国际原油价格自4月29日以来大幅反弹，截至6月25日，美国原油期货价格涨幅达69.35%，石油市场似乎正在迅速复苏。不过，业内人士表示，国际油价可能已经到了该调整的时候了。近期原油现货市场的需求在减少，布伦特原油回到远期升水状态，也意味着基本面供过于求。

　　即便全球原油主产国大幅减产，巨大的库存积压，以及对经济将进一步封锁的担忧，仍是油市面临的重大风险。

　　EIA原油库存略超预期

　　据美国能源信息署数据，截至6月19日当周，原油库存增加140万桶至5.407亿桶，连续第三周刷新纪录高位，预估为上升29.9万桶。数据公布后，国际原油价格出现回落，再加上市场短时间大幅度抛盘的影响，油价下跌幅度明显。

　　原油市场交易员李欣对记者表示，自6月23日以来，国际油价已经连续三个交易日处于回落走势，尤其是6月24日暴跌达5%，可以看出，短期内油价有见顶迹象。

　　OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley表示，在近期价格强劲反弹的情况下，市场一度忽略美国库存增加的现象。现在价格回落符合基本面现实情况，投资者不会感到奇怪。现在市场都在担忧美国有几个州出现第二波新冠疫情爆发，重新收紧社会封锁代价高昂。

　　此外，6月25日美国汽车协会(AAA)对外表示，预计今年夏天美国司机支付的汽油价格将是四年来最便宜的。该协会在其报告中表示，预计第三季度全美平均油价将接近每加仑2.25美元，较去年夏天的2.66美元下跌15%，这将是自2016年以来加油最便宜的一个夏季。

　　AAA还表示，预计今年夏天(7月1日到9月30日)美国人将进行7.07亿次旅行，较去年同期下降14.6%。其中6.83亿次将是驾车旅行，较去年同期下降3.3%。受疫情影响，“铁路、邮轮和其他”旅行将下降85.5%，至930万次。航空旅行将下降近74%，至1510万次。

　　澳洲国民银行大宗商品研究主管Lachlan Shaw也表示，市场最近的走势挫伤投资者信心。伴随着南美和南亚地区疫情迅速蔓延，后期预计将抑制对原油现货的需求。人们担心的是，即时解除封锁措施，也会因为感到健康仍面临风险而继续留在家中。

　　此外，中州期货分析师姜才超表示，原油需求的另一个关键来源也受到了抑制，那就是炼油厂深陷困境，一旦炼油厂的利润受到压制，也利空油价。目前摆在全球炼油商面前的有两大难题，一是成品油库存高企；二是利润率低下。这两个问题不解决，炼油厂不敢大幅增加产能，原油的需求也难以进一步回升。

　　IMF预计全球经济将萎缩4.9%

　　国际货币基金组织(IMF)在4月份发布2020年《全球经济展望报告》之后，于6月24日再次发布最新全球经济的预测数据，和上次相比，这次的数据明显下调。

　　6月24日，国际货币基金组织(IMF)发布了最新一期《全球经济展望报告》，IMF预计今年全球经济将萎缩4.9%，而4月份公布的数据为萎缩3%，下调1.9个百分点。美国萎缩幅度扩大至8.0%，欧元区萎缩扩大至10.2%，中国是主要经济体中唯一增长的国家。

　　业内人士表示，IMF认为此次疫情对经济活动造成的消极影响超过预期，导致全球经济体对原油需求的进一步下滑，叠加上原油库存大幅提升或将进一步打压油价。

　　标普全球普氏分析的全球主管Chris Midgley表示，随着全球经济从封锁中复苏，他预计到8月将恢复400万桶/日的新需求。但是在9月份，传统季节性需求较低，只有100万桶/日，那时可能会有更多的石油进入市场，所以人们过于乐观是有危险的。

　　他认为，欧佩克及其主要盟友俄罗斯对产量水平的下一步行动至关重要。欧佩克+已将每日近1000万桶的历史性减产期限延长至7月，并加强了对伊拉克和尼日利亚遵守减产协议的监督。综合起来，这些措施——包括美国和加拿大的自发性减产，将使市场每天减少1450万桶原油。不过，市场部分分析师一直质疑伊拉克和尼日利亚完全履行协议的能力。

　　一德期货分析师陈通对《华夏时报》记者表示，全球疫情大概率存“厚尾”效应，对石油需求压制的时长可能超出预期。

　　陈通表示，潜在产能充足也可能引发产油国以销定产的策略，一旦出现个别产油国抢占市场份额的搭便车行为，很可能会导致欧佩克+内部发生破窗效应。此外，随着油价持续反弹，部分页岩油生产重新获利，将限制原油价格的上行空间，预计短期内重回涨势可能性不大。