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转机来了？
美元指数早盘升破103后掉头急跌，102告破；离岸人民币汇率暴力拉升超600点，收复7.10。
分析人士指出，“美元荒”造成无差别冲击，但“多重防线”为人民币资产提供缓冲垫，随着流动性紧张逐渐得到缓和，人民币资产吸引力终将充分展现。
人民币反攻！
20日亚市早盘，离岸人民币对美元汇率大举反攻。截至上午10:40，汇价从最低7.1626元涨至最高7.0973元，最多涨超650点。
在岸人民币对美元即期汇率低开190点，报7.1100元，但开盘后迅速拉升，最高涨至7.0755元，较开盘价涨超300点。
值得注意的是，早间央行公告，3月26日将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台，招标发行2020年第三期中央银行票据。
第三期中央银行票据期限6个月(182天)，为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币100亿元。
来源：中国人民银行
分析人士指出，近年来更强调保持汇率弹性，但不等于弃守底线，必要时预计仍会有预期管理的举措出台。离岸人民币央行的常态化发行，提供了管理离岸市场人民币流动性的工具，亦有助于引导离岸市场人民币汇率预期。而在近期贬值中，离岸人民币再次走在了前面，并通过市场联动，影响在岸外汇市场。
从3月17日开始，人民币汇率遭遇较快贬值。过去三天，离岸人民币累计跌去1454点，幅度达到2.07%；在岸人民币也跌去936点，幅度为1.34%。
20日，人民币对美元中间价大幅调贬530点，报7.1052元，本周累计调贬1019点，单周贬值幅度创2019年8月下旬以来最大。
引领非美货币反攻
不光是人民币，今早不少非美货币均对美元展开反攻。
最近的贬值急先锋澳元兑美元早间升值超过2%，现报0.5860。
纽元兑美元NZD/USD涨2%，现报0.5791。英镑兑美元GBP/USD日内涨幅达1%，现报1.1603。
不过，新兴市场货币多表现偏弱，俄罗斯卢布在开年以来贬值超过20%后有所反弹，但印度卢比、南非兰特等仍表现弱势。
近期美元飓风开始席卷全球金融市场。美元大涨，美债、美股、原油、黄金齐跌，表明市场在抛售一切资产，追逐现金，美元流动性紧张成为金融市场波动加剧的重要推手和新的风险点。
20日亚市早盘，美元指数一度冲破103，逼近2016年高点。不过，随后美元指数有所回落，现报102.12。
在意识到美元飓风的巨大破坏性后，美联储及各国货币当局正联手行动。
一方面，美联储在快速降息、推出大规模的回购与资产购买计划投放流动性后，又接连推出了CPFF和MMLF等工具稳定居民和企业部门的信贷。
另一方面，美联储陆续与海外主要央行进行掉期交易，以缓解离岸美元流动性紧张。据媒体报道，19日，美联储和澳大利亚、巴西、丹麦、韩国、墨西哥、挪威、新西兰、新加坡、瑞典等九国央行建立临时美元互换机制。此前美联储已经和欧洲央行、日本央行、英国央行、瑞士央行、加拿大央行建立此类机制，以为美元流动性提供支持。
美元流动性紧张的缓解需要时间，但持续升级的风险有所下降。
专家：警惕部分新兴市场国家
货币错配风险
粤开证券首席经济学家李奇霖表示，从美国回购市场的代表利率SOFR(有抵押的回购利率)仍然处于低位，TED利差(3Mlibor-3M美债)虽然走阔，但距离2008年的高位还相距较远来看，金融市场还没有出现全局性的系统性风险，也没有看到之前2008年金融危机时期一样的流动性崩塌状况。
不过，李奇霖提示，现在需要警惕的是部分新兴市场国家货币错配的风险。据国际金融协会的数据统计，在新冠肺炎暴发后，新兴市场45日内流出资金规模已经超过300亿美元。
他表示，如果美元流动性问题一直不能得到有效解决，美联储掉期交易的央行范围没有进一步扩大，那么，那些不在美联储掉期交易范围内、货币错配严重、外债规模高、美元外汇储备保护又较薄弱的新兴市场国家可能又要再次被“屠戮”，疫情带来的次生风险可能要再加上一个新兴市场国家的债务危机了。
投资者看好A股后续表现
最近美元暴涨让金融市场备受打击，如果“美元荒”有解，机会是不是来了？
机会将属于那些更有价值的资产！
海通策略最新观点认为，在外围市场冲击下A股深度调整。但着眼长远，疫情影响具有暂时性，从估值角度来看调整之后A股投资价值显现，疫情影响的短期调整孕育着中长期投资机会。
国际机构也普遍看好A股市场的后续表现。摩根士丹利日前将中国股票由中性调升为增持。瑞银则表示，投资者应该趁下跌的机会买进新兴市场股票，特别是中国股票，这里拥有更具吸引力的估值和增长组合，并表示与欧元区股票相比，中国股票看起来尤其具有吸引力。
值得一提的是，富时罗素纳A扩容计划将如期推进，并于今天(3月20日)收盘后生效。本次调整将A股的纳入因子由15%提升至25%，纳入分成两步实施，其中四分之一在3月份实施，剩余四分之三将与6月份的指数评估一道实施。
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