国金证券:对2020年货币政策做出十大判断
东方财富资讯君
2020-02-24 10:35:44
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来源:证券时报网

  国金证券指出,疫情冲击下,一季度经济增速将明显放缓,但对全年经济影响相对有限,因此,逆周期政策力度、节奏就显得尤为重要。考虑到今年财政政策的空间相对有限,更重要的关注点实际上在于货币政策,且量的宽松重于价的宽松。为此,我们对2020年的货币政策做出了十大判断:

  (1)货币政策将更加突出“灵活适度”基调,取向中性偏松;

  (2)全年通胀压力可控,不会对货币政策形成约束;

  (3)货币政策“价”的下调空间相对有限;

  (4)需要更关注货币政策“量”的调控,预计将再降准2-3次;

  (5)“量”的另一个重点在于准财政工具PSL;

  (6)LPR的下调或更多源于银行加点的调整;

  (7)房地产金融政策难以放松;

  (8)信贷投放进度或有所后移,社融增速前低后高;

  (9)人民币汇率温和升值,不构成货币政策的约束;

  (10)资管新规预计适度推迟,监管政策不会影响货币政策实施效果。

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