A股持续震荡，展开2800点拉锯战，站在当前时点，一些积极信号正在出现……

　　从基本面来看，据机构测算，宏观经济相关指标开始出现边际改善，通胀压力略有缓解，股市宏观晴雨指数大幅改善。

　　从资金面来看，基金发行热度再起，例如，易方达均衡成长一日募资近270亿元，今年前五月偏股型基金发行总规模合计5296.56亿元，同比增长高达239.72%。

　　从机构的对于后市的信心来看，即便是追求绝对收益的股票私募基金，其整体仓位也创出近一年来的新高。

　　信号一：

　　股市宏观晴雨指数大幅改善

　　根据金鹰基金编制的股市宏观晴雨指数，宏观经济相关指标开始出现边际改善，通胀压力略有缓解，晴雨指数从去年底的-4大幅回升至-1，反应股市的宏观气象环境由雨转为阴。

　　据了解，宏观晴雨指数由8大类指标合成，包括对短周期经济波动最具指示意义的6类敏感性指标；对政策具有警示意义的通胀情况；对经济状况进行验证确认的同步指标。晴(指数为正且趋势向上)、多云(指数为正但趋势向下)、雨(指数为负且趋势向下)、阴(指数为负但趋势向上)。

　　金鹰基金回溯了2007年以来的宏观经济晴雨指数，指数绝对数值的正负，对短期市场的波动有较强的指示意义。

　　金鹰基金表示，晴雨指数大幅改善，可以继续择机加仓。目前有两个基本面上的结构亮点，一方面，稳增长政策陆续出台，信用创造出现明显改善；另一方面，虽然外需依然存在不确定性，但随着国内复工推进，内需相关领域见底态势非常明确。

　　“在目前点位我们依然建议投资者保持积极的态度，二季度是股市的底部，短期配置内需品种，并观测外需见底信号。方向上依然主要是两块，一方面基本面改善较为明显的消费内需领域，另一方面稳增长预期相关的基建和新基建领域。”金鹰灵活配置基金经理杨晓斌称。

　　信号二：

　　资金借道权益基金入场

　　最近爆款基金频出，资金不断借道权益基金入市。

　　从5月的新基金发行来看，汇添富成长混合型基金最终首募规模为115.24亿元、易方达均衡成长股票型基金一日募资269.67亿元，提前结束募集。

　　今年以来，投资者借基入市情绪浓厚。

　　数据显示，截至5月27日，今年以来新成立的权益基金(包括股票型基金+混合型基金)发行总规模合计5296.56亿元，去年同期成立的权益基金发行总规模合计1559.11亿元，同比增长239.72%。

　　监管层也在大力助推权益基金的发展。

　　证监会主席易会满在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，证监会将积极创造条件畅通各类资金尤其是中长期资金的入市渠道：第一，进一步发展壮大公募基金管理人队伍。继续加大政策支持和引导力度，继续推进商业银行发起设立基金管理公司，支持权益类基金产品创新，进一步拓宽基金投顾服务，更好满足大众投资者理财需求；第二，继续加大沟通协调力度，推动放宽各类中长期资金入市的比例和范围，尽快推动个人养老金投资公募基金政策落地。

　　信号三：

　　私募信心提升仓位大幅提升

　　私募排排网最新数据显示，截至5月15日，股票私募整体仓位为73.68%，创出近一年来的新高，半数股票私募仓位在八成以上。

　　百亿私募更是加仓不停，最新仓位为84.34%。

　　此外，百亿私募也不断发新产品募资，补充子弹。

　　例如，截至5月27日，4月以来，景林资产备案了11只产品，淡水泉备案了13只产品，高毅资产备案了24只产品。

　　当前胜率如何？

　　不同时点进入市场的胜率不同，持有不同时长的胜率也不同。

　　目前上证指数在2800-2900点震荡，历史上当前可比环境下，投资股票型基金收益如何？

　　华泰证券基于股票型基金(885012.WI)指数进行回测，把4月末上证综指估值上下10%作为回测环境，测算可比环境下持有股票型基金1年和3年的历史年化收益：从持有胜率看，在历史可比条件下，持有1年收益率为正的概率为74.1%，持有3年胜率能显著提升至94.7%。

　　“总体来看，权益资产在1-3年长期视角具备更好的潜在价值。以沪深300为代表的大盘股相对于十年期国开债，已经处于近10年以来96.6%的分位点。”华泰证券分析师表示。

　　大盘分析：

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　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

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