粤开证券策略团队日前发表研报表示，对2012年1月1日至2020年2月18日再融资个股在事件节点与股价收益的历史回溯，发现增发节点显然与股价表现有一定的规律。增发个股在预告日至股东大会日，超额收益最为显著，但个股的分化依然存在。

　　粤开证券表示，分行业看，传媒、家电相对沪深300超额收益最高，家电、国防军工相对行业超额收益表现最为显著；分市值来看，小市值个股超额收益率最高，大市值个股超额收益率明显偏低；从融资目的上看，重组类超额收益最高，但历史上的发生频率较低；分股东认购比例来看，大股东认购比例越高，超额收益越高，有明显的正相关性，但历史上大股东不认购的情况接近七成。此外，低估值个股增发比例高，亏损的企业增发超额收益率更显著。

　　粤开证券认为，如想参与再融资市场的投资，可注意三个“掘金”方向：其一是未来可能发生增发的创业板公司；其二是当前正处于增发中的公司；其三是再融资新规或受益的基金。