期权的交易者一旦开始交易，就绕不开一系列神奇的希腊字母，那么对普通交易者而言，小编认为有5个必须掌握的。
1、Delta
期权价格的第一个希腊字母便是Delta。何谓Delta？以50ETF为例，当股票价格发生变化时，期权价格也会随之改变。股票与期权之间的价格关系可以用Delta来刻画：当ETF价格变化0.001元时，对期权价格的影响就是0.001*Delta元。
不论是认购还是认沽期权，Delta的绝对值都介于0与1之间，而且越实值的期权Delta越接近于1，越虚值的期权Delta越趋近于0，平值期权的Delta恰好是0.5。因此我们也可以把Delta想象成期权到期实值的概率。
2、Gamma
Gamma就是Delta随标的价格变化而变化的幅度，即当ETF价格变化0.001元时，Delta变化0.001*Gamma。
在实际交易中，Gamma可以理解为标的价格变化对盈亏结果的重要性。也就是说，Gamma越大，股价稍微动一动，你的盈亏变化就很明显。很容易想象，实值、平值、虚值的期权哪个Gamma最大？自然是平值！
3、Vega
那么何谓Vega？通常，风险是不确定性的度量，不确定性越大，风险也就越高，承担风险的一方自然要求更高的补偿。在期权的世界里，预期波动率描述了人们对未来的不确定程度。类似于保费，对于预期波动比较大的资产所对应的期权，期权卖方也会收取更高的期权费。
期权价格和预期波动率之间的关系用Vega来衡量。其他因素不变，期权价格随着标的资产预期波动率的增加而上升，因此不论认购还是认沽期权，Vega都是大于零的。
4、Theta
Theta衡量的是期权时间价值的损耗。对于大多数期权而言，随着到期日的临近，期权的时间价值也会不断损耗。因此，大多数期权的Theta是小于零的。正因为期权的Gamma和Theta大部分情况是反号的，所以在期权的五个希腊字母中，我们可以把Theta和Gamma理解成总是一对死对头，你要往左我偏要往右，永远对着干。
然而Theta也有可能大于0哦？这种例外会出现在深度虚值的认沽期权身上。假设现在有一家公司3个月后到期，行权价为100的认沽期权。公司经营不善或许快要宣告破产了，股价已经接近0。此时，时间的存在对你已经是一件坏事，因为这时如果能立刻行权，你将获得最大收益，否则你的收入不会比现在更大。如果说你希望时间越多越好对应着Theta小于0，那么现在你则希望时间越少越好，对应着Theta大于0。
5. Rho

最后我们来看看Rho。Rho衡量的是无风险利率对期权价格的影响。Rho对期权价格的影响，我们可以通过下面这张表格清晰看出端倪（假设下表中期权1年后到期，行权价对应资金为40000元）：

无风险利率的上升，使得认购期权买方行权的资金成本下降，认购期权对期权买方而言变得更有价值，因此认购期权的价格上升。同样的道理，无风险利率的上升，降低了认沽期权买方所能收取的收益的现值，因此认沽期权的价格就会下降。

推荐阅读

既可套期保值，又可风险对冲！立即开通期权账户把握市场机遇>>