，但只要能够守住3150点不破，行情就有望重新展开。