科技股的行情结束了？或许每一名A股投资者都在好奇这样一个问题。

　　自2月3日A股市场受到疫情影响大幅调整后，科技股为主要权重的创业板便一路上攻，在仅仅16个交易日内就最高累计上涨达27.37%。然而这一上涨趋势却在2月26日遭遇打断——当天，创业板指重创下挫达4.66%，收跌至2180.70点，前期涨幅较多的电子、计算机、通信、电力设备等科技股全线杀跌。

　　在业内人士看来，这次下跌主要原因是对此前科技股过快上涨的调整，不排除这一调整趋势会在未来数个交易日持续，而部分公私募机构为了控制净值回撤较快的情况，也在一定程度通过调仓来切换风格。

　　但更多投资人士认为，短期调整是市场上升趋势下的常态，而考虑到资金面宽松、后续入市资金增多、稳增长预期以及A股市场估值中枢仍处历史低位，仍可以对后市的中长期表现怀抱乐观。

　　风格的切换

　　2月26日，长达16个交易日的创业板行情遭遇了接近5%的下跌；27日，创业板虽然有所反弹，微张0.73%，但不少个股仍然呈现出持续走弱态势。

　　在不少业内人士看来，当天的创业板的下跌主要源自于其前期涨幅之下的正常调整。

　　华商基金研究部副总经理、华商科技创新基金拟任基金经理童立表示，科技股调整是正常现象，且后续科技股的分歧会越来越大。

　　“觉得这是很正常的事情，科技类公司分化将越来越大，科技股在过去一段时间里是一枝独秀的走势，中间有一些调整是正常情况，可能会出现一些回调的压力和动能，核心还是关注产业的趋势。”童立表示。

　　“前期埋伏的买入资金有获利回吐的需要，所以调整是预期内的事情，只是刚好在这一周发生了。”2月27日，北京一家私募机构负责人表示，“还有就是海外市场一直在下跌，A股市场也会受到连带影响。”

　　2月3日开始连续大规模净买入的北上资金也成为了撤退的主力，2月26日当天，北向资金全天净流出67.27亿元，已连续4日净流出，为2019年8月7日以来的首次。

　　北京一家上市券商分析师也表示，“这几天创业板从日线来看是缩量下跌，这波科技股正在呈现出上涨势能不足的态势，26日当天尾盘也表现出一定的恐慌情绪。”

　　在科技股下挫的同时，周期股却迎来了一定程度的反弹。例如2月26日当天，中国中治、腾达建设、合肥城建、上实发展等8只地产、基建板块个股逆势涨停，而基建、地产、钢铁板块普遍迎来上涨。

　　而据记者多方了解获悉，这一风格的反转与部分公募机构的风格调仓有关，而科技股的大面积调整，也让基金经理抱团科技股的现象有所松动。

　　沪上一位基金经理透露，其选择将一部分科技股的持仓换成低估值蓝筹股，不管风格会不会出现变化，这两天科技板块出现异动，净值可能会有所回调，公司与渠道沟通可能会有赎回压力。

　　“一方面是防止创业板回调导致下降较快，切换部分风格进行节奏和速度调整，另一方面，应对一下近期资金可能出现的获利了结。”该基金经理表示。

　　华南一位私募投资经理亦表示，今天上证指数表现得较为强势与创业板的大跌同时出现，这在这轮行情启动以来从未出现，也是一种比较明显的换挡信号，目前不排除将持仓的科技股部分切换至金融地产为代表的低估值蓝筹，但目前并不会有过多担心，创业板可能会进入一段横盘震荡的时期，还要看接下来的走势决定。

　　后市的信心

　　也有基金经理选择按兵不动，认为整体向好趋势未改变。

　　一位北京公募机构投研人士表示，从技术分析来看，成交量一直处于高位，且以科技为主题的ETF也持续火爆，说明市场情绪短时间还没有消退迹象，此外，科技强国是国家战略，国产替代也是长期方向，整体来看科技股仍然长期向好。

　　星石投资则认为，当下周期股的反弹只是对稳增长的反应，而长期来看，成长股仍然是投资主线。

　　星石投资表示，周期股的短期反弹，更多是对复工预期升温和逆周期调节政策加码基建稳增长的反应。对周期股投资而言，传统基建更多是托底的作用，其空间有限。长期来看，新基建才是重要的发力方向。过去几次的重要会议都提到了新基建，新基建加码将给5G、云计算、工业互联网等产业链带来更多业绩支撑。

　　“科技股的情绪和活性仍然存在，经过短期调整之后，前期没有参与的投资者其实也有了一定的上车机会。”上述投研人士表示，“中长期来看，A股市场仍然还有估值修复的空间，当然对于个别估值过高、纯炒概念的题材也要注意风险。”

　　“短期波动不会影响整体趋势，科技成长类板块大逻辑未被破坏，仍是阶段性主线。此外，流动性方面，去年12月以来流动性预期改善，北上资金持续流入科技成长股，货币宽松支持成长股估值提升。”上投摩根基金表示，“商用化加速使得2020年5G产业链周期启动，受益于并购重组政策持续宽松，预计今年科技成长股或将获得相对业绩优势，景气度占优。”

　　此外，也有公募机构认为，后市可能会存在一定的区间震荡行情。

　　浦银安盛基金表示，决定市场走势的根本因素还是经济的中长期趋势与经济结构的变迁。对于主要反映经济整体状况的上证指数来说，疫情对经济的冲击是客观存在的，未来大盘指数依然是区间震荡运行。投资者可以淡化指数、注重结构，关注中长期有业绩的板块个股。