2月14日晚间，证监会发布上市公司再融资新规正式稿，多家机构分析表示，这将对A股产生正面影响，有利于夯实市场走牛基础。同时，继月初7天期、14天期央行逆回购操作利率下调10个基点之后，17日早间央行开展的新一期MLF操作中标利率亦下调10个基点。

　　2月17日，在再融资新规落地和MLF“降息”的刺激下，两市高开高走，创业板市场走势强于主板市场。截至午间收盘，三大指数悉数上涨，上证指数上涨1.30%至2955.07点，深证成指上涨2.01%至11136.14点，创业板指上涨3.23%，报2135.40点，创2016年12月以来新高。

　　以全A市值计算，截至2月14日，万得全A总市值为65.55万亿元，该指数今日半日上涨1.78%，市值增加1.17万亿元。分析人士表示，当前市场的环境是“流动性充裕推升了风险偏好”，短期情绪上对中小股票和券商更为利好。

　　热点板块全面开花

　　受再融资新规政策落地和MLF“降息”的影响，市场风险偏好回升，两市高开高走，28个申万一级行业板块全线上涨，热点板块全面开花，上涨个股数超过3500只，沪深两市超过百股涨停。

　　从盘面上来看，市场围绕两大主线展开，一条主线是再融资市场有望扩容的直接受益方——券商，另一条主线是以军工和科技板块为首的有再融资预期的板块。

　　一方面，再融资新规落地的直接受益方便是券商板块，而盘面上券商板块也是高开逾2%。截至午间收盘，券商指数上涨2.61%，板块内国金证券上涨6.70%，华泰证券上涨4.17%，海通证券、山西证券、东方证券等涨逾3%。

　　华泰证券表示，未来再融资市场有望扩容，资本市场改革将持续推进，券商作为资本市场核心载体将直接受益。

　　另一方面，除受益于承销的券商板块外，作为再融资主体的上市公司也明显活跃。2月16日，凯莱英推出首份新版再融资预案，紧随其后的元力股份、隆盛科技也修改了定增预案。2月17日，这三家公司的火速行动也直接反映在市场表现上，凯莱英、元力股份、隆盛科技悉数涨停。

　　除凯莱英、元力股份、隆盛科技外，军工板块及科技板块显著上涨。

　　截至午间收盘，国防军工板块上涨5.20%，涨幅位居申万一级28个行业首位，板块内炼石航空、航天发展、洪都航空、航发动力、航发控制等多股涨停，而科技板块的通信、计算机、电子行业分别上涨4.06%、2.97%、2.92%，位于行业板块涨幅前列。

　　再融资新规对军工行业有何影响？

　　安信证券军工行业首席分析师冯福章表示，对上市公司而言，过去几年军工企业再融资方案较少，部分公司募资不足或取消发行。此次规则修订后，或激发上市公司融资热情，尤其是有新产品研发、产能急需扩张或有并购重组的公司，或将通过引入战略投资者等方来解决发展所需的资金问题、降低财务费用率，预计后续推出定增方案的上市公司会增多。

　　增量资金流入惯性仍在

　　从成交额上来看，截至午间收盘，两市成交额超过5400亿元，市场成交继续活跃。

　　春节后，市场成交量回升，上周日均成交额超过8200亿元。在市场成交额上升的同时是增量资金的连续入场。春节后，来自于北向资金和融资资金的增量资金不断入场。

　　数据显示，截至2月14日，北向资金2月份累计净流入344.30亿元，其中沪股通资金累计净流入230.12亿元，深股通资金累计净流入114.18亿元。

2月份北向资金流向情况

　　2月17日，北向资金持续净流入，截至午间收盘，东方财富网数据显示，北向资金净流入45.08亿元。

数据来源：东方财富网

　　除北向资金外，数据显示，截至2月14日，2月份融资余额累计增加120.14亿元。

2月融资余额情况

　　增量资金正在持续流入市场，而随着再融资新规的落地，中信证券表示，在当前货币宽松、政策托底的环境下，增量资金流入惯性仍在，市场趋势还会延续。

　　科技行情有望持续

　　2月份以来，市场呈现明显的结构性行情，上证指数累计下跌0.72%，深证成指累计上涨4.25%，创业板指累计上涨10.81%，科技股是这段结构性行情的一大亮点。

　　随着再融资新规落地，对于当前市场如何来看？

　　海通证券表示，全年牛市格局不变，但节奏变了，市场仍需要时间消化新冠肺炎对短期基本面的冲击，坚定信心的同时需要保持耐心。目前市场仍处于盘整蓄势期，形态类似2019年8月初至12月初。在流动性宽松的背景下，市场将有结构性行情，这轮结构行情将以科技类为主。

　　平安证券预计，A股将受政策红利推动继续向上，科技估值的向上空间被打开。科技引领的结构性行情仍将延续，当前更看好受益最大的新兴行业，例如新能源汽车产业链、5G产业链、云计算产业链、生物医药行业、电子行业、传媒行业等；在疫情拐点到来后，可重点关注待修复的工业周期板块。

　　兴业证券表示，再融资新规较11月征求意见稿略超预期、创业板相对更受益，决策层、一行两会、财政部出台各项政策措施稳增长、支持恢复生产，市场短期风险偏好和情绪有望继续提升，继续对市场保持积极心态，把握大创新科技成长机会。

　　中信证券表示，当前疫情形势出现积极变化，稳经济目标的重要性不断提高，预计未来会有更多包括货币、财政、短期非常规政策以及资本市场改革举措接力。本周复工进入关键验证期，政策全面发力下缓慢恢复可期。预计随着企业陆续复工，经济预期下修也将告一段落，增量配置资金寻“洼地”，与动量型资金相互反复接力。政策和增量流动性推动下，市场向上仍有动力。科技依然是全年主线，调整即是配置机会，从风险收益比的角度看，重点关注券商、汽车、房地产、上游工业品、建材及银行的轮动机会。

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